工业硅周报：全国产量小幅回升，下游需求无明显好转

工业硅市场分析总结

走势评级

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 长期：震荡

核心观点

工业硅主力合约本周低位盘整，2501合约持续围绕12500点附近震荡以促进仓单去化，但价格刺激力度有限，部分地区仓单再度累计。现货价格本周持稳，供应过剩情况有一定程度改善。

供应端

• 十月全国产量47万吨，较九月增长2万吨，但西南地区进入枯水期后预计减产速度将远超往年，西北地区部分炉子有复产动作。
• 西南地区电力成本上行带动成本上移，对现货价格起到支撑作用，但价格仍低于大部分厂家成本线，产业链仍处亏损状态。

需求端

• 多晶硅十月产量持稳，对工业硅仍按需采购，但下游硅片产量再度下行，对多晶硅需求减弱。
• 有机硅DMC价格持稳，新增产能投放但终端消费不佳，开工率维持低位。
• 硅铝合金ADC12价格持稳，企业开工率稳定，对工业硅需求持稳。

库存

• 社会库存49.9万吨，较上周减少0.3万吨，但库存压力仍然较高。
• 交易所仓单压力较大，盘面价格在12500元左右时仓单出现一定程度去化。

研究结论

整体工业硅市场仍较为弱势，供大于求格局难改，工业硅延续跌势，临近集中注销预计将弱势震荡，难有较大行情。

策略建议

观望

风险提示

• 工业硅减产情况
• 多晶硅减产情况
• 宏观政策