2023年全球保险报告：扩大商业财产险的市场相关性

2023年全球保险报告：扩大商业财产险的市场相关性 风险的本质比以往任何时候都发展得更快。商业运营商必须加紧努力 ，通过缩小保护差距来满足社会对动荡世界中弹性的需求，否则将面临失去相关性的风险。 本文由SusanneEbert，RobinHuettemann，KiaJavanmardian，JamesPolyblank ，SirusRamezani，ShannonVarney和LedaZaharieva合作完成，代表来自麦肯锡的保险实践。 2023年2月 内容 2 介绍 01 定义明确的独特性来源，以超越价格进行竞争 07 在面对风险的结构变化性质时扩大相关性 13 通过替代资本和公私合作伙伴关系获得能力，在紧张的资本循环中竞争 19 培养能力和人才，以管理从艺术到科学的转变 2023年全球保险报告：扩大商业财产险市场相关性我 介绍 尽管在COVID-19大流行、乌克兰战争以及由此产生的供应链中断之后，全球商业财产和意外险（P&C）险种近年来取得了强劲的财务业绩，但在2013年至2018年市场疲软之后。保费受到广泛的同比风险调整后利率强化的推动：自2018年以来，商业财产险的年保费增长率一直徘徊在6%至8%，综合比率一直在改善（图表1）。 然而，商业运营商发现自己正处于拐点，因为它们面临着持续的经济不确定性周期，包括通货膨胀、地缘政治逆风、环境挑战和资本限制。宏观经济趋势在给保险业带来压力的多个事件中逐渐加速，这与以往的冲击不同 。结合风险性质的结构性变化， 如今，商业运营商需要应对四个关键挑战。 首先，在当前环境下，随着运力的恢复，一些生产线的利率开始走软，而其他生产线的利率继续走强——在某些情况下，尽管通货膨胀，但仍通过维持限制进一步支撑。不断上升的索赔通胀和来自分销商的日益激烈的竞争正在挤压利润。但机会也存在。一些商业运营商期待 由于利率上升，有意义的投资回报。承保投资组合脱碳的竞赛（其细微差别取决于地理位置）具有挑战性，并呼吁新功能，但也提供了增长机会。 其次，风险的性质比以往任何时候都发展得更快，尤其是在自然灾害（NatCats）、净零转型以及供应链和网络风险方面。与其退后一步，减少他们的曝光率 ， 商业航空公司发现自己正处于拐点，因为它们面临着持续的经济不确定性周期。 22023年全球保险报告：扩大商业财产险的市场相关性 商业运营商有很大的机会挺身而出，解决日益扩大的保护差距，否则就有可能在不断变化的世界中失去相关性 。 第三，传统再保险资本和另类资本市场的产能收紧，以及产能紧缩的全部程度和持续时间，加剧了这些挑战。鉴于2023年1月续约中观察到的强烈硬化，仍然不确定 。 第四，为了应对风险的新性质，商业承运人必须准备好随着承保和理赔从一门艺术转变为一门科学，转变其能力和人才。 商业运营商将需要投资并采取果断行动来应对这四个挑战中的每一个。一、商业承运人 必须定义一个明确的独特性来源，通过超越利率的竞争来保护他们的利润。其次，他们可以通过产品创新、更复杂的定价以及风险预防和缓解解决方案来缩小保护差距，从而扩大相关性。第三，商业运营商需要通过创新替代资本的使用和解决投资者对长期盈利能力的担忧来确保运力。最后，商业运营商必须重塑其员工价值主张 ，并发展从艺术转向科学的能力，以应对未来的风险。 展示1 尽管近期宏观经济动荡，但全球商业线路的溢价继续受到利率硬化的推动。 全球商业财产和意外伤害（P&C）保险费，数十亿美元1 电动机 4%的年利。46%的年利p.a.8%。 其他人2财产伤亡3 922 859 750 694 718441 140 155 139 152 166 130 137 152 123 177 192 210 224 163 297 311 279 2018 2019 2020 2021 2022 553 148 84 96 225 346 376 2012 软周期◀ ▶艰难的周期 净混合比率,5%10210210010495 注：2022年数字为估计数;2012年净综合比率（CoR）基于麦肯锡全球保险池;由于四舍五入，数字可能不求和。 1根据2021年平均固定汇率。 2包括所有其他额度，例如信贷和担保;农业;海洋、航空和运输;等。 3意外伤害包括商业责任和商业事故保单。 4每年。 5全球商业财产险净CoR是36家主要和再保险商业运营商的总承保保费加权平均值。资料来源：贝斯特;麦肯锡全球保险池;麦肯锡分析 麦肯锡公司 2023年全球保险报告：扩大商业财产险市场相关性3 最成功的商业运营商已经定义了明确的独特性来源，使他们能够超越价格进行竞争。 42023年全球保险报告：扩大商业财产险的市场相关性 1 定义一个 超越价格的独特性来源 商业航空公司面临四大竞争压力：费率波动;通胀上升和价格充足性不确定性;分销商向价值链上游扩张;以及承保投资组合脱碳的压力。 减速速率增长。全球利率增长已连续七个季度放缓——从2020年第三季度的20%放缓至2022年第三季度的6%。按实际价值计算（经通胀调整），利率在2022年第三季度自2019年以来首次下降（疲软）。1但是，这种趋势因行而异。例如，财务和专业负债额度经历的最为显著 利率减速，从2020年第三季度的40%降至2022年第三季度的-1%。相比之下，NatCat和再保险额度的费率在损失影响和未受损失影响的保单中都在加速。 1基于达信全球保险市场指数的数据;麦肯锡全球研究所对IHSMarkit数据的分析。 2023年全球保险报告：扩大商业财产险市场相关性1 2023年1月续保时，全球财产巨灾再保险费率增长了 37%，这是自1992年以来的最大增幅，2对随后的小学率产生影响。通货膨胀（以消费者价格指数或CPI衡量）可能在2022年达到顶峰，但对于某些线，市场在2023年继续走强3即使资产价值增加，利率也会上涨和持平限制。 通货膨胀和价格适当的不确定性。大多数主要经济体正在经历数十年的高通胀。2022年第四季度， 欧洲的同比通货膨胀率为12%，美国为7%，亚洲为 4%。4通货膨胀压力顶线作为补充道 客户审查他们的承保范围并保留更多风险以降低成本。与此同时，损失成本和准备金要求增加，对底线产生负面影响，导致80亿美元 估计2021年美国商业线路的增量通胀损失成本。5积极的一面是，随着利率首次上升 年，商业运营商的投资回报可能会增加，其影响因投资组合敞口而异。因此，长尾线尤其会遇到价格充足性的不确定性 当前周期，鉴于他们的定价经济学对通货膨胀和利率以及建模的挑战特别敏感 巨灾事件和网络风险的频率和严重程度不断变化。 来自经销商的压力。分销合作伙伴在人才和资本的竞争中表现良好，与商业运营商相比，回报更高，更贴近客户，更轻资本的商业模式。 因此，经纪人在2019-22年度的平均年股东总回报率为20%，而商业运营商的年总回报率为9%。6此外，新兴的管理总代理（MGA）已成功招募受人尊敬的承保资深人士加入他们。基于这一地位，他们甚至正在向价值链上游移动;崛起 的MGA反映了这一趋势。在美国，MGA在2012年至2021年期间以每年10%的速度增长，是行业保费增长率的两倍多。7然而，如果有效利用这些渠道，可以为商业运营商带来显着的好处。 审查承销投资组合的排放。到2050年，商业运营商在实现“实体经济”脱碳方面发挥着重要作用，因为经济活动部分是由保险范围的可用性驱动的。为了加强问责制，净零保险联盟（NZIA）8已承诺披露承保组合支持的二氧化碳排放量，并确定2030年的近期减排目标9到2023年7月，除了年度进展报告。初步估计显示，要到2050年实现净零排放，到2030年，承保组合支持的排放量需要减少43%。1在 时间，商业运营商可能会转移运力 向排放强度更低、脱碳路径更快、净零支持技术的行业发展。这一趋势将影响这些不断发展的行业和排放强度较高的行业。为了成功竞争，商业运营商需要在基础投资组合管理和承保职能方面开发新的能力。11 承保排放脱碳的进展仍因地区而异，欧洲商业航空公司和NZIA成员处于领先地位。 在独特的主张而不是价格上竞争 最成功的商业航空公司已经定义了明确的独特性来源，使他们能够在价格之外进行竞争，并将在这些领域的投资翻了一番。通过专注于某些业务线，专业商业运营商的表现几乎始终优于更多元化的同行（以保费增长和盈利能力衡量） 2大调整,豪顿,2023年1月1日。 3麦肯锡全球研究所对IHSMarkit数据的分析。 4同前。 5起亚Javanmardian、塞巴斯蒂安·科尔斯、加文·麦克菲尔和弗里茨·纳克，“对抗通货膨胀：美国财产保险公司如何建立弹性”，麦肯锡，2022年8月25 日。 6标普资本智商;基于五家全球经纪商和16家商业（再）保险公司，并按股东权益加权。 7“2021：管理总代理——迎接挑战”，康宁，2021年;“2022：管理总代理——全力以赴”，康宁，2022年;麦肯锡对康宁商业线保费数据的分析. 829个成员累计占全球保险费（包括零售）的14%以上。 9包括减排目标类别、参与目标类别或再保险过渡目标。 10基于NZIA目标设定协议和2019年基线，根据联合国第六次政府间气候变化专门委员会（IPCC）评估报告，以及将升温限制在1.5°C（可能超过50%）的途 径，没有或有限的超调。 11与自然相关财务披露工作组（TFND）相关的金融服务业正在努力引导资金流从自然负面结果转向自然积极结果，例如生物多样性。 22023年全球保险报告：扩大商业财产险的市场相关性 2016年至2021年间的硬市场和软市场（图表2）。在同一时期， 更专业的美国过剩和盈余（E&S）市场每年增长16%，超过。 是美国市场准入率的三倍。它们的历史韧性表明，专业商业航空公司更有能力在持续的经济不确定性中蓬勃发展。 附表2 与多元化的商业和以大风险为重点的承运人相比，专家表现出更高的承保盈利能力和保费增长。 按原型划分的商业运营商的增长与承保盈利能力比较 专家1 总保费(GWP),4数十亿美元 14%的年利。612%的年利p.a.20%。 32 37 42 47 53 63 89 105 101 93 99 88 净混合比率(软木),5% 多元化的2 83 89 97 104 108 121 9%的年利。6+5%年利。12%的年利。 净天哪,5% 96 102 98 99 101 95 Large-risk-focused3 70 66 71 85 96 109 1%的年利。616%的年利p.a.14%。 2016720177 2018 2019 2020 2021 净天哪,5% 105117 107 109 108 97 1更专注于某些商业业务线的保险公司。2提供多元化商业线路的保险公司， 包括标准和专业系列，可能跨越小型到大型商业领域。3全球多元化的参与者，为大风险提供保险。4对于某些保险公司，GWP是使用GWP/NWP（毛承保保费/净承保保费）或GWP/NEP（毛承保保费/净收入保费）行业平均比率估算的。5每个类别的平均净CoR;不包括某些以大风险为重点的保险公司，因为可用的报告仅适用于总CoR。6每年。72016年和2017年，某些参与者的商业GWP和净CoR估计为2017年，因为专门的商业业务部门是在2017年之后成立的。 资料来源：贝斯特;公司年度报告;麦肯锡分析 麦肯锡公司 2023年全球保险报告：扩大商业财产险市场相关性3 尽管如此，所有商业运营商——包括多元化和以大风险为中心的商业运营商——都可以根据四个必要条件采取行动，在主张而不是价格上竞争。 明确竞争 提供独特的专业知识、产品和服务，不仅与风险转移有关，而且与风险预防和缓解有关，深化了运营商对客户的价值主张。这使得商业运营商能够避免仅靠价格竞争并成为商品化