【橡胶周报】季节性持续上量，原料供应端承压

20241111-20241115 研究员：章正泽 从业资格号：F3085804投资咨询资格号：Z0016442研究员：姜雪婷 从业资格号：F30768262024年11月18日 目录 第一部分橡胶周度行情回顾 一 第二部分橡胶基本面运行情况 第三部分价差结构 （一）橡胶周度观点总结 橡胶供应端延续宽松格局，需求端存在的有效驱动少，难有动能支撑橡胶再度走强。商品氛围偏空，化工商品整体 表现弱势，橡胶难以走出独立行情。 基本面方面，供应端偏宽松，胶水原料支撑进一步转弱，下游需求端无明显新动能，供需格局整体偏弱。当前橡胶正处于旺产季，季节性持续增量下供应端将进一步承压，关注云南产区停割情况。随着原料供应的进一步转宽，胶水收购价格进一步回落，原料成本支撑丌及预期。橡胶社会库存已经由降转升，青岛保税区库存延续累库。需求端变化丌明显。下游轮胎企业生产维持高开工状态，整体变化丌大。有个别工厂安排检修，产能利用率略有下滑。预计本周半钢胎维持稳定，全钢胎有小幅上升空间。需求端目前产能利用率已经在高位，受制于终端汽车消费，提升空间较为狭窄。预计近期胶价延续弱势，在17300-17700区间内寻找支撑。 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月31日 4月18日 5月6日 5月24日 6月11日 6月29日 7月17日 8月4日 8月22日 9月9日 9月27日 10月15日 11月2日 11月20日 12月8日 12月26日 1月1日 1月20日 2月8日 2月27日 3月17日 4月5日 4月24日 5月13日 6月1日 6月20日 7月9日 7月28日 8月16日 9月4日 9月23日 10月12日 10月31日 11月19日 12月8日 12月27日 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月1日 3月16日 3月31日 4月15日 4月30日 5月15日 5月30日 6月14日 6月29日 7月14日 7月29日 8月13日 8月28日 9月12日 9月27日 10月12日 10月27日 11月11日 11月26日 12月11日 12月26日 1月1日1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月31日 4月18日 5月6日 5月24日 6月11日 6月29日 7月17日 8月4日 8月22日 9月9日 9月27日 10月15日 11月2日 11月20日 12月8日 12月26日 1月1日 1月19日 2月6日 2月24日 3月13日 3月31日 4月18日 5月6日 5月24日 6月11日 6月29日 7月17日 8月4日 8月22日 9月9日 9月27日 10月15日 11月2日 11月20日 12月8日 12月26日 一、橡胶周度行情回顾 （三）橡胶各品种基差走势 1500 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 500 1000 0 500 -500 -1000 0 -1500 -500 -2000 2020年 2021年 2024年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 -1000 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 SHFE：天然橡胶：基差（日） 干胶：STR20：泰国产：基差：青岛保税区（日） SHFE：丁二烯橡胶：基差（日） 500 1500 0 1000 -500 500 -1000 0 -1500 -2000 -500 -2500 -1000 -3000 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 干胶：STR20MIX：泰国产：基差：青岛（日） SHFE：标准胶：20#：基差（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 （四）胶水原料市场价 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 天然胶乳：胶水：原料：市场价：海南（日） 天然胶乳：胶水：原料：市场价：云南（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 目录 第一部分橡胶周度行情回顾 第二部分橡胶基本面运行情况 二 第三部分价差结构 一、全球产能 1600.00 1500.00 1400.00 1300.00 1200.00 1100.00 1000.00 900.00 800.00 201120122013201420152016201720182019202020212022 天然橡胶:产量:全球:万吨 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 天然橡胶:新种面积:泰国:万公顷 天然橡胶:新种面积:中国:万公顷 天然橡胶:新种面积:印度尼西亚:万公顷 天然橡胶:新种面积:越南:万公顷 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 天然橡胶:产量:全球:万吨 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 二、橡胶基本面运行情况 （一）产能 一、全球产能 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 20142015201620172018201920202021202220232024 天然橡胶:翻新面积:印度尼西亚天然橡胶:翻新面积:马来西亚天然橡胶:翻新面积:泰国天然橡胶:翻新面积:中国天然橡胶:翻新面积:越南 4500.00 4000.00 3500.00 3000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 20142015201620172018201920202021202220232024 天然橡胶:总面积:泰国天然橡胶:总面积:印度尼西亚天然橡胶:总面积:中国天然橡胶:总面积:马来西亚天然橡胶:总面积:越南 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 二、中国产能 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2020年2021年2022年2023年2024年 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 650.00 600.00 2011201220132014201520162017201820192020202120222023 中国:天然橡胶:产量 天然橡胶:中国:产量:当月值中国:天然橡胶:产量 数据来源：IFND、国海良时研究数据来源：IFND、国海良时研究 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 二、橡胶基本面运行情况 （三）橡胶主产区天气情况 一、泰国 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 32 30 28 26 24 22 20 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 天然橡胶：降水量：泰国（日） 天然橡胶：平均露点温度：泰国（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 二、橡胶基本面运行情况 （三）橡胶主产区天气情况 二、海南 35 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 30 25 20 15 10 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 天然橡胶：降水量：海南（日） 天然橡胶：平均露点温度：海南（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月11日 3月25日 4月8日 4月22日 5月6日 5月20日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月12日 8月26日 9月9日 9月23日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 二、橡胶基本面运行情况 （三）橡胶主产区天气情况 三、云南 35 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30 25 20 15 10 5 0 2022年 2023年 2024年 2022年 2023年 2024年 天然橡胶：平均露点温度：云南（日） 天然橡胶：降水量：云南（日） 数据来源：钢联、国海良时研究 数据来源：钢联、国海良时研究 （三）橡胶主产区天气情况 三、全球ONI&SOI 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 天然橡胶：ONI：综合指数：全球（月） 天然橡胶：SOI：综合指数：全球（月） 数据来源：钢联、国海良时研究 1月1日 1月14日 1月28日 2月10日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月21日 11月3日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 1月1日 1月14日 1月28日 2月10日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月26日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月28日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月7日 10月21日 11月3日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 二、橡胶基本面运行情况 （四）轮胎 一、轮胎开工率 截止11月15日，全钢胎开工率59.6%（-2.19），半钢胎开工率79%（-0.52