化工行业周报：硫磺、叶酸等涨幅靠前，财政部发布关于调整出口退税政策的公告

化工行业周报（20241111-20241117） 硫磺、叶酸等涨幅靠前，财政部发布关于调整出口退税政策的公告2024年11月18日 化工周观点： 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工年初以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 政策催化陆续出台，建议关注贴近终端消费格局较好的化工子行业，比如MDI和制冷剂。MDI是目前格局最好的化工品之一，不仅受益美联储降息海外地产复苏，同时也受益国内地产后周期的消费刺激政策，建议关注万华化学；制冷剂供给端配额端限制，需求端受益于“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善。三季度末、四季度是三氯蔗糖签订来年长单的时间窗口，随着主流企业陆续提高产品报价，在海外需求持续高增长的背景下，我们认为三氯蔗糖价格有望持续上涨，建议重点关注龙头企业金禾实业。 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材：实控人陈建龙所控制的恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材、恒诚新材等8家企业从事的业务与上市公司主营业务存在同业竞争问题，陈建龙已承诺自力恒投资取得上市公司控制权之日起60个月内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。中化国际：母公司中化集团旗下南通星辰公司主要从事高端工程塑料、BPA、环氧树脂等精细化工产品生产和销售，两家公司协同性很强，且中化国际均属于中化集团化工事业部的管理主体为中化国际，南通星辰隶属于化工事业部。华润材料：母公司华润集团旗下华润锦纶是专业化生产锦纶民用长丝的企业，2024年5月华润锦纶新建4万吨/年尼龙66项目顺利完工并进入试生产阶段，远期规划16万吨/年尼龙66。华润材料作为华润集团材料类重要平台，与尼龙业务相关性和协同性较强。齐翔腾达、恒通股份、南山智尚：裕龙石化规划投资建设的4000万吨/年裕龙岛炼化一体化项目，一期项目主要建设2000万吨/年炼油，300万吨/年乙烯、300万吨/年混合二甲苯等深加工装置。裕龙石化第一和第二大股东分别为南山集团和山东能源集团，齐翔腾达为山东能源集团旗下的子公司，恒通股份和南山智尚的实控人为南山集团。 风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2023A2024E 2025E 2023A PE（倍）2024E 2025E 评级 002749 国光股份 13.29 0.64 0.80 0.99 21 17 14 推荐 重点公司盈利预测、估值与评级 605589圣泉集团23.230.931.041.46252216推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2024年11月15日收盘价） 推荐维持评级 分析师刘海荣 执业证书：S0100522050001 邮箱：liuhairong@mszq.com 分析师费晨洪 执业证书：S0100524080004 邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪 执业证书：S0100524010002 邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基 执业证书：S0100524080006 邮箱：liulongji@mszq.com 分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002 邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤 执业证书：S0100524070003 邮箱：lijinfeng@mszq.com 相关研究 1.化工行业周报（20241104-20241110）：三氯蔗糖、液氯等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/11/12 2.化工行业周报（20241028-20241103）：天然气、百菌清等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/11/03 3.化工行业周报（20241021-20241027）：液氯、硫酸等涨幅靠前，建议关注大股东拥有优质体外资产的标的-2024/10/28 4.化工行业周报（20241014-20241018）：液氯、磷酸氢钙等涨幅靠前，成长股迎来较佳配置时机-2024/10/21 5.磷矿石行业点评报告：磷矿石维持供需紧平衡，高景气度有望延续-2024/10/16 目录 1本周化工板块行情回顾3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3391.12点，较11月8日-3.57%，跑赢沪深300指数0.27%3 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：硫磺、B9（叶酸）、天然气、液氯等价格涨幅居前5 2近期化工行业重点新闻回顾6 3重点化工子行业跟踪7 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场均价下跌7 3.2轮胎：行业开工率下降9 3.3制冷剂10 3.4MDI：市场平稳，供方报盘持稳13 3.5PC：本周PC价格仍趋走低14 3.6纯碱：供应水平下降15 3.7化肥：尿素现货价格重心下移16 4本周化工品价格走势（截至2024/11/17）21 4.1主要石化产品价格走势（截至2024/11/17）21 4.2主要化纤产品价格走势（截至2024/11/17）22 4.3主要农化产品价格走势（截至2024/11/17）24 4.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2024/11/17）26 4.5主要煤化工产品价格走势（截至2024/11/17）27 4.6主要硅基产品价格走势（截至2024/11/17）28 4.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2024/11/17）29 5风险提示30 插图目录31 表格目录32 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3391.12点，较11月8日-3.57%，跑赢沪深300指数0.27% 整体看，截至本周五（11月15日），上证综指收于3330.73点，较上周五 的3452.30点下跌3.52%；沪深300指数报3968.83点，较上周五下跌3.29%；申万化工行业指数报3391.12点，较上周五下跌3.57%；本周化工行业指数跑输沪深300指数0.27%。 3.57% 图1：本周上证指数收3330.73点，较上周-3.52%图2：本周基础化工行业指数收3391.12点，较上周- 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 上证指数沪深300指数 6000 5000 4000 3000 2000 1000 申万基础化工申万石油石化 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（11月15日），申万化工三级分类中1个子行业收涨，24个子行业收跌。其中，合成树脂、氯碱、其他化学原料、民爆制品、氟化工涨跌幅靠前，分别为3.66%、-1.15%、-1.71%、-1.86%、-1.91%；粘胶、磷肥及磷化工、其他橡胶制品行业走跌，跌幅分别为-9.55%、-7.26%、-6.61%。 图3：基础化工各子行业周涨幅（截至20241115）图4：基础化工各子行业年涨幅（截至20241115） 粘胶磷肥及磷化工其他橡胶制品 涤纶聚氨酯 其他塑料制品 氮肥涂料油墨无机盐炭黑 其他化学制品 农药钛白粉膜材料有机硅煤化工 食品及饲料添加剂 复合肥纺织化学制品 改性塑料氟化工民爆制品 其他化学原料 氯碱合成树脂 氯碱膜材料涤纶 其他橡胶制品 氮肥农药 涂料油墨 其他化学制品 炭黑改性塑料 食品及饲料添加剂 聚氨酯有机硅合成树脂 其他化学原料 钛白粉其他塑料制品 氟化工煤化工无机盐复合肥 纺织化学制品 粘胶民爆制品 磷肥及磷化工 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6% -30%-20%-10%0%10%20%30% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（11月15日），化工板块的462只个股中，有96只周度上涨 （占比21%)，有362只周度下跌（占比78%)。7日涨幅前十名的个股分别是：博菲电气、嘉澳环保、洲际油气、丹化科技、东方盛虹、锦鸡股份、东方碳素、唯赛勃、美联新材、蓝晓科技；7日跌幅前十名的个股分别是：蓝丰生化、阳谷华泰、斯迪克、天晟新材、三房巷、吉林化纤、麦加芯彩、双乐股份、远兴能源、联科科技。 图5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司图6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源：iFinD，民生证券研究院资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：硫磺、B9（叶酸）、天然气、液氯等价格涨幅居前 截至本周五（11月15日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有68种产品价格较上周上涨，有79种下跌。7日涨幅前十名的产品是：硫磺、B9（叶酸）、天然气、液氯、二氯甲烷、辛醇、棉短绒、硫酸、工业级碳酸锂、电池级碳酸锂；7日跌幅前十名的产品是：VK3、高钛渣、丁二烯、PS、硝酸铵（工业）、顺丁橡胶、焦煤、合成氨、顺丁橡胶、国际石脑油。 图7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 图8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨） 资料来源：wind、iFinD、百川盈孚，民生证券研究院 2近期化工行业重点新闻回顾 财政部发布关于调整出口退税政策的公告。2024年11月15日，财政部税务总局发布关于调整出口退税政策的公告。公告主体内容包括：一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；二、将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%；三、该公告自2024年12月1日起实施，且所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。 工信部：到2027年制定出台200项重点工业产品碳足迹核算规则标准。据 中华新网2024年11月12日报道，近日，工业和信息化部印发实施《重点工业 产品碳足迹核算规则标准编制指南》（以下简称《指南》），提出到2027年，制 定出台200项重点工业产品碳足迹核算规则标准，应用场景得到显著拓展。《指南》聚焦市场需求迫切、减排贡献突出、产业链关联性强、供应链带动作用明显、国际贸易量大的产品领域，优先开展钢铁、有色金属、石化化工、建材、新能源汽车、电子电器等行业产品碳足迹核算规则标准。成熟一批、推进一批、持续完善，稳步有序扩大产品覆盖范围。工业和信息化部将会同有关部门，组织有关行业协会、龙头企业、科研院所等，研究制定重点工业产品碳足迹核算规则标准，发布团体标准推荐清单，为企业、机构提供统一规范的规则标准。对实施基础好的团体标准采信为行业标准或国家标准，条件成熟的可直接制定行业标准或国家标准。《指南》要求重点工业产品碳足迹核算规则标准的产品种类选取、功能单位或声明单位的确定、系统边界确定、数据收集和质量、分配、清单计算、结果解释、报告及附录等应与国家标准《温室气体产品碳足迹量化要求和指南》（GB/T24067）保持一致，与国际认可并应用于具体产品种类的方法、标准和指南协调一致，以提高产品碳足迹可比性。 3重点化工子行业跟踪 3.1涤纶长丝：本周涤纶长丝市场均价下跌 市场综述：本周（2024年11月8日-2024年11月14日）涤纶长丝市场价格下跌，截至本周四，涤