豆类油脂日报：市场情绪回落 豆类油脂重心下移

豆类油脂市场分析总结

核心观点

11月18日，豆类油脂期价重心继续下移。豆一期价震荡偏弱，承压于5日均线；豆二期价跌幅超1%，连续5日下跌并跌破60日均线；豆粕期价跌幅超1%，跌破多条均线支撑并伴随增仓12.6万手；菜粕期价小幅反弹，承压于5日和60日均线交汇处并伴随减仓2.5万手。油脂期价整体下跌，豆油期价承压于5日均线并下探60日均线，伴随减仓1.5万手；棕榈油期价跌幅超1%，下探10日均线支撑并伴随减仓3.6万手；菜籽油期价盘整为主，承压于5日均线支撑，资金变化不大。豆类受外盘美豆期价下挫影响跟随下行，国内豆粕市场期现货行情跟盘波动加剧，进口政策预期及国内油厂开工率下滑对豆粕价格构成支撑，下游饲料企业库存小幅提升，市场阶段性供需边际改善。

关键数据

• 美国NOPA月度压榨报告：10月大豆压榨量1.99959亿蒲，创历史新高，较9月增长12.8%
• 美国对华大豆出口：截至11月7日当周净销售118.1万吨2024/25年度大豆
• 阿根廷大豆播种：截至11月13日进度20.1%，高于去年同期但落后五年平均
• 阿根廷2024/25年度大豆产量预测：5080万吨，高于上年

研究结论

豆类油脂短期震荡行情持续，资金面部分资金撤离加剧高位动荡。豆粕价格相对抗跌，受进口政策预期、油厂库存下降及下游需求改善支撑。棕榈油仍是油脂市场风向标，整体强势格局未变但高位震荡不可避免，需关注印尼生物柴油政策动向。短期市场关注资金动向及美豆期价走势。