油脂周报：市场利空，油脂期价继续下跌

市场利空，油脂期价继续下跌 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号农产品板块研究员：姚战旗期货从业资格证号：F0205601投资咨询资格证号：Z0000286电话：13609351809邮箱：445012260@qq.com报告日期：2024年11月25日星期一 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价在棕榈油补跌的带动下继续大幅下跌，全周豆油Y2501合约下跌3.09%，以8018元/吨报收，棕榈油P2501合约下跌5.10%，以9570元/吨报收，菜油OI2501合约下跌3.15%，以8979元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：印尼棕榈油行业协会GAPKI周四公布的数据显示，印尼9月棕榈油库存攀升，因出口和国内消费量下滑，同时产量小幅增加。9月底棕榈油库存为302万吨，较前月跳增23.3%。出口量为186万吨，同比减少30%，对主要买家印度和中国的发货量萎缩了逾三分之一。产量为402万吨，8月为399万吨。马棕 榈油本周下跌8.70% 美豆方面：布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷2024/25年度大豆播种工作迅速推进，近期的降雨有助于首播作物。根据交易所数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%，较前一周加快16个百分点。美豆本周下跌1.35%。 【后市展望】： 本周，国内油脂在马棕榈油大幅下跌的带动下继续大幅下跌，国内相对强势的棕榈油开始补跌，主要原因在于马棕榈油出口数据不及预期以及马来西亚棕榈油总署（MPOB）将12月毛棕榈油出口关税上调至10%。美豆油也因生物菜油的不确定性大幅下跌。国内油脂市场需求方面显得较为疲软，下游企业在采购态度更为谨慎。美元强势也打压油脂市场，油脂市场前期走势其他大宗商品明显偏强，近期也有补跌的意愿，总体而言，油脂市场近期震荡偏弱的可能较大。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、现货分析： 截止至2024年11月21日，张家港地区四级豆油现货价格8,310元/吨，较上一交易 日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2024年11月21日，广东地区24度棕榈油现货价格9,770元/吨，较上一交易 日下跌230元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2024年11月21日，江苏地区四级菜油现货价格9,270元/吨，较上一交易日 下跌140元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 Page1 二、其他数据： 截至2024年11月15日，全国豆油库存减少2.10万吨至124.70万吨。2024年11月 20日，全国棕榈油商业库存减少2.70万吨至53.00万吨。 数据来源：WIND咨讯截至2024年11月21日港口进口大豆库7774470吨。 数据来源：WIND咨讯 Page2 截止至2024年11月21日，张家港地区四级豆油基差198元/吨，较上一交易日上 涨98元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2024年11月21日，广东地区24度棕榈油基差214元/吨，较上一交易日上涨 168元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND咨讯 截止至2024年11月21日，江苏地区菜油基差74元/吨，较上一交易日上涨22元/ 吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：WIND咨讯 三、综合分析： 数据来源：博易大师 本周油脂期价在棕榈油补跌的带动下继续大幅下跌，全周豆油Y2501合约下跌3.09%，以8018元/吨报收，棕榈油P2501合约下跌5.10%，以9570元/吨报收，菜油OI2501合约下跌3.15%，以8979元/吨报收。 榈油方面：印尼棕榈油行业协会GAPKI周四公布的数据显示，印尼9月棕榈油库存攀升，因出口和国内消费量下滑，同时产量小幅增加。9月底棕榈油库存为302万吨，较前月跳增23.3%。出口量为186万吨，同比减少30%，对主要买家印度和中国的发货量萎缩了逾三分之一。产量为402万吨，8月为399万吨。马棕榈油本周下跌8.70% 美豆方面：布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷2024/25年度大豆播种工作迅速推进，近期的降雨有助于首播作物。根据交易所数据，农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的35.8%，较前一周加快16个百分点。美豆本周下跌1.35%。 本周，国内油脂在马棕榈油大幅下跌的带动下继续大幅下跌，国内相对强势的棕榈油开始补跌，主要原因在于马棕榈油出口数据不及预期以及马来西亚棕榈油总署（MPOB）将12月毛棕榈油出口关税上调至10%。美豆油也因生物菜油的不确定性大幅下跌。国内油脂市场需求方面显得较为疲软，下游企业在采购态度更为谨慎。美元强势也打压油脂市场，油脂市场前期走势其他大宗商品明显偏强，近期也有补跌的意愿，总体而言，油脂市场近期震荡偏弱的可能较大。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211