保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望：化债背景下全年趋势难扭转，绿金与ABS或成新机遇？

保险资产管理业创新型产品1季度观察与展望

一、产品运行分析

1. 总体趋势：

   • 2024年1~9月，保险资管业创新型产品登记数量和规模仍呈现收缩趋势。
   • 债权投资计划仍然是主要品种，占比超过78%，但同比有所下滑。
   • 区域投向方面，浙江区域占比最高，交通行业登记项目数量及规模保持领先。

2. 具体产品情况：

   • 债权投资计划：
     • 登记数量：2024年1~9月共登记249只，同比下降16.44%；规模同比下降13.64%至4,107.42亿元。
     • 投向：交通运输、园区基础设施、社会民生和商业、办公不动产是重点投向。
   • 资产支持计划：
     • 登记数量：同比增加，但规模有所下滑。
     • 主要基础资产类型：消费金融及小微贷款、供应链资产、融资租赁等。
   • 股权投资计划和保险私募基金：
     • 登记数量均同比下降，但规模呈现两极化趋势：股权投资计划同比大幅下降，保险私募基金同比大幅增长。

二、机构运行分析

1. 主要机构表现：
   • 债权投资计划：
     • 安联资管登记数量仍处于前列，民生通惠资产在资产支持计划项目登记数量上位列第一。
   • 资产支持计划：
     • 平安资产作为受托人的项目登记规模约为2,263.01亿元，项目数量达48只。
   • 股权投资计划：
     • 国寿资产登记规模占比超过行业股权计划的90%。
   • 保险私募基金：
     • 国寿金石资产管理有限公司登记规模120.05亿元，平安创赢资本管理有限公司等也有所贡献。

三、行业政策梳理

1. 化债政策：

   • 新一轮地方债务置换规模达到10万亿元，其中包括一次性增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，以及连续五年每年安排8,000亿元专项债券专门用于化债。
   • 允许用境内债置换境外债，降低境外债高息压力，有效压降境内外综合融资成本。

2. 稳楼市政策：

   • 央行释放稳楼市、稳预期的积极信号，有助于提振市场情绪，推动房地产市场行情改善，但基本面尚未明显好转，仍需关注地产修复进程及相关信用风险。

3. 绿色金融：

   • 政府鼓励支持涉农企业发行融资工具，鼓励丰富绿色转型金融工具，推动基础设施REITs常态化发行，支持类REITs及绿色投资项目。

通过上述分析可以看出，尽管保险资管业创新型产品整体呈现收缩趋势，但在化债政策和绿色金融等领域仍有新的发展机遇。