行业研究——周报：大炼化周报：炼化产品价格涨幅不及成本，价差整体走弱

炼油板块

• 原油：国际油价震荡上行。前期受美国燃料油去库、IEA上调需求预期、地缘政治风险等因素支撑，后期因挪威油田恢复生产及美国原油库存增加，涨幅受限。本周布伦特、WTI原油均价分别为73.63、69.57美元/桶。
• 成品油：国内成品油价格偏稳，海外成品油价格在成本支撑下明显上涨。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7187.00、7908.00、6485.00元/吨，与原油价差分别为3321.20、4042.20、2619.20元/吨。国外市场，东南亚、北美、欧洲柴油、汽油、航煤价格均上涨，与原油价差有所变化。

化工板块

• 聚烯烃：聚乙烯价格稳中有涨，价差小幅收窄；聚丙烯价格基本维稳，价差重心下行。
• EVA：价格维稳运行，价差小幅收窄。
• 纯苯：供应宽松，成本支撑下涨幅受限，价差小幅收窄。
• 苯乙烯：价格震荡运行，价差有所下滑。
• 丙烯腈：华东区域装置开工低位，现货资源紧张，供方挺价，产品价格及价差均上涨。
• PC：价格持稳运行，价差小幅收窄。
• MMA：下游需求低迷，价格涨幅有限，价差小幅收窄。

聚酯板块

• PX：供应提升，下游需求不变，现货流通宽松，价格小幅下跌。
• MEG：价格小幅上涨。
• PTA：价格小幅下降，开工率上升，社会流通库存增加。
• 涤纶长丝：需求端偏弱，订单减少，价格及盈利下滑。
• 涤纶短纤：价格小幅下跌。
• 聚酯瓶片：价格继续下跌。

6大炼化公司涨跌幅

• 近一周：荣盛石化（-5.41%）、恒力石化（-4.55%）、东方盛虹（-9.96%）、恒逸石化（-3.85%）、桐昆股份（-5.27%）、新凤鸣（-3.02%）。
• 近一月：荣盛石化（+3.51%）、恒力石化（-1.32%）、东方盛虹（+8.67%）、恒逸石化（-0.16%）、桐昆股份（-3.60%）、新凤鸣（-5.46%）。

风险因素

• 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑导致需求不振。
• 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价大幅干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

研究结论

• 原油及成品油价格受供需及地缘政治双重影响，涨跌互现。
• 化工品价格涨跌分化，成本支撑有限，价差整体收窄。
• 聚酯板块价格重心下移，需求端偏弱，长丝板块仍偏弱。
• 6大炼化公司股价近一周普遍下跌，近一月涨跌互现。