2024年10月金融债月报：金融有力支持重点领域 信贷结构持续优化

2024年10月金融债月报 金融有力支持重点领域信贷结构持续优化 金融债1发行情况（亿元、只）： 分析师： 李倩张琳琳张兰兰 时间：2024年11月15日 邮箱：dfjc-jr@coamc.com.cn电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心A座45、46、47层100071 主要观点 金融数据点评：政府债继续支撑社融增长，居民信贷需求回升，企业端贷款延续弱势，政策“组合拳”效应显现； 银行业：2024年前三季度对公贷款增长稳定，贷款结构持续优化，金融有力支持重点领域和薄弱环节； 证券业：市场成交额快速放量，两融余额及股权融资延续环比上升，政策性创新工具落地，激活资本市场活力； 保险业：9月寿险保费同比增速环比收窄，车险保费增长稳定，权益市场回暖有望推动保险公司利差损风险降低； 金融债发行：证券公司加速发债补充流动性，推动金融债发行量较快回升，净融资规模转正；银行资金压力缓解，同业存单发行有所回落； 金融债市场展望：11月MLF到期量较大，考虑到年内政府债增发可能性较大，央行呵护流动性意愿较强，11年资金面运行将保持平稳，金融债发行利率持续低位运行。 1本文金融债包含商业银行债、商业银行次级债、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债，不含政策银行债。 2024年10月金融债月报 目录 1.监管政策跟踪1 2.金融数据点评2 3.行业动态2 3.1银行业2 3.2证券业3 3.3保险业4 4.金融债市场回顾4 4.1一级市场发行量4 4.2发行利率及利差分析6 4.3二级市场7 4.4金融债兑付情况7 5.主体级别（含展望）调整8 6.总结8 1.监管政策跟踪 银团贷款业务管理办法正式发布，监管引导银团贷款业务支持实体经济、防范化解风险，管理办法实施有利于促进银团贷款业务规范健康发展 为进一步优化完善银团贷款业务管理和监管，推动银团贷款业务规范健康发展。10月12日，国家金融监督管理总局正式发布《银团贷款业务管理办法》（以下简称“《管理办法》”）。《管理办法》明确了银团贷款业务的发展方向，要求银团业务更好支持实体经济发展，同时有效防范化解风险。重点修订内容包括：丰富银团筹组模式；优化分销比例；完善二级市场转让规则；规范银团收费的原则和方式；细化牵头行及代理行的角色设定及职责范围等。 《管理办法》于2024年11月1日起正式实施。 图表1重点监管政策跟踪 日期 发布机构 政策文件 主要内容 10月12日 中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会 《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》 从加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务、强化实施保障四个方面提出19项重点举措。《意见》明确，统筹谋划一批标志性重大工程项目，加大对接融资支持；发展绿色债券、绿色资产证券化等绿色金融产品，强化绿色融资支持；聚焦碳市场、资源环境要素、生态环境导向的开发（EOD）项目等关键环节和领域，加大绿色金融产品创新力度。《意见》提出，要完善配套基础制度，推动建立统一的绿色金融标准体系，健全碳核算标准和方法；推动金融机构、经营主体探索开展环境、社会与治理（ESG）评价等。 10月16日 中国人民银行、科技部 《关于做好重点地区科技金融服务的通知》 《通知》就加快推进重点地区率先构建适应科技创新的科技金融体制，发挥引领示范作用，提出了相关要求：一是整合各类政策资源支持科技金融发展。二是提升金融支持强度和水平。三是围绕科技创新中心建设需要，提高对辖区内科技型企业、重点科技项目、制造业重点产业链和集群的金融支持力度。四是探索科技金融新模式。五是为各类金融机构、科技中介服务组织、高校院所等搭建交流合作平台，加强信息共享和服务联动，为科技型企业提供多元化接力式金融服务。六是建立科技金融数据共享平台。七是建立健全区域科技金融服务效果评估机制。 10月18日 中国人民银行、中国证监会 《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》 《通知》主要涉及向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。央行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。 10月18日 中国人民银行、中国证监会、国家金融监督管理总局 《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》 设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。21家金融机构自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。 10月23日 国家金融监督管理总局 《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》（金办发〔2024〕110号） 《通知》主要内容包括：一是明确商业保险年金的概念，即商业保险公司开发的具有养老风险管理、长期资金稳健积累等功能的产品，包括符合条件的年金保险、两全保险、商业养老金等。二是提出推动商业保险年金发展的政策举措和监管要求。三是优化个人养老金产品供给，提升产品的多样性和投保的便利度。四是支持创设兼具养老风险保障和财富管理功能、适合广泛人群购买的新型产品，要求保险公司优化资产配置，服务新质生产力发展。五是建立健全统计制度，加强监管制度体系建设，切实维护保险消费者合法权益。 资料来源：东方金诚整理 2.金融数据点评 10月政府债继续支撑社融增长，居民信贷需求回升，企业端贷款延续弱势，政策“组合拳”效应显现 10月新增社融1.40万亿元，同比少增4483亿元。10月人民币贷款新增5000亿元，同比 少增2384亿元。分部门看，10月居民贷款新增1600亿元，同比多增1946亿元。其中，居民 短期贷款增加490亿元，同比多增1543亿元；居民中长期贷款增加1100亿元，同比多增393亿元。其中居民短贷增长明显，或受以旧换新、消费补贴等带动；居民中长期贷款同比转为多增，预计受存量房贷利率调整、房地产政策优化等影响，同期房地产销售情况改善所带动。10月企业贷款增加1300亿元，同比少增3863亿元。其中企业中长期贷款增加1700亿元，同比 少增2128亿元；企业短期贷款减少1900亿元，同比多减130亿元；票据融资增加1694亿元， 同比少增1482亿元。企业融资需求偏弱，预计与地方政府债务化解、基建投资受到压制等因素有关。10月1年期、5年期以上LPR分别为3.35%、3.85%，延续9月水平。 10月人民币存款增加6000亿元，同比少增446亿元。其中，住户存款减少5700亿元， 同比少减669亿元，预计与居民存款向资本市场流入有关。非金融企业存款减少7300亿元， 同比少减1352亿元。财政存款增加5952亿元，同比少增7748亿元，财政支出力度进一步增 强。非银行金融机构存款增加10800亿元，同比多增5732亿元，预计与资本市场回暖有关。 10月信贷增长基本符合市场预期，居民贷款改善明显，预计主要由于9月底“一揽子”政策实施所带动。未来随着隐债化解逐步推进，促进经济循环链条畅通，有望带动融资需求进一步修复。伴随着前期已发行政府债资金拨付落地，拉动相关项目配套融资需求，将对企业中长期贷款形成一定支撑。 图表22024年10月信贷新增额的同比变化（亿元） 数据来源：中国人民银行，东方金诚整理 3.行业动态 3.1银行业 2024年前三季度金融机构对公贷款增长稳定，贷款结构持续优化，金融有力支持重点领域和薄弱环节 11月8日，中国人民银行发布2024年三季度金融机构贷款投向报告。截至2024年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额253.61万亿元，同比增长8.1%，前三季度人民币贷款增加16.02万亿元。具体来看： 企事业单位贷款稳步增长，截至2024年三季度末，本外币企事业单位贷款余额170.29万亿元，同比增长9.9%，分期限看，短期贷款及票据融资余额57.42万亿元，同比增长7.5%；中长期贷款余额109.34万亿元，同比增长11.4%。分用途看，固定资产贷款余额72.47万亿元，同比增长11.3%；经营性贷款余额69.42万亿元，同比增长9%。 工业、服务业和基础设施相关行业中长期贷款保持较高增速，截至2024年三季度末，本 外币工业中长期贷款余额24.23万亿元，同比增长15.1%，其中重工业中长期贷款余额20.67万亿元，同比增长15.2%；轻工业中长期贷款余额3.55万亿元，同比增长14.5%；本外币服务业中长期贷款余额67.74万亿元，同比增长9.6%；本外币基础设施相关行业中长期贷款余额 40.73万亿元，同比增长10.8%。 普惠金融领域贷款保持较快增长，2024年三季度末，人民币普惠小微贷款余额32.9万亿元，同比增长14.5%。农户生产经营贷款余额10.3万亿元，同比增长12.6%。助学贷款余额2086亿元，同比增长26.3%。全国脱贫人口贷款余额1.24万亿元，同比增长8.9%。 绿色贷款保持高速增长，2024年三季度末，本外币绿色贷款余额35.75万亿元，同比增长25.1%。分用途看，基础设施绿色升级产业、清洁能源产业和节能环保产业贷款余额同比分别增长23.9%、29%和21.2%。分行业看，电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额 8.35万亿元，同比增长22.7%；交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额5.78万亿元，同比增长13.4%。 涉农贷款持续增长，2024年三季度末，本外币涉农贷款余额51.13万亿元，同比增长10.8%。农村贷款余额36.61万亿元，同比增长10.6%。农户贷款余额18.06万亿元，同比增长8.4%。农业贷款余额6.42万亿元，同比增长10.9%。 房地产开发贷款保持增长，2024年三季度末，人民币房地产贷款余额52.9万亿元，同比下降1%。其中，人民币房地产开发贷款余额13.79万亿元，同比增长2.7%。个人住房贷款余额37.56万亿元，同比下降2.3%。 贷款支持科创企业力度较大，2024年三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业326.21万家，获贷率446.8%。科技型中小企业本外币贷款余额3.19万亿元，同比增长20.8%，增速比各项贷款高13.2个百分点。高新技术企业本外币贷款余额16.03万亿元，同比增长9%，增 速比各项贷款高1.4个百分点。 住户消费贷款保持增长，2024年三季度末，本外币住户贷款余额82.05万亿元，同比增长3.1%。其中，经营性贷款余额24.06万亿元，同比增长9.9%。不含个人住房贷款的消费性贷款余额20.43万亿元，同比增长5.8%。 3.2证券业 10月市场成交额快速放量，两融余额及股权融资延续环比上升，政策性创新工具落地，激活资本市场活力 10月沪、深两市月度股票成交总额为36.26万亿元，日均股票成交额为2.01万亿元，环 比上升152.79%。截至10月31日，沪深两市两融余额为17089.08亿元，环比上升18.66%。 股权融资方面，10月股权融资合计募集家数22家，募集资金145.25亿元，环比上升30.52%。其中IPO发行11家，募集资金49.68亿元，环比下降11.58%；增发融资规模71.07亿元，环比上升413.62%。债权融资方面，10月债券总发行规模为5.42万亿元，环比下降28.46%。自营业务方面，10月上证指数、深证指数、创业板指涨幅分别为-1.70%、3.33%、-0.49%，中证全债指数涨跌幅为-0.02%。 10月18日，中国人民银行和证监会发布了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）细则，明确参与互换便利操作各方业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容，首批申请额度2000亿元，可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募Reits等，通过该工具获取的资金主