地缘政治风险增加，黄金反弹收复失地

伦敦金大幅反弹6%至2716美元/盎司，主要受地缘政治风险升温驱动。乌克兰使用美制武器攻击俄罗斯本土后，俄方发射洲际导弹回应，导致市场预期差扩大，避险情绪增加。同时，特朗普提名的内阁成员多为鹰派，引发市场对美对中国加征关税的担忧，进一步推高金价。

基本面方面，美国经济数据表现尚可，11月制造业PMI从48.5回升至48.4，服务业PMI从55回升至57，好于预期。但欧元区经济下行压力较大，11月制造业PMI从46回落至45.2，服务业PMI降至49.2。美联储多位官员发表讲话，鹰鸽分歧增加，市场对12月降息预期下降，降息概率回落至55%附近。

金融市场数据方面，美元指数涨0.81%至107.6，美债收益率微降至4.4%，通胀预期微升至2.35%，实际利率微降至2.05%，标普500指数涨1.68%，人民币贬值，沪金折价收窄。

投资建议：黄金反弹到位，地缘政治风险对金价进一步推涨空间有限，美国感恩节假期将至，交易逐渐清淡，基本面对黄金偏空，短期仍需注意回调风险。

风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。