中东航线12月货量增量有限 VLCC运价维持震荡走势

综合分析与交易策略

油运运价

• 原油运输指数BDTI：11/22日报908，环比下降0.66%，同比下降24.77%。
• 成品油运输指数BCTI：11/22日报627，环比上涨4.50%，同比下降24.55%。

综合分析

• BDTI维持震荡走势，中国原油需求不及预期，整体需求疲软，对价格支撑有限，预计运价震荡，需关注地缘政治对VLCC运价的影响。

第二章核心逻辑分析

1. 本周VLCC加权收益延续环比上涨

• BDTI：11/22日报908，环比下降0.66%，同比下降24.77%。
• 克拉克森VLCC加权运价：环比上涨18.43%，苏伊士、阿芙拉加权收益分别环比下降13.40%和15.02%。
• TCE运价：克拉克森VLCC-TCE环比上涨13.71%，苏伊士-TCE环比下降16.42%，阿芙拉-TCE环比下降14.37%。

2. VLCC：中东航线12月货量增量有限

• 中东航线12月货盘总量无明显增加，大西洋航线缺乏支撑，预计明年1月装期货盘仍无起色。
• 迪拜船东大会后，船东挺价意愿坚决，租家被动接受价格，成交WS点位不降反升。
• 周末租家需求下滑，市场回归原有运费水平，成交运价由涨转跌。

3. 油轮在红海通行量增加

• 红海油轮通行量环比增加，原油和成品油油轮通行量均明显上升。
• 发货量：美国发运量环比增加，俄罗斯、沙特和阿联酋原油发运量环比回落。

4. VLCC苏伊士运河西向市场维持高位

• 11/15日当周，苏伊士以西VLCC部署187艘，占比21%，较上周增加4艘；苏伊士以东部署709艘，占比79%，减少5艘。
• 西向市场持续吸引船只驶向。

运价-油轮

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