2025 年全球保险报告 ： 寻求商业业务的盈利增长

保险实务 2025年全球保险报告：寻求商业业务的盈利增长 盈利增长越来越难寻。商业财产和责任保险公司需要在竞争的领域和方式上保持谨慎。 这篇文章由HolgerWilms、JamesPolyblank、ShannonVarney和SusanneEbert与AsimBokhari、NickDiganci和StutiKhaitan共同撰写，代表了麦肯锡保险实践的观点。 2024年11月 Tableof内容 Introduction2 发现超出增长率的增长3 商业保险的需求是否在增长？5 随着保护差距的扩大，速度不够快。 盈利能力难以捉摸6 挑战：捕捉和维持盈利增长8 保险公司的表现比他们的表现更能驱动9 卓越的商业P&C性能的四个关键驱动因素11 领导者有明确的战略来实现有利可图的增长11 保险公司必须在以下情况下具有独特的能力11 他们选择竞争那些需要较少承保参与的模型继续增长。投资者希望保险公司能提供明确的增长策略。12 表现最好的投资于现代化的承销13 生成AI具有广泛的适用性14人才竞争加剧14 保险公司必须应对不断变化的分销环境14 保险人与经纪人的关系将变得更加重要15 保险公司应管理其分销网络的质量15 数字连接正在改变购买保险的方式15 领导者通过以下方式管理管理费用16运营效率 费用比率的下降可能还不够16 必须具备基础能力以提高效率17 结论18 Introduction 在一个专注于为客户提供减少不确定性服务的行业中，商业财产和责任保险公司自身正面临多个方面的宏观经济不确定性。 —在许多经济体中，通货膨胀比预期更为持久，而在通货膨胀持续存在的地区，客户可能会保留比平时更多的风险，从而对增长产生压力。 ——尽管某些市场的利率开始下降，但不确定性依然存在，因为中央银行正在调整货币宽松的时间表。1直接影响保险公司预测投资回报的能力。 ——尽管大多数经济体（包括对商业线行业最为相关的主要经济体）的经济增长周期似乎已经触底 ，消费者信心仍然低迷。2 -地缘政治不稳定以及供应链中断的相关可能性3是全球经济增长的主要预期威胁之一，并且可能对未来几年商业保险公司产生广泛的影响，尤其是在海上货运和业务中断等领域。 ——贸易模式正在发生变化，保护主义迹象日益明显：新的全球贸易限制数量稳步增加，从2017年的约650项增至2023年的超过3000项。4 this宏观经济环境对持续经济扩张的前景持谨慎乐观态度，同时考虑到市场的波动性，存在经济增长缓慢或停滞的时期。 但商业P&C也面临其他不利因素。5气候风险正在增加，尤其是在极端对流风暴的影响下：去年是有记录以来最温暖的一年，科学家估计2024年可能还会更热，几率约为三分之一。6此外，美国企业在集体诉讼上的CORPORATELEGALDEFENSESPENDING分别在2022年增长了8% ，2021年增长了5%。7这导致更高的索赔成本，并最终对整个行业的负担能力产生负面影响。 而在未来几年市场仍将动荡的情况下，保险公司不能依赖持续上升的保费或延续当前的硬周期来驱动增长。因此，对于他们而言，这是一个关键时期，需要重新评估如何在navigating这个不断变化的环境中以盈利的方式捕捉增长。 1全球经济情报：全球总结报告麦肯锡，2024年6月。 2Ibid. 3“经济状况展望，2024年6月”，麦肯锡，2024年6月。 4“地缘政治和全球贸易的几何”，麦肯锡全球研究所，2024年1月17日。 52023年全球保险报告：扩大商业P&C的市场相关性麦肯锡，2023年2月16日。 6“到目前为止，2023年是世界上有记录以来最热的一年，”美国国家海洋和大气管理局，2024年1月12日。 7“社会通胀仍然是伤亡保险公司的眼中钉，”AMBest，2024年5月。 2025年全球保险报告：寻求商业线的盈利增长2 1发现超出增长率的增长 全球商业财产和意外事故（P&C）保险业务在近期条件有所软化的情况下仍持续实现强劲增长。 过去五年中，保费平均每年增长8%，而行业的平均综合成本比率呈下降趋势，预计在2023年降至约91%（见图1）。8 Web<2024> 附件1MCK242180GIR2024P C商用展品1，共6件 尽管近期宏观经济动荡，但商业线保费仍在逐年增长。 全球主要商业线路财产和意外伤害(P&C)保险费，十亿美元 电机 专业及其他Property 全球主要商业 xx 线路P&C，净组合运营比率(COR) 958 ³事故和责任8%p.a. 131 715746 822 141 901 153 163 527 130 121144 89 130132254 117230 80 156170185 141 269286299333361375 4%p.a.664 156 166 205 218 2012 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 101% 101% 99% 102% 94% 91% 91% 软循环 硬循环 注：基于初步估计的2023年保费。基于报告的数字的2023年净COR。由于四舍五入，数字可能不会总和。 1基于2022年平均汇率。 2包括所有其他业务(如海运、航空、运输、信贷和担保、农业等)。 3包括商业责任、工人赔偿和商业事故政策。 425条主要商业线路运营商的总书面保费加权平均净COR。 5每年。来源：AMBest；年度报告；麦肯锡全球保险池 麦肯锡公司 8全球保险数据库，AMBest，2024年6月；麦肯锡全球保险池，市场数据库。 几乎所有的增长都来自于更高的保费，或者说是费率硬化。事实上，在过去五年中，欧洲和北美市场的总体增长完全是由费率上升导致的，而与费率无关的因素反而降低了整体保费的增长（如图2所示）。9 随着金融和专业责任等特定险种的保险费率出现软化迹象，全球范围内寻找除提高费率之外的增长途径变得迫在眉睫。挑战已经显现：全球综合费率在2024年第二季度首次接近七年来的首次持平，自2020年第四季度以来一直持续放缓。10 Web<2024> 附件2MCK242180GIR2024P C商用展品2，共6件 自硬市周期开始以来，大多数增长都是由利率增长推动的。 2019-23年按地理位置划分的全球商业线路财产和伤亡总书面保费(GWP)增长率，% 利率驱动的增长非利率驱动增长 Europe 拉丁美洲 北美 Asia Paci?c. 20 15 10 Grosswritten 保费5 增长，%。 0 –5 –10 01002003004005006007008009001,000 市场规模，十亿美元 1计算对2018年以来的利率变化进行了归一化。 2生长速率不是累加的，而是并列的相对尺寸刻画。 3基于12个主要经济体。 4基于澳大利亚。资料来源：马什全球保险市场指数；麦肯锡全球保险池 麦肯锡公司 92024年第二季度全球保险市场指数，马什，2024年；麦肯锡全球保险池，市场数据库。 10全球保险市场指数,2024. 为了应对这种定价不确定性以及进一步需求减弱的可能性，保险公司必须考虑其他增长情景。他们需要重新评估策略的清晰度和焦点、自身独特的能力、以及效率和灵活性。例如，承保运营往往对市场变化反应迟缓，因此保险公司需要确保自己足够灵活，能够在费率下降时迅速调整战略。 商业保险的需求增长了吗？随着保护差距的扩大，速度不够快。 这一动态与我们之前的研究发现一致，即商业财产及责任保险业在不断变化的世界中面临失去相关性的风险——这一趋势随着保护缺口的扩大而继续加剧，保护缺口指的是经济损失与保险损失之间的差异。11 全球自然灾害的保险缺口从2022年的1810亿美元扩大到2023年的2620亿美元，去年的损失也显著高于长期平均水平。大多数灾害损失在美国得到了覆盖，但在其他地区却没有。12此外，网络威胁仍然存在巨大的保护缺口：不到1%的全球网络成本得到了保险，13到2025年，保费预计将达到约230亿美元，但到2025年，网络犯罪成本预计将达到10.5万亿美元。14 全球自然灾害的保险缺口从2022年的1810亿美元扩大到2023年的2620亿美元，去年的损失也显著高于长期平均水平。 112023年全球保险报告，2023年2月16日。 122023年天气、气候和灾难洞察,Aon,2023;2024年天气、气候和灾难洞察,Aon,2024. 13定义为网络保费除以网络犯罪成本。 14史蒂夫·摩根，“到2025年，网络犯罪每年将使世界损失10.5万亿美元”网络犯罪杂志，2020年11月13日；“您需要了解的有关网络保险市场的信息”，瑞士再保险，2023年8月。 客户也在通过承担更多风险来应对不断上涨的保险费用。在利率较高的时期，通常会看到自保（一种由投保方拥有并经营的保险形式）的增长，全球范围内自保的使用率呈现出稳步上升的趋势：调查显示，自保使用率在2023年达到了25%，而2021年仅为17%。15到2028年，全球市场价值预计将达到2500亿美元。16通过使用俘虏，其费用率可以低至1％至5％，17商业客户避免承担主要保险公司保费下限为20%至40%的责任比例带来的较高成本负担，并通过自保公司直接接入再保险市场。 此外，许多客户——特别是中小型企业——正在减少对某些商业风险的保险覆盖以控制成本。例如 ，在英国，超过一半的小企业在2022年停止购买至少一种保险产品。18而美国75%的小企业估 计没有足够的保险。19 缩小这些保障缺口代表了保险公司的一项关键增长机遇，需要创新性的解决方案以克服与更高保护成本相关的障碍（例如，通过产品灵活性和创新或定制化保险条款）。这还表明，在不断变化的世界中 ，保险公司有更深层次的长期需求，即通过寻找创新且成本效益高的方式来满足客户在不同费率周期的需求，同时在有意拓展业务时确保新业务的增长具有盈利性。 盈利能力可能难以捉摸 在商业财险领域，专业线是唯一在全球当前周期中持续且显著地实现盈利的类别。专业线的综合赔付率一直保持在100以下，而其他类别如意外险、财产险和汽车险的赔付率通常高于这一水平——这表明它们经常支付的赔款多于收取的保费（如图表3所示）。 尽管深入分析专注于特定领域的保险公司发现，即使它们也无法保证持续的盈利能力。专业化保险公司的净综合比率相较于更为多元化的企业表现出了最大的波动性，这引发了关于为换取盈利能力而交易波动性的合理性问题。20 15“专属自保保险：使用量增加反映了市场现实”，Aon，2024年6月11日。 16BarryWeissman的预测自保行业市场规模，“2024年保险自保前景”，风险管理，2023年11月28日。 17基于全球保险数据库的欧洲主要俘虏费用比率分析，AMBest，2024年10月。 182023年宣言：管理风险-提供稳定性，英国保险经纪人协会，2023年1月。 192023年保险不足报告，Hiscox，2023年。 20麦肯锡对九家全球专业承运商（专注于特定商业险种的保险公司）合并比率的分析，时间范围从2018年至2023年。数据来源包括全球保险数据库（截至2024年6月）及公司年度报告。 Web<2024> 附件3MCK242180GIR2024P C商用展品3，共6件 并非所有的增长都是有利的，各业务线之间的业绩存在差异。 2018-23年全球主要商业线路财产和伤亡净综合运营比率(COR)，% 专业及其他 81 86 84 83 87 95 事故和责任 95 99 100 98 96 99 201820192020202120222023201820192020202120222023 106 102 108 92 98 87 108 109 110 102 102 106 Property电机 201820192020202120