政策空窗期玻璃纯碱后期走势如何20241121

政策空窗期，玻璃纯碱后期走势如何20241121_导读 2024年11月22日07:17 关键词 政策空窗期玻璃纯碱期货供需成本天然气煤炭石油现货价格估值生产成本减产复产持仓经济工作会议人大常委会光伏玻璃需求产能 全文摘要 近期，国庆期货投研在线直播聚焦玻璃和纯碱市场，深入分析了九月以来的价格波动，受九月26号货币政策和财政政策会议影响，市场进入政策空窗期。讨论了生产成本、利润、现货价格及估值，关注供需变化，尤其在房地产和光伏玻璃需求上的动态。预测未来走势，建议交易策略，强调在当前市场环境下，对玻璃和纯碱价格的分析和策略调整至关重要。 政策空窗期，玻璃纯碱后期走势如何20241121_导读 2024年11月22日07:17 关键词 政策空窗期玻璃纯碱期货供需成本天然气煤炭石油现货价格估值生产成本减产复产持仓经济工作会议人大常委会光伏玻璃需求产能 全文摘要 近期，国庆期货投研在线直播聚焦玻璃和纯碱市场，深入分析了九月以来的价格波动，受九月26号货币政策和财政政策会议影响，市场进入政策空窗期。讨论了生产成本、利润、现货价格及估值，关注供需变化，尤其在房地产和光伏玻璃需求上的动态。预测未来走势，建议交易策略，强调在当前市场环境下，对玻璃和纯碱价格的分析和策略调整至关重要。 章节速览 ●00:00国庆期货投研在线：玻璃纯碱后期走势及政策影响分析 今天在国庆期货投研在线直播间，主题聚焦政策空窗期下玻璃纯碱的走势。分析指出，从五月至九月，玻璃纯碱经历了下跌后反弹，九月政策会议后市场进入政策空窗期，预计12月经济工作会议前市场变化不大。 ●01:58玻璃纯碱市场走势分析 目前玻璃纯碱价格较低，生产成本普遍为负值。天然气制玻璃成本较高，但因其在市场占比约60%，对产能有较 大影响。不同生产燃料的成本差异导致企业间成本有别，整体行业亏损严重。当前玻璃纯碱现货价格处于天然气成本线以下，市场定价未充分反映行业利润，显示弱需求。 ●07:31纯碱生产成本分析 纯碱的生产成本根据不同的生产路线有所不同，包括安检法、连检法和天然气法。其中，安检法的完全成本约为 1528，现金成本约为1408；连检法因合成氨自产，成本可能更低，现金成本估计 在1200到1400区间，完全成本约1500到1600；天然气法的成本也需具体分析。此外，考虑到产品为纯碱和氯化铵，以及不同生产方法的特殊成本，如运输成本，这些因素共同影响了纯碱的最终售价。 ●10:44纯碱和玻璃市场分析及成本影响 分析指出，汽运成本可能达到370到400元，对运输造成较大成本压力。近期，纯碱和玻璃市场出现反弹，主要由 于前期价格下跌过快，市场出现回补。纯碱市场反弹更为明显，与持仓集中于几个大空头席位有关。目前，大资金正进入移仓阶段，对市场影响不大，更多是资金减仓行为。市场表现显示，加仓下行、减仓上行趋势明显。纯碱和玻璃价格上升，基本达到企业成本线，对企业利润影响不大。然而，从供需角度看，纯碱估值偏高，因下游需求收缩，特别是玻璃行业减量速度放慢，光伏获利减量继续。预计进入淡季，玻璃市场情况可能恶化。 ●14:44玻璃纯碱市场供需分析与产量变化 巡检活动可能导致资金减仓后市场出现反弹，但需注意估值可能略高。玻璃和纯碱市场的基本面分析显示，十月中旬后，头部企业开始减产，以应对亏损和库存压力。尽管短期内产量有所下降，但随着亏损情况减少，企业可能提高开工率。最新数据显示，周产量已略微提升，但仍处于70万吨以上，显示出市场在经历减产后的逐步恢复。今年的重点产量维持高位，轻点产量相对稳定，受光伏玻璃需求增长影响，重点需求增加。总体而言，市场供给增量主要集中在重点环节，未来产量可能继续缓慢上升。 ●19:45浮法玻璃及光伏玻璃市场需求与价格变动 浮法玻璃的主要下游需求在建筑和汽车行业，其中建筑需求占据主导地位。房地产市场的波动直接影响了浮法玻璃的市场需求。尽管目前浮法玻璃的日产能在减少，但8月份后减量速度加快，尤其是在价格低迷和行业亏损严重的背景下。此外，光伏玻璃需求也超出预期，导致库存增加和现金流压力，加之终端需求下降，使得整个光伏产业链面临价格下行和亏损问题。产能增速超过了终端需求增速，是导致价格下跌的主要原因。 ●25:58光伏行业需求端挑战及对光伏玻璃市场的影响 国内部分地区实施的电价调低政策对光伏电站收益产生影响，导致分布式光伏市场潜力未被充分利用。当前光伏组件价格下跌，减少了对辅材如防火玻璃的需求，压缩了光伏玻璃的市场需求。预计短期内解决需求端难题较为困难，行业需转向供给端寻找突破口。然而，供给端解决方案对光伏玻璃市场利好有限。光伏玻璃企业面临利润微薄，但因缺乏有效应对措施，只能继续寻求生产希望。整体来看，光伏玻璃市场存在绝对过剩状况，需关注供需平衡趋势。 ●29:07纯碱市场供需过剩及库存问题分析 当前纯碱市场面临的主要问题在于供需过剩及库存累积，导致企业减产并引起市场短缺。减产虽可能暂时缓解市场短缺，但同时企业面临亏损风险，而清洁需求也因此相对短缺。尽管市场需求有波动，但库存问题导致市场整体过剩状态持续。此外，纯碱的产能分布广泛，不同区域间的库存分布不均，加之运输成本和运力问题，进一步影响市场价格。虽然库存分布不均曾导致价格波动，但目前的主要问题是绝对库存量较高，且下游需求下降，缺乏季节性停车因素的影响。 ●34:26纯碱市场供需与出口分析 讨论了纯碱市场的供需情况和出口对纯碱价格的影响。指出除了国内市场供需和库存外，纯碱出口也是关注度较高的一个方面。分析了历史上纯碱出口量的高峰，以及疫情后出口量的增长情况。同时，考虑到海外需求增长及纯碱生产与出口的平衡，讨论了纯碱的生产量与市场需求量之间的关系，以及光伏玻璃等下游需求对纯碱市场的影响。 ●40:48产能增加对市场供需的影响分析 讨论了连云港和德邦两家公司即将投产的新产能对市场供需平衡的影响。连云港预计新增110万吨产能，德邦则有60万吨的产能增长，其中德邦已开始生产合成氨但还未开始生产氯化铵。分析指出，这些新增产能可能会导致 市场供过于求，影响价格稳定，特别是在当前市场已经有库存压力和价格竞争的情况下。此外，讨论也提到，即使出口需求增加，新产能的投入也会对市场产生压力，从而可能导致整体需求下降。企业面对成本和库存压力，减产意愿不强，市场可能需要更低的价格才能刺激减产，从而调整供需平衡。 ●45:19玻璃市场需求分析及预测 当前玻璃市场日用需求已处于较低水平，与2022年同期相比进一步下降，部分原因可能归咎于供给侧改革及产能减少。尽管短期内玻璃供需似乎平衡，但从长期看，竣工项目减少和新开工项目下滑预示着需求继续减弱。玻璃价格已接近2015年的低点，暗示市场可能已触底。然而，要想走出底部需要时间，且玻璃价格是否已到达最低点仍不确定。此外，地产成交对玻璃市场影响显著，货币政策利率变动成为关键因素，若利率持续下降，可能刺激成交上行。 ●49:36玻璃市场短期支撑与长期趋势分析 玻璃市场的短期价格受到支撑，但成交数据不佳及缺乏政策支持时，其表现偏弱。当前玻璃价格与基本面相符合，可能处于底部区间。硅材料及其下游有机硅行业亦经历类似底部波动，反映了市场需求与供给端变化对价格的直接影响。玻璃预计在未来一到两年内将持续底部波动，出现脉冲式反弹后快速回落的现象。这种波动主要由供给端快速增量和政策（特别是货币政策）影响所驱动。 ●51:51政策对玻璃市场的影响分析 讨论了成本下降对大宗商品价格的影响，尤其是煤炭价格下降如何影响玻璃和纯碱等商品的成本和市场底部行情。强调了政策在影响玻璃市场上的重要性，特别是对玻璃沉淀资金结构和散户参与度的效应，以及政策如何通过调整盘面升贴水影响市场情绪和现货价格。分析了政策出台前后，市场从升水到切水或平水状态的转换，以及这对现货市场的影响，包括正反馈和负反馈的机制。 ●58:04政策对交易估值的影响及策略调整 在交易过程中，政策出台可能导致现货供需未变但估值需要调整。以神仙水为例，政策交易后需从升水状态调整到停或切状态。对于玻璃纯碱，当前建议采取单区间思路，围绕成本上下波动。利润达到成本上限时，应采取空头策略。在有政策刺激时，利润可放宽，但需密切关注行业需求。跨期套利和反套策略需根据市场动态灵活调整，注意空头移仓对价差影响。 ●01:01:41玻璃纯碱套利策略与期权操作技巧 讨论了在当前市场环境下，玻璃和纯碱的套利策略以及期权操作技巧。分析指出，由于供给端的易调整性，玻璃在特定价格区间存在套利机会，建议在元月底前关注深水进院的机会，当价格收到四五十时考虑反超操作，并在拿到100左右平仓。同时，考虑到玻璃与纯碱的库存和基本面，提出通过05合约买玻璃卖纯碱的策略，关注价差回归至合理范围内的机会。此外，强调了在品种进入底部区间时，利用卖看涨期权和卖看跌期权策略进行获利的 可能性，尤其是关注玻璃和纯碱的高波动率带来的权利金收益。要点回顾 玻璃纯碱在政策空窗期的走势如何，以及目前的基本面情况是什么样的？ 在政策空窗期，从9月下旬到11月份，玻璃和纯碱市场主要交易的是政策预期。目前，无论是玻璃还是纯碱，市场价格都处于相对较低的位置，且均低于各自的生产成本。其中，玻璃的现金成本（不包含管理费和销售费）中，天然气燃料成本占比很高，目前行业整体呈现亏损状态。而纯碱生产主要有三种路线，安检法、连检法和天然气法，不同路线的成本差异较大，但整体来看，纯碱的现金成本 在1200到1400元左右，而完全成本则在1500到1600元左右。 玻璃纯碱当前的盘面估值情况如何？玻璃纯碱行业亏损严重，是否影响了企业的生产积极性和市场供应？ 当前市场对玻璃纯碱的定价更多反映的是弱需求预期，玻璃现货价格1276元/吨对应的定价低于天然气成本线，意味着市场尚未给予玻璃行业完全的利润空间。相反，纯碱因部分企业自产合成氨，成本较低，因此在现有市场价格下，纯碱仍有一定的利润空间。虽然行业亏损导致企业面临压力，但从目前的数据看，天然气制玻璃因煤改气等因素影响，其市场份额较大，但燃料成本较高；而煤质和石油胶质路线由于成本较低，即使在当前市场价格下仍有一定利润，所以这些线路的生产积极性相对较高。纯碱方面，尽管安检法和连检法的成本较高，但由于自产合成氨带来的成本优势，仍有一定生产动力。 当前玻璃纯碱价格反弹的原因是什么？ 玻璃纯碱价格近期出现反弹，主要是由于前期跌幅较大，尤其是玻璃跌幅更为明显，导致今天出现一定程度的技术性回弹。此外，纯碱方面，持仓数据显示空头集中度较高，当大资金开始减仓时，市场会出现反弹行情。不过，这种反弹更多是资金操作层面的行为，对于全年走势影响有限。 今天纯碱01合约的价格达到了什么水平，对企业来说意味着什么？ 今天纯碱01合约的价格涨到了1508，基本达到了企业的完全成本线上，对于企业而言，在当前盘面上，企业的估值应该不会亏损太多。 从现货价格和生产利润来看，纯碱市场的估值情况如何？ 根据最新数据，安检纯碱的亏损有所收缩，目前处于微亏状态（负48）。从供需角度看，纯碱估值偏高，因为它下游需求尤其是玻璃行业的减量速度放缓，而光伏行业仍在减产，整体需求后期可能会收缩。纯碱的价格可能定在接近现金成本线的位置，以反映其供需状况。 玻璃市场的基本面情况如何，特别是开工率方面？ 玻璃市场的开工率在十月中旬后开始下降，头部企业如金山、海化等进行减产，主要是由于前期亏损较大和库存压力大。不过，减产动作更多是短期调整而非长期，若按照之前的减产计划，本周产量可能会继续减少。同时，海化本周可能有复产动作，导致后期产量缓慢上升。 目前玻璃和纯碱的日产量是多少，以及它们的减产对重点和轻点的影响如何？ 目前玻璃日产量已回升至70万吨以上，自十月中旬开始减产，减产过程中对重点影响不大，因为今年重点产量仍处高位。轻点产量相对稳定，在30万吨左右，主要受光伏玻璃需求增长的影响，其新增产能更多集中在风险上，而轻点需求则与日用消费类相关性较高，相对稳定。 浮法玻璃的需求情况如何，以及其对重点需求的影