北交所信息更新：关注消费电子、汽车、家电改性塑料产品结构，2024Q1-3营收+45.86%

富恒新材2024年前三季度实现营收5.73亿元（+45.86%），归母净利润4709万元（+5.65%），2024Q3营收1.79亿元（+21.82%），归母净利润1270万元（-40.76%）。募投“富恒高性能改性塑料智造基地项目（一期）”建设项目结项，在建工程在九月底已逐步投入使用，中山项目投产后将新增4万吨产能，合计产能达到7.4万吨。受行业竞争加剧及低毛利率家电业务占比上升影响，下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为0.58/0.72/0.84亿元，对应EPS分别为0.41/0.51/0.60元/股，当前股价对应PE分别为31.4/25.6/21.8倍，仍看好公司募投产能逐步释放保持成长性，维持“增持”评级。

公司聚焦汽车、消费电子、家电三大下游，低毛利家电业务占比上升及行业竞争加剧导致毛利率短期承压，但2024Q3毛利率已回升至17.38%。公司重视新客户开拓，2024年以来在消费电子、汽车及家电领域开发新客户并取得一定成果，部分客户已实现批量交货。公司亦重点就汽车轻量化材料、车用进口替代材料展开技术研发，并积极开拓下游汽车主机厂及相关配套企业。若高毛利业务结构增长，将带动业绩。

公司签订1.85亿元ABS塑料合同，加大PEEK等材料研发，2024Q1-3研发费用1953万元，同比+52.86%，应用于消费电子和汽车领域的研发项目增加，重点包括PCR材料、轻量化汽车材料和特种工程塑料（如PEEK材料和碳纤维材料等）。2024年10月富恒新材经营范围增加技术服务、技术开发等，并设立深圳富恒技术公司为未来发展布局。

风险提示：新产品拓展不及预期风险、原材料价格波动风险、存货跌价风险。