近期多地工信部门发布水泥熟料产能公示公告,涉及技改升级及产能补齐,同时第三轮中央环保督察发现区域减量替代弱化为等量替代,并责令水泥企业超产整改。11月新版水泥产能置换政策出台,取消以窑径为依据的产能核定,推动备案与实际产能统一,对实际产能大于备案产能的产线需补齐手续,为限制超产政策奠定基础,有利于推动行业供给实质收紧。Q4以来华东等地水泥价格推涨落实较好,有望推动企业盈利加速修复。当前多数企业仍为长期破净状态,按19日收盘价计算,海螺水泥(0.75xPB)、华新水泥(0.97xPB)、塔牌集团(0.78xPB)、上峰水泥(0.91xPB)、天山股份(0.54xPB)、中国建材(0.25xPB)、华润建材科技(0.27xPB)具备高性价比。