央行开展7天期逆回购，MPOB上调12月毛棕榈油出口税

日度报告——综合晨报 央行开展7天期逆回购，MPOB上调12月毛棕榈油出口税 报告日期：2024-11-20 股指期货 深圳市取消普宅和非普宅标准 受消息面影响，11月19日市场缩量反转。在12月初的中央经济工作会议召开前的政策空窗期，由于缺乏更多宏观锚点，回调中市场波动仍将放大。 国债期货 央行开展了2883亿元7天期逆回购操作 市场对债券供给的担忧下降，情绪边际回暖，期债上涨，但由综于资金面均衡略转紧张，TS表现弱于T。多头主导移仓，各品合种跨期价差整体收窄。 晨贵金属 报美国10月营建许可总数为141.6万 金价震荡收涨表现偏强，近日黄金出现反弹，一方面是此前快速下跌阶段告一段落，一方面是俄乌局势再度紧张引发市场对地缘政治前景的担忧，资金小幅流入贵金属，推动金价反弹 农产品 MPOB公布12月份毛棕榈油出口税将上调至10% 印尼计划明年开启B50测试，马来12月参考价与出口税同步上调。 黑色金属 10月中国钢筋产量1771.6万吨，同比降1.9% 钢价延续反弹格局，广州收购存量商品房消息再度提振市场情绪，基本面变化依然较为有限，需求季节性下滑但库存压力并不算大，钢价仍缺乏趋势性驱动。 吴梦吟资深分析师（宏观策略）从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707Tel：63325888-3904 Email：mengyin.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 %0.2、股指期货（美股）5 %0.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）6 2.4、农产品（玉米淀粉）7 2.5、农产品（玉米）7 2.6、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.7、黑色金属（焦煤/焦炭）8 2.8、农产品（棉花）9 2.9、农产品（生猪）10 2.10、黑色金属（动力煤）10 2.11、黑色金属（铁矿石）10 2.12、有色金属（工业硅）11 2.13、有色金属（碳酸锂）11 2.14、有色金属（镍）12 2.15、有色金属（铜）12 2.16、有色金属（铅）13 2.17、有色金属（锌）13 2.18、能源化工（原油）14 2.19、能源化工（碳排放）15 2.20、能源化工（PX）15 2.21、能源化工（LLDPE/PP）15 2.22、能源化工（PTA）16 2.23、能源化工（甲醇）16 2.24、能源化工（尿素）17 2.25、能源化工（烧碱）17 2.26、能源化工（纸浆）18 2.27、能源化工（PVC）18 2.28、能源化工（纯碱）18 2.29、能源化工（浮法玻璃）19 2.30、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 深圳市取消普宅和非普宅标准(来源：wind) 深圳市财政局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，明确自2024 年12月1日起取消普通住房和非普通住房标准，并对相关征税问题予以明确。《通知》明确，对个人销售住房涉及的增值税、个人购买住房涉及的契税，按照《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》有关规定执行；对个人转让住房未提供完整、准确的房屋原值凭证，不能正确计算房屋原值和应纳税额的，根据规定实行个人所得税核定征税，以转让收入的1%核定应纳个人所得税额。按照上述规定，深圳取消了个人转让非普通住房以转让收入的1.5%核定应纳个人所得税额的规定。 广州市将收购90平米以下存量商品房用作保障房(来源：wind) 广州安居集团发布公告，将收购已建成的存量商品房用作保障房，要求面积在90平方米以下，收购将遵循市场化、法治化、双方自愿等原则。征集范围是广州市内已建成的存量商品房房源，房源所属项目周边交通便利、配套设施较为齐全。征集条件一共有五条：一是资产负债和法律关系清晰；二是已取得竣工联合验收意见书；三是面积在90平方米以下；四是房源权属清晰可交易；五是优先选取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目。 证监会：今年前10个月查办财务造假658起(来源：wind) 据证监会公告，针对财务造假顽疾，证监会加强部际协调和央地协同，构建综合惩防体系，开展打击上市公司财务造假专项行动。今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。同时，充分考虑A股市场中小投资者占绝大多数的实际，坚持趋利避害、突出公平、规范发展，对股份减持、量化交易、融券及时完善制度规则和监管措施。 国家领导人在巴西出席G20峰会(来源：wind) 国家领导人在巴西里约热内卢继续出席二十国集团领导人�十九次峰会。他指出，站在新的起点上，二十国集团应该承前启后、继往开来，继续做完善全球治理、推动历史进步的力量。应该秉持人类命运共同体理念，相互视对方的发展为机遇而非挑战，相互把对方作为伙伴而非对手，恪守以联合国宪章宗旨和原则为基础的国际关系基本准则，维护以国际法为基础的国际秩序，进一步凝聚国际共识，促进平等有序的世界多极化、普惠包容的经济全球化。 点评：11月19日市场继续缩量，但受到消息面影响，午盘之后锂矿等板块拉升，带动市场收涨。总体上看，在12月初的中央经济工作会议召开前的政策空窗期，由于缺乏更多宏观锚点，回调中市场波动仍将放大。 投资建议：A股阶段性高估仍存，短期内回调风险仍大。 1.2、股指期货（美股） 普京签署法令批准新版俄罗斯核威慑国家基本政策(来源：iFind) 此次新版政策扩大了俄罗斯可以实施核威慑的国家和军事联盟范围，任何无核国家在有核国家参与或支持下对俄罗斯的侵略视为对俄的“联合攻击”。另外俄在收到空天攻击武器集中发射并越过俄边界的可靠信息时，将考虑使用核武器的可能性。 美国10月新屋开工总数年化131.1万户(来源：iFind) 美国10月新屋开工量下降3.1%，经季节调整年化后为131.1万套，低于市场预期的133万 套，而9月下调至135.3万套。 点评：地缘政治风险发酵打压市场风险偏好，昨天下午俄罗斯更新核政策后，批准更广泛使用核武器，称当俄罗斯受到核大国支持的常规攻击时，可能考虑使用核武器，随后美元指数上涨，美债收益率回落，黄金上涨，美国股指期货下跌，市场表现出明显的避险情绪，但三大股指开盘后低开高走，仅有道琼斯指数小幅收跌。 投资建议：软着陆预期将继续支撑股指表现，关注英伟达财报给科技板块带来的波动。 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 国家发改委：努力实现全年经济增长预期目标(来源：国家发改委) 国家发改委：11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势，目前正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标；展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。 央行开展了2883亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月19日以固定利率、数量招标方式开展了2883亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1255亿元逆回购到期。 点评：市场对债券供给的担忧下降，情绪边际回暖，期债上涨，但由于资金面均衡略转紧张，TS表现弱于T。多头主导移仓，各品种跨期价差整体收窄。 供给节奏并不清晰，但即使供给压力降低，年内政府债券净融资规模也将在1.5万亿元左右。统计结果显示，政府债净融资压力在万亿元以上的月份中，资金分层突显的月份占比为75%，短债利率上行，曲线走平的概率均较高。当前尚不能认为债市调整就此结束，短线可逢高布局空单。 投资建议：短线策略以偏空思路为主，中长期思路可把握调整配置的机会。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 黄金ETF持有量小幅增加(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日增加0.58吨，当前持仓量为872.23吨。美国10月营建许可总数为141.6万(来源：wind) 美国10月营建许可总数为141.6万户，预期143万户，前值由142.8万户修正为142.5万户。 美国10月新屋开工总数年化131.1万户，预期133万户，前值由135.4万户修正为135.3万户。 点评：金价震荡收涨表现偏强，近日黄金出现反弹，一方面是此前快速下跌阶段告一段落，一方面是俄乌局势再度紧张引发市场对地缘政治前景的担忧，资金小幅流入贵金属，推动金价反弹，美元和美债收益率涨势放缓。短期金价步入震荡阶段，尚未开启下一阶段的上涨，还需等待更多基本面的数据，关注本周欧美11月制造业PMI数据，市场波动可能增加。 投资建议：短期金价走势震荡，注意波动增加。 2.2、农产品（豆粕） Abiove：预计巴西大豆产量为1.677亿吨(来源：文华财经) Abiove周二首次对24/25年度巴西大豆产量进行预测，预计巴西将收获1.677亿吨大豆，创历史新高，出口和压榨也将创纪录高位，分别为1.041亿吨和5700万吨；USDA预估巴西 产量为1.69亿吨，CONAB最新预估为1.6614亿吨。 点评：供需面变化不大，目前南美天气及产量前景良好，内外盘期价仍维持弱势震荡走势。国内方面，昨日沿海油厂豆粕现货报价稳中有涨，成交一般，仍以现货成交为主。 投资建议：期价暂时维持震荡，继续关注南美天气及中美关系发展。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） MPOB公布12月份毛棕榈油出口税将上调至10%(来源：Mysteel) 11月19日，马来西亚棕榈油总署（MPOB）：12月份毛棕榈油出口税将从8%上调至10%。 12月份的参考价4471.39令吉/吨（折合1001.21美元/吨），较11月上调521.66令吉/吨。 毛棕榈油的出口关税结构始于3%，介于每吨2250-2400令吉。当价格超过4050令吉/吨， 将触发10%的最高关税标准。马来西亚自2024年11月份开始，毛棕榈油出口最高税率调整为10%，在此之前为8%。 印尼明年将进行B50试验(来源：生物柴油网) 11月19日消息，印度尼西亚共和国总统普拉博沃·苏比安托(PrabowoSubianto)的政府计划 明年对50%的生物柴油或B50进行试验,然后在2027-2028年全面实施。经济事务协调部食品和农业综合企业协调代表DidaGardera表示,B50试验将在明年实施强制性B40政策时进行。「关键是明年我们将开始B50试验。如果一切都准备好了,实施加速的可能性也不排除,“迪达在雅加达说,引自Antara,11月19日星期二。 点评：昨日盘面在经历大幅下跌后，在印尼明年计划测试B50的激进措施以及马来调高12月出口税的预期下，产地供应紧张的预期持续，价格出现小幅反弹。这段时期印尼的生柴政策消息面对棕榈油盘面形成较大影响，不过目前来看，印尼政府对生柴的强硬态度的基调基本很难改变，后续需关注关于印尼出口税以及生柴基金相关政策与措施的调整。 投资建议：目前部分资金已经开始逐步换月，且在印尼与马来政策的影响下，市场情绪逐步企稳，棕榈油开始进入高位区间震荡走势，需要等待资金面的下一步动作，短期内建议以观望或逢低轻仓试多为主。 2.4、农产品（玉米淀粉） 近期木薯淀粉-玉米淀粉价差明显回落(来源：Mys