短期承压偏弱震荡，多矿空焦炭头寸止盈

短期铁矿石市场承压偏弱震荡，多矿空焦炭头寸止盈。
核心观点：

• 短期走势：铁矿石短期承压偏弱震荡，主要受材端基本面矛盾积累、高炉年检增多、铁水季节性下滑等因素影响，但钢厂盈利率尚可，原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方仍有支撑。同时，铁水边际下滑和供需边际转弱预期，以及铁矿相对偏高的估值，仍需警惕产业链冬储补库不及预期和补跌风险。
• 操作建议：区间内逢高偏空，多矿空焦炭头寸逐渐减仓止盈，2505运行区间参考730-830元/吨。

关键数据：

• 期货行情：铁矿石主力I2505合约低开后增仓下行，收盘于759.5元/吨（-20.5元/吨），跌幅-2.63%；成交量37.8万手，持仓40.6万手（+30869手），多增空增（前二十名多头持仓+11934手，前二十名空头持仓+15575手）。
• 外矿发运：12月16-22日全球发运2991.6万吨（环比-70.2万吨），澳洲发运1707.4万吨（环比-126.6万吨），巴西发运772.8万吨（环比+28.9万吨）。
• 港口到港：中国47港铁矿石到港2277.1万吨（环比-132.1万吨），45港到港2138.5万吨（环比-129.9万吨），北方六港到港878.4万吨（环比-362.3万吨）。
• 内矿产量：全国126家矿山铁精粉日均产量38.39万吨（环比-1.14万吨/天），产能利用率60.85%（环比-1.8个百分点），减量主要来自华东和华北。
• 需求端：日均铁水延续下滑，主因高炉年检，钢厂盈利率尚可，大幅减产动力不强；钢厂原料冬储补库需求仍有支撑。
• 库存端：库存向下游转移，港口库存高位小幅去化，中长期高库存仍限制矿价上方空间。

研究结论：
短期铁矿石供需边际转弱，但基本面矛盾仍在积累，价格下方支撑存在，但上方空间受限。建议区间内逢高偏空，逐步止盈多矿空焦炭头寸。