成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸继续持有

【冠通研究】 成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸继续持有 制作日期：2024年10月24日 【策略分析】 成材承压偏弱震荡，多卷螺差头寸继续持有 今日黑色系延续震荡态势，成材先跌后反弹，午后受市场消息提振出现回抽，收盘价格重心小幅上移。钢厂继续复产中，成材库存去化明显放缓，五大材总库存拐点预计早于往年；螺纹钢供应快速回升、加之需求逐渐由旺季逐渐转向淡季，螺纹先于热卷累库。我们认为，当下产业层面压力逐渐显现，后续转入淡季矛盾会进一步加大；宏观层面政策预期仍存，但短期实际落地有限，若无超预期政策提振，成材或承压震荡偏弱运行。螺纹基本面优势相对于热卷弱化，多卷螺差头寸可继续持有。 【期现行情】 螺纹2501小时K 热卷2501小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2501开盘3307元/吨，收盘于3329元/吨，-4元/吨，涨跌幅-0.12%；热卷主力开盘3475元/吨，收盘于3483元/吨，-7元/吨，涨跌幅-0.2%。持仓方面，今日螺纹钢RB2501合约前二十名多头持仓为1058863手， +27604手，前二十名空头持仓为1128118手，-17161手，多增空减；热卷HC2501 合约前二十名多头持仓为699918手，+5633手，前二十名空头持仓为670239手， +6618手，多增空增。 现货方面：今日国内钢材价格下跌为主，上海地区螺纹钢现货价格为3450元/吨 （-20元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3430元/吨（-10元/吨）。近期现货市场交投氛围偏弱。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为120元/吨（-34元/吨）；热卷基差为-53元/吨（-17元/吨）；目前基差处于历年同期中等偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，10月25日当周，螺纹钢产量251.15万吨，环比+7.08万吨，同比-3.69%；螺纹钢表需243.5万吨，环比-14.34万吨，同比-17.76%；社库278.74万吨，环比-4.27万吨；厂库155.99万吨，+11.92万吨；总库存434.73万吨，环比+7.65万吨。热卷产量304.39万吨，环比-0.9万吨，同比-2.71%；表需320.1万吨，环比+1.3万吨，同比-1.6%；厂库80.33万吨， 环比-1.61万吨；社库273.84万吨，环比-14.06万吨；总库存为354.2万吨，环比-15.7万吨。 热卷产降需增，变动有限，供需均保持在同期中等水平运行。目前板材利润状况仍不及建材，铁水重心或仍在建材，预计短期供应回较为缓慢。热卷需求维持韧性，短期供需缺口仍存，预计库存有望继续去化。 本期五大材供增需降，建材贡献主要供应增量和需求减量，总库存去化幅度环比明显收窄。其中，螺纹产量延续快速回升态势，长、短流程均有增量，钢厂仍处于复产进程中，预计短期螺纹产量继续回升。螺纹钢由去库转为累库，库存拐点早于往年，需求淡旺季转换阶段，预计后续去库压力进一步加大。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。