浙商汽车刘巍隆盛科技布局人形机器人低轨卫星等大赛道打开成长天花板

机器人业务

• 公司现有产品中的高精密电机铁芯、传感模块、超精密零件等工艺技术与人形机器人具有较高的共性。
• 未来重点开发人形机器人在快速精密定位、过程多维感知、质量智能判断等技术，计划年底前现场应用20-30台人形机器人。

航天业务

• 产品主要包括卫星太阳翼铰链、卫星太阳翼压紧释放机构、卫星太阳翼驱动组件、卫星姿态控制机构、卫星天线机构等。
• 与银河航天签署战略合作协议，就卫星能源模块、通讯模块和控制模块等核心精密零部件的生产加工达成合作意向。
• 微研中佳三期航空航天生产基地预计年底前完成基建部分。

重庆合资公司

• 拟成立重庆合资公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司，注册资本1亿元人民币，隆盛新能源占比51%，重庆茂茂占比49%。
• 投资目的：推动新能源汽车驱动电机马达铁芯业务从零部件向半总成业务迈进，提升产品价值量；加强客户开发广度和深度，目前主要与赛力斯在华为智选车业务层面合作。

盈利预测与估值

• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.38亿、3.15亿、3.98亿，复合增速为39.41%。
• 对应PE为26.94倍、20.35倍、16.10倍。

研究结论

• 维持“买入”评级。

风险提示

• 合作进展不及预期；产品业务升级不及预期；市场开拓不及预期；新能源汽车渗透率不及预期等。