伦敦金大涨8.5%至4987美元/盎司，主要受地缘政治风险增加推动。10年期美债收益率升至4.22%，通胀预期为2.31%，实际利率微升至1.91%，美元指数跌1.8%至97.6。标普500指数跌0.35%，人民币小幅升值，沪金折价收窄。
贵金属集体大涨再创历史新高，美欧局势紧张推动资金流入避险资产。特朗普威胁对欧洲八国加征关税以施压收购格陵兰岛，丹麦养老金表示要退出美债市场，美国出现股债汇三杀情况，市场对美元的不信任程度加剧。加拿大总理卡尼在达沃斯的讲话表明地缘政治局势将持续，国际秩序的转换将继续扰动市场。尽管特朗普后续态度软化，表示不会武力收购格陵兰岛，并取消了关税威胁，但也不会对格陵兰岛支付费用，这种明抢豪夺的操作加大了市场的去美元化交易，地缘政治进展成为市场主导因素。经济数据退居其次，1月德国制造业PMI从47回升至47.8，欧元区制造业PMI从48.8回升至49.4，均好于预期。美国1月制造业PMI从51.8回升至51.9，预期52，服务业维持在52.5，预期52.8，关税问题仍然打压未来的经济增长预期。
日央行利率会议按兵不动，政策利率0.75%，但上调了经济增长和通胀预期。高市早苗选举结束后，日央行仍有加息空间，并且日本官方在周五对外汇市场进行了干预，日元大涨，美元指数进一步下跌，也推动了贵金属周五的涨势。美联储利率会议召开在即，预计按兵不动，短期市场关注美联储下任主席人选以及鲍威尔和库克的诉讼进展。美国最高法院再度延期对关税的判决结果。
投资建议：短期金价快速上涨后，预计后市波动加大，建议等待回调后再做多头配置。
风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。
图表目录及数据来源：报告包含多个图表，数据来源为Bloomberg、东证衍生品研究院、Wind等。
