区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸继续持有

【冠通研究】 区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸继续持有 制作日期：2024年11月19日 【策略分析】 区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸继续持有 吸，多矿空焦炭的套利可继续持有。2501运行区间参考810-700元/吨。 【期货行情】 今日商品市场整体氛围回暖，黑色系高开后先跌后涨，铁矿石减仓上行。产业层面看，日均铁水连续两周下滑后再创新高，短期铁水大幅下滑动力不强，但供应端压力难有明显缓解，港口高库存去化仍存压力，仍抑制矿价。我们认为，当下材端矛盾尚可，但淡季阶段考验终端需求对铁水的承接能力，此外，市场逐渐博弈冬储补库逻辑，当下需求维持韧性状态下，加之宏观政策预期偏暖氛围下，盘面下方亦有支撑，铁矿石建议区间内承压震荡思路对待。操作上，区间内高抛低 铁矿石2501小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2501合约高开后减仓下行，最终收盘于776元/吨，+23元/吨，涨跌幅+3.05%。成交量34.8万手，持仓38.64万手，-18515手。持仓方 面，今日铁矿石2501合约前二十名多头持仓为234574手，-15852手，前二十名空头持仓为264923手，-19057手，多减空减。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，11月11日-11月17日，全球铁矿石发运总量3010.9万 吨，环比减少9.8万吨。澳洲发运量1722.6万吨，环比减少224.9万吨，其中 澳洲发往中国的量1435.7万吨，环比减少144.6万吨。巴西发运量836.2万吨， 环比增加139.7万吨。中国45港铁矿石到港总量2782万吨，环比增加455.0万 吨；北方六港铁矿石到港总量为1497万吨，环比增加267.0万吨。内矿方面， 截止11月14日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为41.71万吨和66.12%，环比+0.61万吨/天和+0.98个百分点。 基本面上，本期外矿发运周环比小幅回落，减量主要来自澳洲、巴西发运有所回升；到港回升幅度较大，目前处于近几年同期偏高水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；11月澳巴发运阶段性小幅回落，但当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。需求端，铁水产量高位波动，短期成材供需矛盾尚可，高炉大幅减产动力不强，铁矿需求预计维持韧性。库存端，港口库存高位波动，目前非主流矿发运并未出现减量迹象，需求上方空间受限，港口库存去化仍存压力，高库存仍施压矿价。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。