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通信设备及服务2024年第50周周报：一线核心标的有望迎来估值修复

信息技术 2024-11-17 王彦龙,苏哲西国泰君安证券话唠

一周投资观点

价投龙头优势明显，有望上行修复。建议关注光模块、运营商、交换机设备等细分领域龙头标的。以全球算力光模块为例，核心供应链企业业绩突出，2025年需求和盈利预期高增，B系列稳定出货将催化2026年预期；估值切换至25-40x区间，当前龙头企业估值处于低位；地缘因素和新技术影响减弱；CPO/OIO等技术方向为龙头企业带来机会。

投资建议

重视光电互联投资价值，关注全球AI产业共振。
兼顾国资企业稳增长高股息价值及新业态蜕变机会。
寻找低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题。
关注物联网、海缆等优质赛道头部企业。

投资机会方向

算力集群对光模块需求大幅提升，推荐【新易盛】、【天孚通信】。
上游物料紧缺，关注光芯片国产渗透，推荐【光迅科技】、【仕佳光子】。
400G骨干网集采，大带宽技术向省网、城域、接入渗透，推荐【中兴通讯】，受益标的【烽火通信】。
星际光网核心器件需求，推荐【光迅科技】、【仕佳光子】、【信科移动】。
工业物联网和电子元器件出海，推荐【拓邦股份】、【和而泰】、【威胜信息】、【映翰通】。

风险提示

AI等新技术投资落地或不及预期，企业竞争加剧影响盈利能力。

一周行情回顾

通信板块整体表现强于大盘，跑赢沪深300指数1.18个百分点。
申万通信三级子行业中，通信设备板块下降4.18%，通信服务板块上升2.61%。
个股涨跌互现，涨幅前五为【线上线下】（+30.59%）、【广脉科技】（+23.05%）等，跌幅前五为【德科立】（-18.08%）、【天孚通信】（-16.08%）等。