市场表现
- 现货价格：截至11月17日，河南my标猪出栏价格为16.05元/公斤，周环比下跌0.9元/公斤；广东ws三元猪出栏价格为17.4元/公斤，周环比下跌1元/公斤。散户大猪存在惜售抗价行为，集团主动降重出栏，猪价破8元/斤地区增多，旺季需求未到来，毛猪反弹无力，猪价延续震荡下行趋势。
- 盘面表现：01合约继续维持在15000-15500区间震荡，现货下跌收贴水，周中资金拉涨但现货不配合，后期再次跌回原点。
- 关注要点：毛白价差低位，白条走货一般，需求无明显增量，关注降温后需求变化及大猪出栏情况；市场二育减少，整体供应充足，集团出栏压力大，关注下旬出栏节奏。
- 养殖利润：成本企稳，利润继续下滑。截至11月15日，生猪自繁自养利润为364元/头（-76），外购仔猪利润为70.5元/头（-28）。7公斤仔猪平均价格401元/头，环比持平；15公斤仔猪平均价格490元/头（+15）。河南、贵州育肥猪配合料价格分别月环比降0.01和涨0.01。
供应端
- 生猪产能：10月份产能继续环比增加。钢联规模企业能繁环比增长0.37%，中小养殖群体环比增长1.69%，整体增幅收窄；涌益小样本能繁环比增长0.56%，卓创5000头母猪以下样本企业能繁环比-0.67%，5000头母猪以上企业环比+1%，综合环比增长0.96%。
- 生猪存栏：10月份钢联生猪总存栏3654.24万头，环比增长0.3%，其中规模企业存栏环比增长0.23%。涌益、钢联、协会育肥料分别环比增长6.3%、0.67%、5%。
- 生猪出栏：10月份规模企业出栏超量完成，19家上市企业出栏量1432.1万头，环比增长14.62%。11月份钢联、涌益生猪出栏计划量环比分别增加0.13%、1.68%，日均环比分别增长3.5%、5.07%。陕西集团企业日均出栏量环比增长10%。出栏体重为125.78公斤/头（涌益）或123.84公斤/头（钢联），环比分别增加0.55公斤和0.02公斤，大猪出栏比例增加，肥标差收窄。
屠宰和消费端
- 生猪屠宰：本周样本企业日均屠宰量12.23万头（钢联）或15.42万头（涌益），环比小幅增长。白条鲜销率91.55%。
- 猪肉消费：部分批发市场白条到货量同比略增，但需求无增量，白条走货情况一般，价格稳中偏弱。
总结
- 市场现状：本周生猪现货下跌明显，散户惜售，集团降重出栏，猪价震荡下行。盘面反弹回落，现货贴水。
- 供应情况：市场供大于求，集团出栏压力大，10月出栏量超计划，大猪出栏比例增加。
- 需求情况：屠宰量小幅增长，白条走货一般，需求平淡，关注降温后需求增量。
- 养殖利润：成本企稳，利润下滑。
- 研究结论：短期抗价、缩量和少量二育进入支持猪价但力度有限，关注下旬需求增量及出栏节奏。中期01合约反弹空配思路不变或1-3/3-5反套。
