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点评：10月快递件量同比+31%，单票收入环比+6%

2024-11-22 匡培钦信达证券邓轶韬

快递业务稳健增长，单票收入环比提升
1. 业务量：10月快递业务量24.73亿票，同比增长31.18%，主要得益于双十一预售错峰及公司份额提升（市场份额15.16%，同比提升0.83pct）。
2. 单票收入：10月单票收入2.31元，同比下降3.23%，但环比提升0.13元（5.96%），行业旺季带动价格企稳回升。
航空货运及国际业务构筑第二增长极
- 国际化布局：自有航空机队13架，航线超140条，嘉兴“东方天地港”2025年投产，枢纽网络以“一主九从、3+3”为节点。
- 战略方向：深化国际快递业务，拓展国际货运与供应链服务。
盈利预测与投资评级
- 预计2024-2026年归母净利润分别为41.88亿元、48.67亿元、56.04亿元，同比增12.5%、16.2%、15.1%，对应市盈率12.5倍、10.8倍、9.4倍。
- 维持“买入”评级，看好行业及公司经营改善带来的估值修复。
风险因素：
- 实物商品网购需求不及预期；电商快递价格竞争恶化；末端加盟商稳定性下降。

点评：10月快递件量同比+31%，单票收入环比+6%

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