中东航线货量减少 VLCC船型运价环比下降

中东航线货量减少VLCC船型运价环比下降 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 9 综合分析与交易策略 【运价】 油运运价：12/13日波罗的海原油运输指数BDTI报921，环比-0.86%，同比-19.28%。成品油运价：12/13日波罗的海成品油运输指数BCTI报661，环比+0.00%，同比-30.05%。 【综合分析】 目前BDTI维持震荡走势，中国原油需求不及预期，整体需求疲软，对价格支撑作用相对有限，预计运价呈现震荡走势，后续还需关注地缘政治对VLCC运价的影响作用。 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 9 1.本周VLCC加权收益环比跌幅最大 油运运价：12/13日波罗的海原油运输指数BDTI报921，环比-0.86%，同比-19.28%。 克拉克森VLCC加权运价环比跌幅最大。其中苏伊士加权收益为41079美元/天，环比-4.95%;阿芙拉加权收益为 39677美元/天，环比-7.73%;VLCC加权收益为20365美元/天，环比-19.44%。 12/12日克拉克森VLCC-TCE报26080美元/天，环比-7.64%;克拉克森苏伊士-TCE报32212美元/天，环比-8.36%; 克拉克森阿芙拉-TCE报35475美元/天，环比+6.99%。 BDTI原油运输指数 原油轮三大船型加权收益（美元/天） 原油轮三大船型TCE（美元/天） 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.VLCC：中东航线货量偏低拖累运价下行 本周VLCC市场中东航线12月底货盘基本收尾，整体货量始终较低，大西洋航线活跃度依旧低迷，成交WS点位继续低位下行。在船多货少的基本面下，船东很难有底气推动市场，只能被动接受价格，部分东南亚及日韩航线尽管已经跌破保本价，仍然会收到不少报价。租家几乎不用刻意私下拿船，就能打压运费。目前，基本面持续向租家倾斜，但运价已在低位，下降的空间逐渐被压缩，船东对明年1月装期的货盘仍有些许期待，春节假期前或将有短暂的集中出货。 中国进口VLCC运费（美元/天） 欧洲进口VLCC运费（美元/天） 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 3.油轮在红海通行量环比增加 从红海油轮通行情况去看，油轮通行量环比增加，原油油轮通行量有所增加。 从发货量方面来看，美国、俄罗斯、沙特增和阿联酋原油发运量环比增加。 苏伊士主要航线运费（美元/天） 阿芙拉主要航线运费（美元/天） 数据来源：Clarksons，银河期货 4.VLCC苏伊士运河西向市场维持高位 VLCC苏伊士运河东西向运力部署数据显示，12/13日当周，苏伊士以西VLCC部署182艘，较上周增加5艘，占比 20%;对应苏伊士以东VLCC部署708艘，环比上周减少10艘，占比80%，西向市场延续吸引船只驶向格局。 VLCC苏伊士运河西向运力部署及占比 VLCC苏伊士运河东向运力部署及占比 数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 9 运价-油轮 BDTI指数 BCTI指数 收益-油轮 原油油轮TCE（美元/天） 原油油轮加权平均收益（美元/天） 11 GALAXYFUTURES 成本-油价 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 2020-01-05 2020-04-05 国际原油价格（美元/吨） 2020-07-05 2020-10-05 ICEWTI原油 2021-01-05 2021-04-05 2021-07-05 2021-10-05 2022-01-05 ICE布油 2022-04-05 2022-07-05 2022-10-05 2023-01-05 2023-04-05 2023-07-05 2023-10-05 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2021-03-04 低硫燃料油价格（美元/吨） 2021-05-04 现货价(中间价):船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 2023-07-04 2023-09-04 1 2免责声明 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 GALAXYFUTURES12 黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020) Floor11,ChinaLifeCenter,No.16ChaoyangmenwaiStreet,Beijing,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China 全国统一客服热线：400-886-7799 公司网址：www.yhqh.com.cn 银河期货微信公众号下载银河期货APP