2025 年全球保险报告 ： 追求增长

保险实务2025年全球保险报告 ：追求增长 2024年11月 本出版物不旨在作为交易任何公司股票或进行任何其他复杂或重要的财务交易的依据，除非事先咨询了合适的专业顾问。 未经麦肯锡公司书面许可，不得以任何形式复制或重新分发本出版物。 版权所有©2024麦肯锡公司。保留所有权利。 封面图片：©EugeneMymlin/GettyImages所有内部图片：@GettyImages 2025年全球保险报告：追求增长 寻找盈利性增长已成为全球个人和商业财产及意外伤害保险公司的重要任务，而人寿保险公司则必须适应不断变化的消费者需求。 对于专注于风险管理与提供保护的行业而言，世界各国的保险公司正经历一个尤为动荡的时代。宏观经济形势复杂多变，通货膨胀持续高位运行且利率前景不明朗。尽管经济复苏周期似乎已经触底 ，消费者信心依然脆弱。地缘政治不稳定仍然是全球经济增长的潜在威胁，而贸易模式也在保护主义迹象的影响下发生变化。 麦肯锡全球保险报告2025——该报告分为个人线P&C、商业线P&C和寿险三章——发现了很多值得乐观的理由。通过提供详细的见解并明确建议领先保险公司如何提升表现，报告指出了他们在navigating这个不断变化的环境中抓住盈利性增长机会的可能性。 个人P&C：挑战中的机遇 个人线（P&C）保险保费在2022-23年增长了9.5%，达到1.1万亿美元——这一增幅超过了名义全球GDP约0.5个百分点。1—保费占名义GDP的比例仍低于疫情前水平，成熟经济体与新兴经济体的保险覆盖率差距进一步扩大。发达国家市场行业的增长主要由费率上调驱动，表明对新风险的扩展有限，而在一些市场（包括美国），保险可负担性已成为一个重要议题，原因在于资产价格上升 、维修成本增加以及损害频率提高（尤其是在面临物理风险的地区），以及再保险成本上升。 在这些挑战中，我们看到了运营商创新、扩大覆盖范围和提升行业相关性的机会。拉丁美洲和亚洲的一些经济体可能是增长的潜力市场，并可能进入有利于增加保险覆盖率和相关性的经济条件。全球老龄化的趋势以及不断变化的消费者购买模式为运营商重新审视其能力和产品提供了机遇。随着玩家将保险购买嵌入更广泛的货物和服务购买中，分销正在向客户靠近。新的出行模式将迫使运营商重新思考其在分销、定价、产品设计和理赔处理方面的策略。在物理风险持续上升的情况下，运营商需要投资新的能力来帮助管理、缓解和转移与自然灾害相关的风险。最后，新兴技术，尤其是人工智能和生成式人工智能，将使运营商能够重新思考并创新整个价值链。 1全球2023年GDP和保费假设采用2022年的固定汇率（用于将GDP和保费从当地货币转换为美元），以测量保险相关性的增加，而不考虑汇率波动的影响；我们同时对本地保费和GDP进行这种处理，因为我们关注的是保费相对于GDP的本地份额，这不会受到汇率波动的影响。 2025年全球保险报告：追求增长 商业P&C：寻找超出增长率的增长 平均每年增长8%，而行业的综合成本比率平均呈下降趋势，预计2023年约为91%。 全球商业财产及责任保险业务在近期市场条件软化的情况下仍实现了强劲增长。过去五年里，保费 2 几乎所有的增长都是由更高的保费推动的，保险公司现在必须专注于他们如何获得一致的保费，有利可图在不断变化的市场格局中增长。 虽然where保险公司的运营很重要，他们的大部分财务业绩是由how 它们运营的方式体现了这一动态效应，这种效应适用于软周期年和硬周期年，并且通常是一致适用的，尽管区域差异可能会导致例外情况。3尽管有效的投资组合策略不应被忽视，但执行更为重要 ，保险公司应在核心业务领域加强自身能力以实现盈利增长。 生活：拥抱不断变化的景观 它是一年充满不可预测的混合信号、不确定性以及令人惊讶的积极因素的时期，对于寿险和退休保险行业而言。尽管宏观经济条件出乎意料地具有韧性——全球GDP以实际增长率增长，提供了顺风 。4通货膨胀稳步下降，5和股票市场转为积极6并非所有产品线和地理区域都受益。尽管存在一些亮点，整个行业仍在努力保持相关性。 然而，在挑战中也存在显著的机会。寿险市场正被全球65岁及以上“银发”人口的老龄化趋势以及X世代财富集中化所重塑。7并且涵盖退休人群。尽管不断变化的社会规范和生活方式——如少婚、低生育率以及更多双职工家庭——正挑战传统的寿险模式，这为适应非传统家庭结构的更具灵活性的保险产品提供了机会。 2全球保险数据库，AMBest，2024年6月；麦肯锡全球保险池，市场数据库。 3分析基于行业业务线权重，计算了24家全球商业线保险公司的加权综合比例。它使用行业加权的业务线组合，同时保持每家保险公司在其各自业务线中的综合比例表现不变。然后比较这些人工加权综合比例的相对优异表现或不佳表现与实际实现的综合比例的相对表现。这种比较用于评估“如何”与“何处”参与决策的影响。数据来源：Pro数据库、S&PCapitalIQ（2024年5月）、全球保险数据库（2024年6月）、公司年度报告。 4世界经济展望国际货币基金组织(IMF)，2024年4月。 5Ibid. 6MSCI世界指数，MSCI，2024年10月访问。 7X世代被定义为1960年代初至1980年出生的人。 iv Contents 1寻找有 2寻找商业 3成长 利可图的个人产品线增长 1 线的盈利增长25 和在生活中的相关性和超越44 v 2025年全球保险报告 ：寻找有利可图的个人产品线增长 财产险和责任险行业在2023年有所增长，得益于费率的提高。当前的机会在于创新、扩大保险范围并增强行业的相关性。 这份报告由AlexKimura、DenizCultu、ElixabeteLarreaTamayo、GrierTumasDienstag和JoséMiguelNovoSánchez共同完成，BernatSerraMontolí、FrancescoMartini和SebastianKohls代表麦肯锡保险实践的观点。 眉毛 标题在两条线 Loremipsumdolorsitamet,consectetur令人生厌的elitnullamrutrumtempus。 年月 目录 Introduction3 个人产品线P&C行业机会4 利率上升推动了增长，对新风险的扩张有限5 行业盈利能力应趋于稳定，重心转向盈利增长7 保险负担能力：不断上升的保险成本可能会变得更加普遍7 汽车市场的规模胜利；家庭提供了更细粒度、更地理的机会9 影响个人线路的趋势11 新的移动模式将迫使运营商重新考虑其方法11 投资于应对自然灾害的新能力13 精选的新兴市场正处于相关性不断扩大的边缘，为细粒度增长创造机会15 人口变化为创新和增长提供了机会17 分销模式正在改变，以更接近客户，同时各参与者将保险购买嵌入到更广泛的商品和服务购买中。18 GenAI正在推动价值链的大规模重新想象19 下一步：找到并实现增长的三种原型20 核心规模的参与者专注于确保传统的覆盖范围20 创新者通过专业产品扩大覆盖范围20 通过营销、分销和服务来区分目标参与者20 结论24 Introduction 个人线财产及意外事故（P&C）保险业约占全球保费收入的四分之一。它每天保护着人们及其亲人 ，无论他们身处何地。然而，这意味着消费者在过去几年中在全球范围内面临的各种颠覆——从全球疫情到不断上升的成本、日益频繁且严重的自然灾害，以及我们生活和工作方式的变化——也影响了该行业。这既带来了挑战，也带来了机遇。 尽管2023年个人险（P&C）保险的增长加速，但行业的相关性——以保费总额占名义GDP的比例衡量——仍低于疫情前的水平，成熟经济体与新兴经济体之间的保险覆盖率差距进一步扩大。发达国家市场行业增长主要受到费率上涨的驱动，表明其对新风险的扩展有限。此外，保险的可负担性已成为一个重要议题：在某些地区，包括美国，家庭保险费用的增长速度超过了收入增长。这一现象是由基础资产价格上升、总的可保价值增加；修复成本和受损频率上升，尤其是在面临物理风险的区域；以及再保险成本上升共同导致的。由于许多地区受到相同的基础驱动因素的影响，保费上升有可能蔓延到其他地区。 然而，这些挑战也为企业提供了创新、扩大覆盖范围和增强行业相关性的机会。我们对行业的前景持乐观态度，认为其正转向持续、盈利的增长。随着通货膨胀趋于稳定以及许多地区的企业费率达到适宜水平，近期的盈利能力挑战正在缓解，同时净投资收入继续上升，受到更高利率的支持。 那并不是说正在颠覆该行业的重大趋势会消失；这些趋势甚至可能会加剧。移动性趋势——从电动汽车到自动驾驶车辆（AV）的承诺——正在改变汽车保险，并有可能颠覆整个行业。自然灾害更加频繁、严重且多变，与它们相关的风险可能扩大了受保护范围与未受保护范围之间的差距。与此同时，拉丁美洲和亚洲的一些经济体可能是增长的潜在热点，因为这些地区的宏观经济指标正处于（或接近）可以因有利因素而迅速提高保险覆盖率的阶段。全球老龄人口的增长和不断演变的消费者购买模式为保险公司重新思考其能力和产品提供了机会，而不断发展的技术——尤其是人工智能和生成式人工智能（AI和genAI）——以及分销渠道可以进一步促进创新。 1 个人产品线P&C行业机会 个人非寿险业务在2023年的总保费收入约为1.1万亿美元，约占保险行业总保费的四分之一。120 22-23年保费增长9.5%，超过全球名义GDP0.5个百分点，2标志着2019年至2022年期间的转变，在那段时间里，保费每年增长3.2%，且三年累计落后于GDP13个百分点。这一扩张主要由承保人推动费率充足性所致，尤其是在2021年至2023年间损失趋势加速上升的情况下。 然而，即使在2023年增长，相关性3个人保险业务尚未恢复至疫情前水平：个人保险占全球GDP的比例为1.0%，而2019年这一比例为1.2%。此外，汽车和家庭保险在2023年的保费增长中占比超过93%（相比之下，2019年至2022年间这一比例为88%），这突显了新风险领域的有限扩展 。同时，成熟市场与新兴市场之间的差距有所扩大。虽然从2019年到2023年，成熟市场的个人保险保费占GDP的比例保持在1.5%，但在新兴经济体中，同一比例从2019年的0.7%降至2023年的0.5%，表明在风险覆盖方面存在差距扩大趋势。 成熟市场和新兴市场的相关性不断提升，这为运营商转向专注于盈利性增长提供了机会。我们对行业的前景持乐观态度：例如，在美国，保费预计将以每年11%的速度增长至2025年，同时综合比率下降超过8个百分点。4 即使在2023年实现了增长，个人险种的相关性仍未恢复到疫情前的水平：个人险种占全球GDP的1.0%，而2019年这一比例为1.2% 。 1不包括健康。 2全球2023年GDP和保费是在假设固定2022年汇率的情况下计算的（用于将GDP和保费从当地货币转换为美元），以衡量保险相关性的增加而不受汇率波动的影响；我们对本地保费和GDP都这样做，因为我们的兴趣在于本地保费占GDP的比例，这一比例不受货币波动影响。 3以毛承保保费占名义GDP的比例衡量。 4总行业预测2024Q2，康宁，2024年。 利率上升推动了增长，对新风险的扩张有限 北美，全球最大的个人保险市场，在2023年实现了最显著的增长，保费收入增加了14%，超过了名义GDP增长率约8个百分点。保费增长主要由费率上调驱动（例如，美国汽车市场的费率提高了16%，而保费增长仅为11%），这反映了保险公司试图在经历了数年因理赔成本上升而导致盈利能力受损后，恢复保费的充足性。这表明被保险的风险敞口可能有所收缩。 加息也推动了发达亚洲和西欧等其他成熟市场的保费增长。5例如，在英国，汽车和家庭保险的保费分别增长了25%和13%；在意大利，分别增长了5%和15%；在澳大利亚，两者均增长了近13 %。因此，与北美的情况一致，许多其他成熟市场并未将覆盖范围扩展到新客户或新的风险。