云晨研究 | 今日参考2024.09.06

铜 资讯 1、隔夜公布的美国小非农就业数据明显不及预期，市场担忧劳动力市场进一步走软美联储9月大幅降息预 期 有 所 抬 升 ， 美 元 指 数 出 现 回 落 ， 市 场 情 绪 略 有 缓 和 ， 不 过 晚 间 美 国8月 非 农 即 将 来 袭 ， 谨 慎 情 绪 仍在 。 美 国“小 非 农" AD P大 幅 不 及 预 期 ， 叠 加 多 地 经 济 活 动 放 缓 ， 强 化 了 美 联 储 提 前 采 取 激 进 式 预 防 性 降 息 的 可 能 性 ，9月 降 息5 0 BP概 率 升 至4 5 %， 密 切 关 注 今 晚 非 农 数 据 表 现 ， 美 联 储 目 前 更 倾 向 于 预 防 衰退式的前瞻性调整。 2、 连 续 下 跌 过 后 下 游 逢 低 采 购 意 愿 提 升 ， 且 国 内 精 铜 社 会 库 存 持 续 去 化 ， 铜 价 在 前 低 附 近 支 撑 较 强 。另 外 ， 根 据S M M最 新 调 研 的4 6家 铜 冶 炼 工 厂(总 精 炼 产 能 为1 4 4 7 . 5万 吨)的 数 据 显 示 ，8月 份 ，2 0家工 厂 的 产 量 环 比 下 降 ，1 2家 工 厂 的 产 量 基 本 持 平 ，1 4家 工 厂 的 产 量 有 所 增 加 。 在 产 量 下 降 的2 0家 工 厂中，有4家是由于检修和其他原因导致产量减少，其余1 6家则是由于冷料供应紧张所致。 观点 沪 铜 连 续 回 调4个 交 易 日 之 后 今 日 出 现 高 开 反 弹 ， 上 有 数 据 走 差 的 压 力 ， 下 有 降 息 将 至 的 支 撑 ， 价 格 在市场认可的阶段性低位还是表现出一定的韧性。 隔 夜AD P就 业 数 据 弱 于 预 期 ， 令 市 场 对 非 农 有 所 担 忧 ， 从 价 格 表 现 看 ， 偏 弱 的 数 据 在 降 息 将 至 的 节 点 被市 场 解 读 为 加 大 降 息 幅 度 的 概 率 增 加 ， 从 而 价 格 表 现 出 反 弹 ， 密 切 关 注 今 夜 非 农 ， 会 提 供 更 多 指 引 ； 下周 国 内 发 布 信 贷 、 通 胀 、 贸 易 数 据 ， 也 会 在 接 下 来 的 时 间 提 供 一 些 需 求 层 面 信 号 ， 总 体 价 格 在7 0 0 0 0附近暂时有支撑。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 2 7 4 0 -2 2 8 4 0元/吨 ， 均 价2 2 7 9 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5 6 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 1 0合 约 升 水1 0 0 -2 0 0元/吨 ；1 #锌2 2 6 7 0 -2 2 7 7 0元/吨 ， 均 价2 2 7 2 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌5 6 0元/吨，对沪锌2 4 1 0合约升水3 0 -1 3 0元/吨。 2、8月 美 国AD P就 业 报 告 新 增9 . 9万 个 就 业 岗 位 ， 除 了 低 于 市 场 预 期 的1 4 . 5万 外 ， 也 是2 0 2 1年1月 后的最低值。 沪锌今日延续下行，主力合约2 4 1 0收报2 2 8 5 0元/吨，较前交易日跌3 2 5元/吨，跌幅为1 . 4 %。 隔夜，美国“小非农”就业人数增幅创三年来最小，市场担忧美国经济增长疲软，等待今晚的非农报告。 基 本 面 ， 俄 罗 斯O z ern oy e公 司 表 示 ， 在2 0 2 3年 的 火 灾 和 美 国 制 裁 导 致 延 期 后 ， 该 工 厂 于 本 周 三 开 始生 产 锌 精 矿 ， 计 划 在2 0 2 5年 达 到 满 负 荷 生 产 ， 届 时 锌 精 矿 产 量 将 达6 0万 吨 。 此 消 息 为 锌 矿 供 应 紧 张 局面 带 来 缓 解 的 预 期 。 需 求 端 ， 当 前 处 于 淡 旺 季 转 换 的 阶 段 ， 随 着 黑 色 金 属 价 格 企 稳 、 高 温 雨 水 天 气 结束 ， 市 场 对 各 下 游 消 费 领 域 存 在 好 转 预 期 。 但PM I等 数 据 显 示 仍 存 在 经 济 不 稳 定 的 可 能 性 ， 锌 价 上 方 承压。 综合来看，宏观因素有所波动，基本面支撑因素有减弱，预计锌价近期震荡偏弱运行。 资讯 宏 观 方 面 ， 中 国 央 行 ： 降 准 还 有 一 定 空 间 ， 存 贷 款 利 率 进 一 步 下 行 面 临 一 定 约 束 。 美 国IS M服 务 业 连 续两 个 月 温 和 扩 张 ； 美 国8月AD P新 增 就 业 意 外 降 至9 . 9万 人 ， 创 三 年 半 最 低 纪 录 ； 美 国 上 周 首 次 申 请 失业救济人数2 2 . 7万人，创7月初以来的最低水平。 观点 沪 铅2 4 1 0今 日 收 于1 6 9 1 5元/吨 ， 跌1 8 0元/吨 ， 持 仓 量5 3 0 7 3手 （-1 6 4 1手 ） ， 成 交8 5 4 1 2手（-9 7 2 0手 ） 。 国 内 铅 锭 社 库 增 量 超 万 吨 ， 叠 加 俄 罗 斯O Z铅 锌 矿 提 前 投 产 ， 铅 价 跌 势 进 一 步 扩 大 。 同时 我 们 需 要 关 注 废 料 供 应 情 况 以 及 再 生 铅 冶 炼 亏 损 的 程 度 ， 一 方 面 是 冶 炼 企 业 的 铅 锭 出 货 量 变 化 ， 另 一方面是冶炼企业的生产意向的改变。短期价格回落至1 7 0 0 0下方，先看前低是否下破。 CBC金属网：抚顺特钢2 0 2 4年上半年净利润2 . 2 8亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2 . 2 2亿元，同比增长7 7 . 4 7 %。 观点 沪 镍2 4 1 0震 荡 整 理 ， 收 于1 2 3 9 2 0元/吨 ， 下 跌1 0 8 0元/吨 （-0 . 8 6 %） ， 持 仓 量8 . 2万 手 （-0 . 1 4万手 ） ， 成 交 量1 4 . 9万 手 （+ 0 . 7 3万 手 ） 。 维 持 昨 日 观 点 。 基 本 面 上 ， 纯 镍 累 库 趋 势 不 改 ， 海 外 伦 镍 亦大 幅 累 库 ， 镍 整 体 维 持 中 期 供 应 过 剩 格 局 之 中 。 同 时 ， 中 间 品 价 格 开 始 回 调 ， 前 期 成 本 支 撑 逻 辑 有 所 松动 。 今 日 市 场 情 绪 有 所 持 稳 ， 沪 镍 继 续 考 验1 2 . 5 W附 近 运 行 情 况 ， 建 议 结 合 仓 位 比 重 和 自 身 风 险 偏好，多单考虑部分减持或离场观望，关注1 2 W支撑。 白 银 资讯 小 非 农 数 据 利 好 金 银 ， 今 天 截 至2 0点3 0分 上 涨2 7美 元 。 今 晚 黄 金 定 会 再 次 刷 新 新 高 。 明 天 大 非 农 数 据会再次利好金银。金银股越是被打压，未来爆发时弹的就越高。 美 国8月AD P就 业 人 数 录 得 增 加9 . 9万 ， 预 期1 4 . 5万 人 ， 前 值 由1 2 . 2万 人 修 正 为1 1 . 1万 人 。 创2 0 2 1年1月以来最小增幅。 观点 2 4 1 2合约收于7 2 4 5元/千克，+ 1 1 5元/千克（1 . 5 8 %），持仓4 7 . 9 1万手，成交1 1 4 . 3 6万手。 现在的白银基调（刻脑门上）黄金稳住有色跌，它跌；黄金稳住有色涨它弱涨；黄金跌有色跌它大跌。 政策真空期+数据走弱+没得更多的好资产可投资，多重利空共振，做空情绪释放。 情 绪 释 放 结 束 啦 嘛 ？ 等 数 据 。 美 国AD P就 业 数 据 少 于 预 期 值5 0 %； 首 申 数 据 小 幅 度 缩 水 ； 制 造 业 数 据和服务业数据劈叉，服务业数据挺好。但没啥用，大宗商品价格跟着制造业数据走。 不过物极必反，鬼故事讲多了，利空情绪会有到底的时候，我们暂时看9月1 0日总统辩论时间点。 另 外 ， 贵 金 属 里 面 ， 黄 金 跌 下 来 就 能 买 。 只 是 黄 金 还 没 跌 。 因 此 前 期 白 银7 6 0 0一 线 的 多 单 建 议 止 损 离场。在9月1 0日总统第二场辩论完结后。 双 焦 资讯 1、9月6日 临 汾 尧 都 区 市 场 炼 焦 煤 价 格 暂 稳 ， 高 硫 强 肥 煤A1 0 . 5、S 4 . 1、V3 1、G 1 0 0、Y4 0、CS R7 5出厂价现金含税1 4 8 0元/吨。 2、9月6日 蒙 古 国ETT公 司 炼 焦 煤 进 行 线 上 竞 拍 ，1 /3焦 原 煤A2 3、V3 2 . 5、S 1 . 1、G 7 0、M t 3 . 5起拍 价8 8 . 5美 元/吨 ， 较 上 期8月3 0日 上 涨0 . 9美 元/吨 ， 挂 牌 数 量2 5 . 6万 吨 全 部 成 交 ， 成 交 价 格9 1 . 5美元/吨，较上期下跌0 . 6美元/吨，以上价格均不含税。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 2 3 1 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 7 9 7 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 4 . 2 8， 幅 度-1 . 3 3 %； 文 华钢 铁 板 块 收 于1 0 9 . 3 9， 幅 度-1 . 3 0 %； 建 材 板 块 收 于1 1 5 . 5 2， 幅 度-1 . 8 0 %； 煤 炭 板 块 收 于1 8 0 . 7 7， 幅 度-1 . 8 0 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 3 . 1 3， 幅 度-0 . 4 5 %。 钢 材 价 格 近 期 表 现 较 强 ， 产 能 利 用率 下 调 、 产 量 减 产 、 库 存 下 降 整 体 表 现 亮 眼 ， 第 七 轮 提 降 落 地 ， 下 游 需 求 提 升 ， 市 场 成 交 以 稳 为 主 ， 预计焦煤价格灵活适应市场需求略有下调。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 山 东3 5 8 0 -3 6 3 0元/吨 、 华 北3 5 7 0 -3 6 8 0元/吨 、 华 东3 6 7 0 -3 6 7 0元/吨 、 东 北3 8 5 0 -4 1 3 0元/吨、华南3 6 3 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差9 5元/吨（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ：8月2 9日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 8 . 6 %， 环 比+ 4 %；5 4家 样 本 企 业厂 家 当 周 出 货 量 为4 3 . 9万 吨 ， 环 比+ 2 5 . 4 %。 库 存 方 面 ， 截 至8月2 9日 ， 国 内 厂 库 、 社 库 分 别 环比-0 . 7 4 %与-3 . 5 8 %。 观点 沥 青2 4 1 1今 日 震 荡 收 于3 2 4 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨8元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 2 5 %。 持 仓2 1 8 7 5 0手（-7 0 2 2手 ） ， 成 交1 5 6 7 7 5手 （+ 5 8 0 3 7手 ） 。 原 料 价 格 依 旧 高 位 ， 成 本 压 力 下 深 加 工 继 续 挺 价 为主 ， 深 加 工 企 业 开 工 水 平 继 续 下 降 ， 煤 沥 青 供 应 量 减 少 ， 供 应 端 亦 存 支 撑 ， 市 场 成 交 清 淡 。 短 期 内 沥 青震荡运行，区间3 2 0 0 -3 6 0 0。 橡 胶