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综合晨报:央行:科技创新和技术改造贷款应签尽签、能投尽投

2024-11-25许惠敏东证期货F***
综合晨报:央行:科技创新和技术改造贷款应签尽签、能投尽投

日度报告——综合晨报 央行:科技创新和技术改造贷款应签尽签、能投尽投 报告日期:2024-11-26 外汇期货 以色列和真主党距达成停火协议更近一步 以色列将和黎巴嫩达成停火协议,这使得地缘风险明显降低,市场避险情绪大幅度走弱,美元指数回落。 股指期货 央行:科技创新和技术改造贷款应签尽签、能投尽投 市场缩量成交跌破1.5万亿本轮行情正式告一段落。下一阶段A股市场既面临高估值仍需化解的压力,又同时存在政策加码应 综对海外冲击的预期,市场短期内形成合力仍需要时间。 合农产品 晨马来西亚11月1-25日棕榈油出口量环比减少8.19% 报国内棕榈油继续去库,马棕出口环比下降。能源化工 消息人士:特朗普政府制定能源计划 油价大幅下跌,中东局势缓和迹象导致油价下跌。航运指数 欧盟或取消中国电动汽车关税 以色列和真主党将达成停火协议的消息,对市场情绪形成较大扰动。 许惠敏资深分析师(黑色金属)从业资格号:F3081016 投资咨询号:Z0016073Tel:63325888-1596 Email:huimin.xu@orientfutures.com 扫描二维码,微信关注“东证繁微”小程序 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货(美元指数)4 1.2、股指期货(美股)4 1.3、股指期货(沪深300/中证500/中证1000)5 1.4、国债期货(5年期国债/10年期国债)5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属(黄金)6 2.2、黑色金属(动力煤)6 2.3、黑色金属(铁矿石)7 2.4、农产品(豆粕)7 2.5、农产品(豆油/菜油/棕榈油)8 2.6、农产品(白糖)8 2.7、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板)9 2.8、农产品(玉米淀粉)10 2.9、农产品(玉米)10 2.10、黑色金属(焦煤/焦炭)10 2.11、有色金属(铅)11 2.12、有色金属(锌)12 2.13、有色金属(铜)12 2.14、有色金属(工业硅)13 2.15、有色金属(镍)14 2.16、有色金属(碳酸锂)14 2.17、能源化工(原油)15 2.18、能源化工(液化石油气)15 2.19、能源化工(LLDPE/PP)16 2.20、能源化工(沥青)16 2.21、能源化工(PX)17 2.22、能源化工(PTA)17 2.23、能源化工(甲醇)18 2.24、能源化工(烧碱)18 2.25、能源化工(尿素)18 2.26、能源化工(纸浆)19 2.27、能源化工(PVC)19 2.28、能源化工(苯乙烯)20 2.29、能源化工(纯碱)20 2.30、能源化工(浮法玻璃)20 2.31、航运指数(集装箱运价)21 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货(美元指数) 美法官称将撤销对特朗普涉嫌干预2020年选举的指控(来源:Bloomberg) 美国特别检察官杰克·史密斯当日表示,他将放弃对当选总统特朗普涉嫌干预2020年美国大选的指控,并将在向法官提交的法庭文件中寻求撤销此案。史密斯表示,美国司法部的立场是,根据美国宪法要求,需在被告就职前撤销此案。 欧洲央行首席经济学家:要对降息速度和幅度持开放态度(来源:Bloomberg) 欧洲央行首席经济学家PhilipLane表示,央行必须以逐步的方式采取降息行动。Lane周一发表讲话时,呼吁决策者以敏捷的方式行动,因为存在包括战争和全球政治变化等一系列风险。“对调整的速度和幅度保持开放态度实际上是在不同环境之下非常有价值的策略,因为不同的情况可能需要采取全然不同的办法,”Lane在伦敦表示。“这种谨慎、逐步的策略使我们能够观察经济对我们决策的响应,同时持续调整我们对其影响的理解。” 以色列和真主党距达成停火协议更近一步(来源:Bloomberg) 以色列可能在几天内与黎巴嫩真主党达成停火协议。此前,即将卸任的拜登政府高级特使进行了新一轮的穿梭外交。“我们接近达成协议,”以色列驻美国大使MichaelHerzog周一向以色列陆军电台表示,并称有些最后的问题仍待解决。“可能就是在这几天内发生。”以色列一位知情官员表示,以色列安全内阁预计将于周二开会,可能会投票表决是否接受跟真主党停火。 点评:以色列将和黎巴嫩达成停火协议,这使得地缘风险明显降低,市场避险情绪大幅度走弱,美元指数回落。以色列预计将和黎巴嫩达成停火协议,预计将于近期达成,这意味着短期内以色列将要开始收缩巴以冲突的烈度,因此市场的避险情绪大幅度降低,避险资产明显走弱。以色列停火协议意味着全区地缘风险的重心未来可能的转移,短期内市场进入到一个相对平和的环境,市场风险偏好可能上升,美元指数短期回落。 投资建议:美元短期走弱。 1.2、股指期货(美股) 美国财政部拍卖690亿美元两年期国债(来源:iFind) 美国财政部拍卖690亿美元两年期国债,得标利率4.274%(10月28日报4.130%),投标倍数2.77(前次为2.50)。 美国10月芝加哥联储全国活动指数降至负0.4逊于预期(来源:iFind) 10月美国全国活动指数从9月的负0.27降至负0.4,为三个月来最低,远低於市场预测的负 0.2。 点评:美债收益率明显回落,其中10年期美债收益率回落至4.3%以下的水平,贝森特上台后寻求将政府债务规模控制在GDP的3%以内,市场对于美国政府债务的担忧情绪阶段性缓解推动长端美债回落,而两年期美债收益率略高于长端,反应当前经济维持韧性的情况下市场预计短期降息空间仍然有限。 投资建议:软着陆预期和年底流动性宽裕仍将支撑股指上行趋势,但通胀边际反弹压力可能会再度推高利率水平压制股指,关注11月利率会议纪要和10月PCE数据。 1.3、股指期货(沪深300/中证500/中证1000) 国家统计局:开展《国民经济行业分类》修订工作(来源:wind) 国家统计局统计设计管理司司长徐荣华在“新修改《统计法》系列解读”之三——《服务经济社会高质量发展不断提高统计工作科学性》一文中谈到,近期,要对照联合国《所有经济活动的国际行业标准分类》修订情况,同步开展《国民经济行业分类》修订工作,及时将经济社会发展中涌现的新活动新内容充实进来,更加全面准确反映国民经济行业现状。 央行:科技创新和技术改造贷款应签尽签、能投尽投(来源:wind) 央行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议,要求银行用好用足政策资源,对清单内企业和项目做到“应签尽签、能投尽投”。截至11月15日,银行累计与1737 个企业和项目签订贷款合同近4000亿元。11月MLF平价缩量续作(来源:wind) 中国央行11月25日开展9000亿元MLF操作,最高投标利率2.30%,最低投标利率1.90%,中标利率持平于2.00%。同日,央行还开展2493亿元逆回购操作。当日有1726亿元逆回购到期,11月有1.45万亿元MLF到期。专家分析认为,当前降准等常规政策空间充足,考虑到政府债券发行等短期资金面扰动以及引导金融机构加大实体经济支持,助力“开门红”等因素,年底前后不排除降准落地。 点评:11月25日A股市场明显缩量,尽管尾盘呈现出反弹和拉升,但依旧难掩颓势。本轮行情正式告一段落。下一阶段A股市场既面临高估值仍需化解的压力,又同时存在政策加码应对海外冲击的预期,市场短期内形成合力仍需要时间。 投资建议:A股阶段性高估仍存,短期内回调风险仍大。 1.4、国债期货(5年期国债/10年期国债) 央行开展了2493亿元7天期逆回购操作(来源:中国人民银行) 央行以固定利率、数量招标方式开展了2493亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。Wind 数据显示,当日1726亿元逆回购到期。 央行开展9000亿元MLF操作(来源:中国人民银行) 央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月25日开展9000亿元中期借贷便利 (MLF)操作,期限1年,最高投标利率2.30%,最低投标利率1.90%,中标利率2.00%。 点评:近期地方债提速发行,但国债市场受到的冲击非常小,今日再度超预期走强。之所以出现这样的情况,核心原因是市场长期做多的一致预期未发生变化。虽然9月末政策态度以及思路出现了积极变化,但当前经济基本面修复的节奏仍略不及市场预期,更为重要的是长期通胀预期尚未得到提振,市场调整做多的观点非常一致。年末配置盘本就存在着购债需求,当市场对于地方债供给的扰动担忧下降后,部分机构就会抢跑并带动债券市场走强。 展望后市,市场走强的方向比较明确,只是赔率在逐渐降低。后续潜在的利空在于政府债提速发行、年末政策定调超预期、汇率贬值压力上升制约央行流动性投放等。上述因素的扰动固然存在,但难以推动债市大幅调整,市场走强的方向还是确定的。只是当前利率水平已经偏低,继续追多赔率或不足,建议有多头仓位的投资者继续持有,空仓的投资者待市场调整后再行做多。 投资建议:建议有多头仓位的投资者继续持有,空仓的投资者待市场调整后再行做多。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属(黄金) 美联储卡什卡利表示,在12月降息是合理的(来源:wind) 美联储卡什卡利表示,在12月降息是合理的考虑,中性利率可能会更高,政策限制不会那么严格,地缘政治风险是经济前景的首要考虑因素;对财政部提名人选不予置评;需要政府让美国走上可持续的财政道路。 点评:黄金大跌,此前在地缘政治紧张局势推动避险情绪升温,黄金大幅反弹收复了特朗普胜选后的大部分失地,周一关于以色列和真主党的停火协议引发市场波动加剧,贵金属多头开始获利了结,此外,特朗普提名新任财长,他的政策倾向于逐步加征关税,也缓解了市场对贸易战的担忧,叠加美国感恩节假期降至,交易逐渐清淡也加剧了抛压。 投资建议:短期金价仍有回调空间,美国感恩节假期将至,市场交易预计逐渐清淡。 2.2、黑色金属(动力煤) 煤炭(不含褐煤)1-10月累计进口425.48亿美元(来源:Mysteel) 中国2024年10月煤炭(不含褐煤)进口41.08亿美元,同比增15.09%,环比减5.56%;1-10月累计进口425.48亿美元,同比减1.65%。 点评:短期动力煤价格如期温和回落,预计整体延续跌势。基本面角度依然维持疲态。本周港口动力煤库存和电厂库存继续攀高。全国大范围降温,日耗同比环比增速抬升。支撑煤价虽然回落但幅度非常有限。进口煤依然维持价差优势,抑制整体煤价走势。政策方面,本周开始,发改委正式发函督促2025年长协煤签约。预计长协价格较往年变化不大,但长 协煤要求比例降低5%至75%。长协煤降低,也意味着整体煤炭过于过剩,下游电厂消化有限。长期煤价预计延续跌势。 投资建议:长协煤降低,也意味着整体煤炭过于过剩,下游电厂消化有限。长期煤价预计延续跌势。 2.3、黑色金属(铁矿石) 印度钢铁管理局公司签署协议,以扩大Taldih铁矿项目(来源:Mysteel) 印度钢铁管理局公司(SteelAuthorityofIndiaLimited,简称SAIL)旗下综合钢厂鲁尔克拉钢厂(RourkelaSteelPlant,简称RSP)已与印度铁矿开采公司阿达尼企业公司(AdaniEnterprisesLimited,简称AEL)签订长期协议,将合作扩建SAIL旗下塔尔迪(Taldih)铁矿项目。 点评:铁矿石继续延续震荡市,终端成材去库尚可,铁水冬季大幅下行压力放缓,对应年末铁矿石供需端较为平衡。发货数据显示,11月末,主流矿山发货冲量迹

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