云晨研究 | 今日参考2024.08.05

铅 资讯 宏观方面，7月非农爆冷，失业率意外升至4.3%，7月就业人数增加了11.4万人，低于预期的17.5万。拜登承认就业增长放缓；华尔街投行纷纷火速大改降息剧本，交易员押注美联储将在九月份将利率 下调50个基点。 观点 沪铅2409今日收于17590元/吨，跌710元/吨，持仓量94778（-6226手），成交26.4万手（-8万手）。再生铅与进口铅供应增加，而铅消费旺季尚未启动，国内铅库存降至一年低位后回升，拖累铅价 破位下跌。废电瓶价格同步下跌，再生铅成本重组或将成立，预计铅价延续偏弱震荡态势。 镍 资讯 日本住友商事：2024年二季度精炼镍同比降低20%。 观点 沪镍2409阴线收盘，收于128580元/吨，下跌1860元/吨（-1.43%），持仓量9.57万手（-0.03万手），成交量16.9万手（+1.08万手）。虽然美国通胀回落提振9月降息预期，但是在今年外需承载着更大需求端作用的前提下，市场对于美国经济衰退的担忧更甚，从宏观角度压制包括镍在内的商品走低。基本面上，整体延续过剩格局，成本因素对镍价有一定支撑。短期宏观压力占据主导，沪镍或偏弱震荡运行，关注下方12.4W附近支撑。 白银 资讯 短短时间，日元兑美元从160升到了143。而日元快速升值导致那些抵押美元资产从日本银行借债的人 抵押品不足，导致提前还款，进一步推动这些人卖出美元资产获得美元，再从外汇市场购得日元。同 时，因为很大一部分日元也进入了日本股市，大量日股也会被卖出。 总结来说，上述只是一个简化过程，实际还涉及了杠杆以及各种资产的转化，尤其是杠杆影响巨大。美股相对还好，承接的力量比较多元，而日股承接十分单一，基本上只有国际炒家。最终结果就是美股下跌，日股暴跌。 观点 2412合约收于7249元/千克，-192元/千克（-2.58%），持仓43.55万手，成交240.34万手。这是奔着衰退去，先跌一波？上周我们说到。 黄金六连阳，白银还没回补大阴线，鉴于金银比价内生回归需求，等个利好，这个利好是数据层面代表的经济增长停滞的利好；或者是宽政策刺激的利好都可以。这个利好出来就是介入白银新多单的时间。 —周五的非农就业数据不佳，不及预期。但降息的概率加大，反而推动了之前我们忽略的，低息货币和高息资产之间的流动问题。例如日本加息之前。日元相对美元稳定，或者日元，对美元贬值。比如，从日本银行获得的15000日元从外汇市场可以换到100美元，如果汇率稳定不变，这100美元可以获得5.3%以上的利息收入，而日元的借贷成本基本为零，套利空间就在5%左右。如果日元相对美元贬值，那么除了5%的利息收入，当把美元换回日元的时候，只用90美元就可以换回借的15000日元，可以额外获得10美元的汇率收入。但是如果日元相对美元升值，100美元就只能换回12000日元，剩下的3000日元就必须用额外的25美元去买入偿还，汇率上亏损的这25美元远远超过了5%利息收入，那么这个过程就是纯亏损的。所以一旦日元对美元有升值的趋势，市场上进行套利交易的人就会大量的反向操作，去避免可能的损失。市场上的资金在算好自己的盈利空间后，前期入场的套利资金在9月份降息之前，大量卖出美股，基金等，大量进入美债市场。 反观有色铜铝仍然不要太乐观，毕竟下游实际消费情况摆在那里的。贵金属倒是没什么太大的问题。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北 3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至2024-7-29当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为114.3万吨，环比下降 0.1万吨，国内104家贸易商库存为261.8万吨，环比下降4.9万吨。 观点 沥青2409今日震荡收于3581元/吨，较上一交易日下跌55元/吨，跌幅1.51%。持仓90608手 （-11330手），成交163787手（+38786手）。原料价格下跌利空煤沥青新单出货，成本面暂无支撑，深加工开工负荷虽有下滑，但市场库存仍需一定消耗周期，供应端支撑不足。短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 橡胶 资讯 截至7月末，青岛库存至34.86万吨，较前周减少0.23万吨，跌幅0.66%。国内外产区开割推进，国内产区及泰国越南北部有降雨影响，但预计产量仍会持续释放，原料端价格阶段性压力不减，现货价格短期内有一定支撑，云南产区全乳橡胶报价在14700元/吨附近。 观点 橡胶周一收于14355元/吨，成交124249手。今日橡胶小幅上涨，目前基本面仍然没有强支撑，预计本月以内橡胶仍会在万四至万五区间波动。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单