云晨研究 | 今日参考2024.11.19

铜 资讯 1、国家统计局11月19日发布的数据显示，中国10月精炼铜(电解铜)产量为111.6万吨，同比减少 1.3%;1-10月精炼铜(电解铜)累计产量为1116.9万吨，同比增长4.5%。 2、调整铝材等产品出口退中国财政部、国家税务总局15日宣布，2024年12月1日起，税政策。上述两部门发布的《关于调整出口退税政策的公告》显示，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税;将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。 观点 特朗普交易对铜价造成的压力没有消散，但连续下跌后，美元冲高也有技术调整的需求，且美联储降息路径来看，已经提前因为特朗普交易进行了调降和计价，对2025年的降息预期修正较大，12月份降息25个基点在市场的预期之内。且国内方面对12月经济工作会议还是有所期待，国内需求证伪前，预期仍会对铜价形成支撑，加之11月可能因为取消退税带来抢出口消费，铜价日内低开高走暂时稳在73000附近，短期关注铜价跌势进一步放缓的可能。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌25000-25100元/吨，均价25050元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，对沪锌2412合约升水250-350元/吨；1#锌24930-25030元/吨，均价24980元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，对沪锌2412合约升水180-280元/吨。 2、国家发展改革委举行11月份新闻发布会传达：11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势，目前国家发展改革委正与各方面共同发力，努力实现全年经济增长预期目标；展望2025年，我国经济发展有利条件和支撑因素依旧较多。 观点 沪锌今日震荡反弹，主力合约2412收报24865元/吨，较前交易日涨305元/吨，涨幅1.24%。隔夜，美元有所走软，有色金属全线飘红。 基本面，供应端问题较难解决，年底又逢冬储时节，国内矿和进口矿的加工费都维持低位，暂无明显反弹迹象；冶炼厂检修与复产并存，且部分冶炼厂全年计划已完成、年底安排产量较少，使得冶炼产量整体较难上行。但近期沪伦比有所修复，后续进口窗口或将开启，预计锌锭进口量将增加，一定程度上补充供应量。需求端，下游消费领域进入传统淡季，现货升水的高位运行倒逼下游企业高升水接货，现货 交易不畅的情况下交割量增加，社会库存累增。截至11月18日，SMM七地锌锭库存总量为12.79万吨，较11月11日增加0.43万吨，较11月14日增加0.05万吨，后续仍有增加的可能性。 综合来看，基本面仍供需两弱，宏观情绪主导效果较明显，预计锌价以宽幅盘整为主。 铅 资讯 宏观方面，美元指数小幅回落，有色金属承压于近期美元偏强运行的情况有所缓和，伦铅上行补涨。 观点 沪铅2412合约今日收于16790元/吨，涨50元/吨，持仓量28069手（-4249手），成交39092手 （-2111手）。近期原生铅冶炼厂生产维持稳定为主，增量空间有限。河北、河南等地区雾霾预警解除，河南等地地区车辆运输恢复正常，北方仓库精铅库存陆续转移。本周再生精铅以生产恢复为主，但秋冬季节环保影响仍可能影响再生精铅供应。因铅价剧烈波动普遍观望，铅价企稳后采购需求将陆续释放，后续社库暂无较大增量预期。短期或在60日均线下震荡。 镍 资讯 镍矿开采商新喀里多尼亚普罗尼资源公司（PronyResourcesNewCaledonia）已将员工召回现 场，Prony的目标是恢复每月3500吨产品的产量，但目前还无法确定计划的恢复日期。 观点 沪镍2501合约震荡收红，收125580元/吨，上涨1480元/吨（+1.19%），持仓量6.95万手 （+0.12万手），成交量6.45万手（+0.02万手）。近两日美元回落，给有色金属带来一定喘息，沪镍出现小幅反弹，基本面维持过剩格局预计将限制反弹空间。沪镍向下受镍矿成本支撑，后续宏观和美元带来的压力不增强的情况下，预计大幅向下做定价的可能性不大，预计12-13W区间震荡偏弱运行。 双焦 资讯 1、11月19日，国内炼焦煤市场价格小幅下滑，目前市场均价参考1498元/吨，较上一工作日下跌3元/吨。 2、11月19日，山西地区低硫主焦煤价格在1530-1630元/吨左右。山东地区气煤价格在1230- 1300元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1080-1180元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1800- 1860元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1293元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于1944.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量减少持仓量增加。文华黑链指数收于123.07，幅度1.40%；文华钢铁板块收于122.62，幅度2.00%；建材板块收于130.03，幅度1.41%；煤炭板块收于193.87，幅度1.56%；煤化工板块收于106.91，幅度1.32%。双焦价格弱势状态下第三轮提降落地，钢企利润有所修复，逐步开展低价采购，但近期采购热情维持低迷，短期双焦偏弱。 沥青 资讯 1、现货价格：沥青现货价山东3400-3600元/吨、华北3290-3420元/吨、华东3770-3870元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3600-3680元/吨。华东山东价差385元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至11月14日，国内96家样本企业沥青周度总产量53.59万吨，环比下降0.15万吨，降幅0.3%；同比减少8.24万吨，降幅13.3%；国内54家沥青样本厂库库存69.1万吨，国内沥青104家社会库库存105.6万吨。 观点 沥青2501合约今日震荡收于3340元/吨，较上一交易日上涨72元/吨，涨幅2.20%。持仓242793手 （+18724手），成交228016手（+24778手）。沥青供应端伴随主营检修恢复整体略有增加。山东多数炼厂沥青停产并消耗少量库存，叠加部分地区存在赶工需求，现货端存在支撑。关注油价变动，短期内沥青震荡运行，区间3000-3500。 白糖 资讯 1、昆明：今日上午昆明现货市场制糖企业新糖报价维持6180元/吨，厂内提货价维持6050-6080元/吨一线；另有商家在昆明市场报价6130-6160元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、南宁：今日广西制糖企业新糖报价维持6050-6100元/吨一线；另外有商家新糖报价下调至5890- 6000元/吨（糖厂车板价）一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日小幅高开后维持5860一线横盘震荡行情，全天小阳线报收，主力合约2501盘末报收于5863元/吨。基本面受助于美元回落，洲际交易所原糖期货周五收涨，其中3月合约收涨0.62美分，或2.9%，结算报价每磅22.20美分.美元回落，给原糖价格带来支撑，巴西11月前三周出口糖产量同比增加，短期原糖震荡走势。操作上，原糖的反弹为郑糖提供一定支撑，下方5800关口支撑有待验证，区间底部短多尝试为宜。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单