短期区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸减持止盈

【冠通研究】 短期区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸减持止盈 制作日期：2024年12月26日 【策略分析】 短期区间内承压震荡，多矿空焦炭头寸减持止盈 今日黑色系冲高回落，铁矿石收盘价格重心小幅变动。目前材端基本面矛盾仍在积累，近期高炉检修增多，铁水降幅加大。我们认为当下钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方仍有支撑；但同时铁水边际下滑，供需有边际转弱预期，加之铁矿在黑色系中估值相对偏高，仍需警惕产业链冬储补库不及预期，整体压力加大时，铁矿补跌，预计短期铁矿石区间内承压震荡。操作上，区间操作，多矿空焦炭头寸逐渐减仓止盈。2505运行区间参考730-830。 【期货行情】 铁矿石2505小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2505合约冲高回落，最终收盘于776.5元/吨，-0.5元 /吨，涨跌幅-0.06%。成交量25.7万手，持仓37.5万手，+3148手，今日铁矿石 2505合约前二十名多头持仓为240634手，+2825手，前二十名空头持仓为237393 手，+1245手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，12月16日-12月22日，全球铁矿石发运2991.6万吨， 环比减少70.2万吨。澳洲发运量1707.4万吨，环比减少126.6万吨，其中澳洲 发往中国的量1560.6万吨，环比增加18.2万吨。巴西发运量772.8万吨，环比 增加28.9万吨。中国47港铁矿石到港总量2277.1万吨，环比减少132.1万吨； 中国45港铁矿石到港总量2138.5万吨，环比减少129.9万吨；北方六港铁矿石 到港总量为878.4万吨，环比减少362.3万吨。内矿方面，截止12月19日，全 国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为39.53万吨和62.65%，环比- 0.98万吨/天和-1.41个百分点。减量主要来自华东、西南和西北地区。 基本面上，本期外矿发运小幅回落，减量主要来自澳洲；到港小幅回落，目前处在中等偏低水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。需求端，本期日均铁水产量下滑幅度加大，主因高炉年检，但钢厂盈利率尚可，大幅减产动力不强，短期铁水预计小幅下滑为主；当下处于钢厂对原料节前补库阶段，补库需求仍有支撑。库存端，库存向下游钢厂转移，港口库存高位小幅去化，中长期角度高库存仍限制矿价上方空间。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。