2025 年全球保险报告 ： 寻找有利可图的个人产品线增长

利可图的个人产品线增长 个人财产和意外伤害保险行业在2023年增长，得益于费率的提高。现在的机会在于创新、扩展保险范围，并提升行业的相关性。 内容Table of Introduction 2 个人产品线 P & C 行业机会 3 利率上升推动了增长 ， 对新风险的扩张有限4 行业盈利能力应趋于稳定 ， 重心转向盈利增长6 保险负担能力 ： 不断上升的保险成本可能会变得更加普遍6 汽车市场的规模胜利 ； 家庭提供了更细粒度、更地理的机会8 影响个人线路的趋势 10 新的移动模式将迫使运营商重新考虑其方法10 投资于应对自然灾害的新能力12 精选的新兴市场正处于相关性不断扩大的边缘 ， 为细粒度增长创造机会14 分销模式正在发生变化，以更接近客户，同时各参与者将保险购买嵌入到更广泛的商品和服务购买中。17 Gen AI 正在推动价值链的大规模重新想象18 下一步 ： 找到并实现增长的三个原型 19 核心规模的参与者专注于确保传统的覆盖范围19 创新者通过专业产品扩大覆盖范围19 通过营销、分销和服务来区分目标参与者19 结论 23 Introduction 个人线财产及责任（P&C）保险业约占全球保费的四分之一。它每天保护着人们及其亲人，无论他们身在何处。然而，这意味着消费者近年来在全球范围内面临的各种颠覆——从全球疫情到成本上升、自然灾害频率和严重性增加以及生活方式和工作方式的变化——也影响了该行业。这既带来了挑战也带来了机遇。 尽管2023年个人业务（P&C）保险的增长加速，但行业的重要性——以保费总额占名义GDP的比例衡量——仍低于疫情前水平，成熟经济体与新兴经济体之间的保险覆盖率差距进一步扩大。发达国家市场的行业增长主要由费率上涨驱动，这表明对新风险的扩展有限。此外，保险可负担性已成为一个重要议题：在某些地区，如美国，家庭保险费用的增长速度超过了收入增长。这一现象是由基础资产价格上升、总可保价值增加；修复成本和损害频率增加，尤其是在面临物理风险的区域；以及再保险成本上升共同导致的。由于许多地区受到相同的基础驱动因素的影响，保费上涨可能会蔓延到其他地区。 然而，这些挑战也为企业提供了创新、扩大覆盖范围和增加行业相关性的机会。我们对行业的前景持乐观态度，尤其是在其转向可持续、盈利性增长的过程中。随着通货膨胀稳定以及许多地区的企业费率达到适当水平，近期的盈利能力挑战正在缓解，同时净投资收入持续上升，受到更高利率的支持。 那并不是说正在颠覆该行业的重大趋势会消失；它们甚至可能进一步加剧。移动性趋势——从电动车辆到自动驾驶车辆（AVs）的前景——正在改变汽车保险，并有可能对该行业造成冲击。自然灾害更加频繁、严重且波动性更强，与这些灾害相关的风险可能会扩大受保护范围与未受保护范围之间的差距。与此同时，拉丁美洲和亚洲的一些经济体可能是增长的潜在热点，因为他们的宏观经济指标接近或达到了保险覆盖面可以跳跃式增长的点，只要有利的市场条件存在。全球老龄化的趋势和不断演变的消费者购买模式为保险公司重新审视其能力和产品提供了机遇，而不断发展的技术——特别是人工智能（AI）和生成型人工智能（gen AI）——以及分销渠道可以进一步推动创新。 个人产品线 P & C 行业机会 1 个人非寿险业务在2023年的总保费收入约为1.1万亿美元，约占保险行业总保费的四分之一。1 2022 - 23 年保费增长 9.5% ， 超过全球名义 GDP 0.5 个百分点 ，2标志着2019年至2022年期间的转变，在那段时间里，保费每年增长3.2%，三年累计落后于GDP 13个百分点。这一扩张主要由承保人推动，以在2021年至2023年间高通胀和加速的损失趋势背景下实现费率充足性。 然而 ， 即使在 2023 年增长 ， 相关性3个人险种的市场份额尚未恢复到疫情前水平：个人险种占全球GDP的比例为1.0%，而2019年这一比例为1.2%。此外，汽车和家庭保险在2023年的保费增长中占据了超过93%的份额（相比之下，2019年至2022年期间这一比例为88%），这突显了进入新风险领域的有限扩展。同时，成熟市场与新兴市场的差距也在扩大。尽管从2019年到2023年，成熟市场的个人险种保费占GDP的比例保持在1.5%，但在新兴经济体中，同一比例从2019年的0.7%降至2023年的0.5%，表明风险覆盖范围存在扩大的差距。 在成熟市场和新兴市场中不断增强的相关性为运营商提供了机遇，使其能够转向专注于盈利性增长。我们对行业的前景持乐观态度：例如，在美国，保费预计将在2025年前每年增长11%，同时综合比率下降超过8个百分点。4 即使在2023年实现了增长，个人险种的相关性仍未恢复至疫情前的水平：个人险种占全球GDP的1.0%，而2019年这一比例为1.2%。 利率上升推动了增长 ， 对新风险的扩张有限 北美，全球最大的个人保险市场，在2023年实现了最显著的增长，增幅达14%，超过了名义GDP增长率约8个百分点。保费增长主要受到费率上涨的推动（例如，美国汽车市场的费率上涨了16%，而保费增长仅为11%），这反映了保险公司试图在数年因理赔成本增加而导致盈利能力受挑战后恢复保费充足性。这表明覆盖的风险可能有所减少。 加息也推动了发达亚洲和西欧等其他成熟市场的保费增长。5例如，在英国，汽车和房屋保险分别增长了25%和13%；在意大利，分别增长了5%和15%；在澳大利亚，两者都增长了近13%。因此，与北美一致，许多其他成熟市场并未将覆盖范围扩展到新客户或新的风险。 在亚洲、东欧、拉丁美洲和中东及非洲等新兴市场中，2022-23期间个人保险市场的增长落后于GDP五个百分点，2023年的平均相关性仍低于GDP的0.5%，仅为发达经济体的三分之一（1.5%）。尽管如此，某些市场还是出现了增长：例如，在马来西亚、南非和泰国，保费的增长超过了GDP的增长超过两个百分点。类似地，在墨西哥和智利，2023年汽车保费的增长率也比通胀率高出了超过12个百分点。 最终，产品线的增长出现了分化。在成熟市场中，增长主要由汽车和家居产品驱动。然而，在某些地区，如拉丁美洲的事故类和新兴亚洲的责任类，其增长速度超过了汽车和家居产品（如图1所示）。 在亚洲、东欧、拉丁美洲以及中东和非洲等新兴经济体中，2022-23期间个人保险市场增长率比GDP低五个百分点。 Web 2024附件 1 MCK242181 GIR 2024 PC 个人展品 1 ， 共 7 件 按个人财产和意外伤害 (P & C) 保险产品和地区划分的全球收入国内保费(GDDPW) ， 十亿美元 2022 - 23 年之间的差异增长保费和 GDP 的百分比(p. p.) 麦肯锡公司 行业盈利能力应趋于稳定 ， 重心转向盈利增长 由于通货膨胀与费率充足性实现延迟相结合，大多数行业在2022-23期间的综合比率恶化。6尽管如此，2024年的综合比率随着通货膨胀的正常化和利率上调的影响逐渐显现而有所恢复，行业正转向盈利性和可持续性的增长。 盈利能力面临的挑战在各市场中尤为严峻，随着通货膨胀加剧。净综合比率在2021年至2023年间有所增长，尤其是在英国（同期综合比率显著上升）。7并且分别增加了16个百分点和17%，美国增加了五个百分点和12%，澳大利亚增加了三个百分点和13%。 随着2023年通货膨胀放缓，盈利能力显示出更有希望的发展趋势。截至2024年上半年，美国平均损失比率为前一年同期低11个百分点。资本市场似乎预期这种改善能够持续，这从个人保险线股票价格在2024年上半年的表现优于标普500指数可以看出来。8 保险负担能力 ： 不断上升的保险成本可能会变得更加普遍 尽管在过去四年里（以每项保单相对于可支配家庭收入的平均保费衡量），许多市场的保险费用保持稳定（图表2所示），但由于头条报道的费率上涨，许多消费者感觉保险变得更加昂贵——尤其是在其他必需品价格上涨的背景下。而在某些市场，保险费用增加的速度快于收入增长的感知反映了实际情况：例如，美国的家庭房屋保险成本从2019年的家庭收入的1.0%上升到2023年的1.2%，而在澳大利亚，家庭房屋保险的成本也出现了0.1个百分点的增加。 三个相关的影响正在推高这些市场的覆盖成本 ： —基础资产价格上涨 ， 总可保价值增加。例如，自2019年以来，美国中位数房价上涨了35%，从而提高了总可保险价值，而家庭收入相对持平。同样地，自2019年以来，澳大利亚的住房价格也上涨了35%。9 —在越来越暴露于物理风险的地区 ， 维修成本和损坏频率的上升尤其快。例如，在佛罗里达州和加利福尼亚州，自2019年以来，平均每张保单的家庭保险费用增加了超过31%，而全美范围内这一增幅为17%。相应地，这些州经历了显著的物理风险增加，主要由自然灾害驱动（详见下文）。 —再保险成本上升，条款和条件更加严格，使得为承保风险增加成本。这在2018年至2023年间美国住宅再保险价格翻番（100%增加）的现象中得到了体现，使得保险公司为提供覆盖服务变得更加昂贵。 尽管我们预期资产价格（以及可保价值总额）将相对于收入水平恢复正常，但气候变化及其导致的物理风险增加将继续对某些市场的负担能力产生压力。这种影响有可能扩展到其他地区。行业面临的挑战是找到继续提供负担得起的保险的方法。 Web 2024附件 2 MCK242181 GIR 2024 PC 个人展品 2 ， 共 7 件 affordability 保持稳定，但家庭保费占家庭收入的比例在美国和澳大利亚增加。 麦肯锡公司 汽车市场的规模胜利 ； 家庭提供了更细粒度、更地理的机会 汽车保险在全球范围内因规模而受益，使每个市场中的顶级承保商能够捕获最多的增长和利润。这一趋势在2022年至2023年间大部分地区持续存在。例如，在美国，前五大汽车承保商占据了63%的保费增长和72%的税前利润，市场占有率约为55%。在亚洲、拉丁美洲和欧洲的大多数地区，前五大承保商同样捕获了最多的增长和利润。即使在少数几个较小承保商占据更大保费增长份额的国家（如加拿大和法国），前五大承保商也捕获了最大的收入份额（见图3）。然而，新兴的机会正在出现；随着人口统计学、经济学、分销渠道和移动生态系统的变化，新玩家和现有企业可能会找到增长的途径（更多详情请参阅第二章“影响个人保险线的趋势”）。 homeowner保险市场在某些经济体中更加分散。例如，在德国，排名前十之外的保险公司在过去四年中获得了42%的保费增长和32%的税前利润。在美国，排名前十大之外的保险公司保持了超过35%的市场份额，尽管最大的五家保险公司获得了更多的利润。 尽管规模在 homeowner 保险中确实非常重要，但这一市场为保险公司提供了在特定客户群体内进行差异化的机会。无论是大型还是小型保险公司，通过创新风险覆盖和专注于特定地理区域，都能够实现增长。特别是随着气候的变化，小型且专注的保险公司可以通过利用许多家庭保险风险的历史模式、地理特定的见解与专业知识来进行承保，并且依靠业务驱动的关系来继续抓住增长机会。 新的和较小的航空公司正出现机遇；随着人口统计学、经济学、分销渠道以及移动生态系统的发展，新进入者和现有企业可能找到增长的途径。 Web 2024附件 3 麦肯锡公司 影响个人线路的趋势 2 新兴的出行模式、日益频繁和严重的自然灾害以及其他干扰迫使运营商重新思考其提供保险覆盖的方式。新兴市场的重要性日益凸显，以及为老龄化人口服务的价值池不断扩大，提供了捕捉新机遇的增长机会。演变的分销渠道和人工智能也可能激发创新，帮助行业转向持续且盈利的增长。 新的移动模式将迫使运营商重新考虑其方法 创新正在改变我们道路上的车辆及其驱动方式。 先进的驾驶辅助系统(ADAS) 已经几乎普及 ， 在 2023 年全球销售的大多数汽车中都有特色。10尽管这些功能带来的额外成本增加了平均严重程度，ADAS 使承运人能够通过利用更