EB日报：EB盘面价格走高，基差仍偏强

期货研究报告EB日报20241120 EB盘面价格走高，基差仍偏强 研究院化工组 研究员 梁宗泰 02083901031 liangzongtaihtfccom 从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 02083901135 clhtfccom 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421联系人 杨露露 075582790795 yangluluhtfccom 从业资格号：F03128371 吴硕琮 02083901158 wushuoconghtfccom 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中性。纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯延续累库周期，纯苯加工费偏弱。苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍偏低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差偏强，EB生产利润有所见顶回落，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润进一步回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EBBZ逢低做扩。 市场分析 周一纯苯港口库存1177万吨（127万吨），库存增加；纯苯加工费272美元吨（ 4美元吨）。 EB基差390元吨（25元吨）；生产利润95元吨（14元吨）。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。 策略 中性。纯苯方面，浙石化苯乙烯检修，纯苯延续累库周期，纯苯加工费偏弱。苯乙烯方面，港口库存绝对水平仍偏低，浙石化苯乙烯检修周期内，短期维持去库周期，进口到港压力不大，EB基差偏强，EB生产利润有所见顶回落，等待12月浙石化检修结束后的EB加工利润进一步回落可能。下游方面，ABS及PS开工逐步回升，但仍有库存压力。单边建议暂观望；价差方面，BZN逢高做缩，EBBZ逢低做扩。 风险 上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度，纯苯下游开工韧性持续性 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 EB日度表格3 EB基差结构4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润4 EB开工、库存、进口利润纯苯港口库存5 下游开工及生产利润6 图表 图1EB主力合约走势基差单位：元吨；元吨4 图2华东纯苯现货M2纸货价差单位：元吨4 图3纯苯石脑油价差单位：美元吨4 图4EB主力合约基差单位：元吨5 图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位：元吨5 图6苯乙烯华东港口库存单位：万吨5 图7苯乙烯开工率单位：5 图8苯乙烯生产企业库存单位：万吨5 图9苯乙烯现货进口利润单位：元吨5 图10纯苯华东港口库存单位：万吨6 图11ABS开工率单位：6 图12ABS生产利润单位：元吨6 图13PS开工率单位：6 图14PS生产利润单位：元吨6 图15EPS开工率单位：7 图16EPS生产利润单位：元吨7 EB日度表格 表1EB产业链日度表格丨单位：元吨 变动 20241119 20241118 EB基差（元吨） 25 390 415 苯乙烯华东现货价（元吨） 87 8865 8778 EB首行合约（2412） 112 8475 8363 EB次行合约（2501） 117 8396 8279 EB次次行合约（2502） 112 8428 8316 brent主力（美元桶） 21 734 713 石脑油CFR日本（美元吨） 15 631 616 纯苯CFR中国（美元吨） 11 903 892 华东纯苯现货价（元吨） 95 7340 7245 苯乙烯CFR中国（美元吨） 10 1025 1015 乙烯东北亚（美元吨） 0 865 865 纯苯石脑油（美元吨） 5 272 276 纯苯进口利润（元吨） 16 186 203 华东苯乙烯非一体化生产利润（元吨） 14 95 81 苯乙烯进口利润（元吨） 14 317 303 EPS（华东普通料）（元吨） 50 9850 9800 PS（华东透苯525）（元吨） 0 9200 9200 ABS（华东0215A）（元吨） 0 12000 12000 丙烯腈华东主流价（元吨） 0 9600 9600 丁二烯江苏主流价（元吨） 50 9700 9750 EPS生产利润（元吨） 36 274 310 PS生产利润（元吨） 86 176 90 ABS生产利润（元吨） 46 1046 1092 苯乙烯FOB美湾（美元吨） 0 949 949 苯乙烯FOB鹿特丹（美元吨） 0 1018 1018 苯乙烯FOB美湾CFR中国（美元吨） 10 76 66 苯乙烯FOB鹿特丹CFR中国（美元吨） 10 7 3 纯苯FOB美湾（美元吨） 0 910 910 纯苯FOB鹿特丹（美元吨） 0 879 879 纯苯FOB美湾CFR中国（美元吨） 11 8 18 纯苯FOB鹿特丹CFR中国（美元吨） 11 24 13 资料来源：卓创资讯隆众资讯华泰期货研究院 EB基差结构 1550 图1EB主力合约走势基差单位：元吨；元吨 EB主力基差主力次次主力合约价差 EB首行合约（2412） 11000 1350 1150 950 750 550 350 150 50 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202407 202408 202409 202410 2506000 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 图2华东纯苯现货M2纸货价差单位：元吨图3纯苯石脑油价差单位：美元吨 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 2024年 2023年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图4EB主力合约基差单位：元吨图5华东苯乙烯非一体化生产利润单位：元吨 1500 1000 500 0 1000 2024年 2023年 2022年 500 0 500 1000 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1500 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润纯苯港口库存 图6苯乙烯华东港口库存单位：万吨图7苯乙烯开工率单位： 2024年 2023年 2022年 2024 2023 2022 3085 2580 2075 1570 1065 560 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 55 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图8苯乙烯生产企业库存单位：万吨图9苯乙烯现货进口利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 22 20 18 16 14 12 10 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 500 0 500 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图10纯苯华东港口库存单位：万吨 2024年 2023年 2022年 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 图11ABS开工率单位：图12ABS生产利润单位：元吨 110 100 90 80 70 60 50 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4500 3500 2500 1500 500 500 1500 2024年 2023年 2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图13PS开工率单位：图14PS生产利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 2024年 2023年 2022年 901700 801200 70700 60200 50300 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 800 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15EPS开工率单位：图16EPS生产利润单位：元吨 2024年 2023年 2022年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 2024年 2023年 2022年 1000 800 600 400 200 0 200 400 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发通知的情形下做修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom