油脂周报：市场利空，油脂期价大幅下跌

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价在利空消刺激下大幅下跌，全周豆油Y2501合约下跌6.40%，以8274元/吨报收，棕榈油P2501合约下跌0.04%，以10084元/吨报收，菜油OI2501合约下跌5.85%，以9271元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：印尼此前确定2025年1月1日开始实施B40。但近日BPDPKS首席执行官表示棕榈油基金不足以覆盖2025全年实行B40所需的补贴，因此B40实施可能推迟。马棕榈油本周下跌0.35% 美豆方面：美国农业部在11月供需报告中预计，2024年美豆产量为44.61亿蒲式耳，平均单产为51.7蒲式耳/英亩，10月份预计的美豆产量和单产分别为45.82亿蒲式耳和53.1蒲式耳/英亩。尽管美国农业部意外调低美豆产量，但美豆产量仍为历史次高水平。美豆本周下跌3.18%。 【后市展望】： 本周油脂市场风云突变，特朗普上台后宣布美国环境保护局新局长任命，用于生物柴油的美国豆油可能会减少，并随着棕榈油市场原有的利多题材得到消化，市场看涨情绪出现快速降温。中加有关部门就双边贸易摩擦展开磋商，菜油期货迅速释放因此前贸易不确定性引发的价格升水，成为油脂高位急跌行情的“领头羊”。尽管外部棕榈油市场基本面偏强格局仍在，但棕榈油市场在本轮上涨过程中多头获利颇丰，而且较其他油脂的价格升水幅度明显偏离正常值，也增加了油脂板块高位出现拐点的概率。油脂期价高位大幅震荡的可能较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2024年11月14日，张家港地区四级豆油现货价格8,480元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年11月14日，广东地区24度棕榈油现货价格9,970元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2024年11月14日，江苏地区四级菜油现货价格9,340元/吨，较上一交易日下跌40元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2024年11月8日，全国豆油库存较少3.10万吨至126.80万吨。2024年11月13日，全国棕榈油商业库存增加5.00万吨至55.70万吨。 截至2024年11月14日港口进口大豆库7668590吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2024年11月14日，张家港地区四级豆油基差160元/吨，较上一交易日下跌128元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2024年11月14日，广东地区24度棕榈油基差56元/吨，较上一交易日下跌92元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2024年11月14日，江苏地区菜油基差51元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价在利空消刺激下大幅下跌，全周豆油Y2501合约下跌6.40%，以8274元/吨报收，棕榈油P2501合约下跌0.04%，以10084元/吨报收，菜油OI2501合约下跌5.85%，以9271元/吨报收。 榈油方面：印尼此前确定2025年1月1日开始实施B40，据印尼能源部估计，B40政策将增加棕榈油用量约300万吨。此数量相当于印度年进口量的30%、中国年进口量的50%、欧盟年进口量的67%。此外印尼正在加强油棕种植以B50做准备，进一步加强了未来棕榈油出口供应缩减的预期。但近日BPDPKS首席执行官表示棕榈油基金不足以覆盖2025全年实行B40所需的补贴，因此B40实施可能推迟。马棕榈油本周下跌0.35% 美豆方面：美国农业部发布的作物生长报告显示，截至11月10日当周，美豆收割率为96%，快于去年同期的94%和五年均值91%。美国农业部在11月供需报告中预计，2024年美豆产量为44.61亿蒲式耳，平均单产为51.7蒲式耳/英亩，10月份预计的美豆产量和单产分别为45.82亿蒲式耳和53.1蒲式耳/英亩。尽管美国农业部意外调低美豆产量，但美豆产量仍为历史次高水平。美豆本周下跌3.18%。 本周油脂市场风云突变，特朗普上台后宣布美国环境保护局新局长任命，用于生物柴油的美国豆油可能会减少，并随着棕榈油市场原有的利多题材得到消化，市场看涨情绪出现快速降温。三大船运与检验机构ITS、SGS与AmSpec发布的马来西亚11月上旬棕榈油出口环比降幅分别为15.8%、17.1%和14.6%，高价对棕榈油出口需求的抑制效应开始显现。中加有关部门就双边贸易摩擦展开磋商，菜油期货迅速释放因此前贸易不确定性引发的价 Page4 格升水，成为油脂高位急跌行情的“领头羊”。尽管外部棕榈油市场基本面偏强格局仍在，但棕榈油市场在本轮上涨过程中多头获利颇丰，而且较其他油脂的价格升水幅度明显偏离正常值，也增加了油脂板块高位出现拐点的概率。油脂期价高位大幅震荡的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们