01 周度价格、新闻回顾
- 重要新闻：
- Liontown Resources削减Kathleen Valley锂矿产出目标，宣布1亿澳元成本削减，预计下半年单位运营成本为每干吨775-855澳元。
- Piedmont锂产出下降32%，员工减半，卡罗来纳州锂项目许可证预计2025年上半年发放，加纳Ewoyaa项目采矿租约明年上半年获批。
- 澳大利亚MinRes的Bald Hill锂矿将进行维护，影响当地就业和锂精矿市场。
- Mali Lithium B.V旗下Goulamina锂辉石项目一期试生产阶段完成，预计12月正式投产，远期产能100万吨/精矿年。
- 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，10月动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%；磷酸铁锂电池占比79.4%，环比增长13.7%，同比增长75.1%。
- 风险提示：
- 资金因素致碳酸锂价格无序波动。
- 海外新增矿山爬产偏慢，超预期减产。
02 下周观点
（正文未提供具体观点）
03 行业分析：锂
- 产业链价格变化：
- 碳酸锂现货反弹，矿价涨幅更大。
- 11-12-1月平衡表松紧是市场博弈关键，关注下游订单变化。
- 供给：
- 11月碳酸锂产量明显修复。
- 碳酸锂冶炼产能继续上升，11月开工率略增。
- 氯化锂周产量维持，进口量略增。
- 9月锂精矿、碳酸锂进口量环比下降。
- 10月智利出口锂盐有所修复。
- 10月废旧锂电回收量继续修复。
- 需求：
- 10月消费电子排产环比下降，六氟排产连续上升。
- 10月动力电池、新能源车产销增速继续偏强。
- 欧洲新能源车销量继续分化。
- 9-10月国内手机产销同比明显修复。
- 9月风、光装机均偏强，关注10月数据。
- 储能投运、装机维持较高景气度。
- 9月氢氧化锂出口量维持较高规模。
- 库存：
- 估值：
- 期货大幅波动，周内对现货升水先上升后恢复。
- 动力铁锂厂毛利回升，三元厂毛利下降。
- 交易&持仓：
- 研究结论：
- 碳酸锂价格反弹，但市场博弈关键在于11-12-1月平衡表松紧及下游订单变化。
- 供给端修复明显，但需求端仍保持较强增长，库存回落，但仓单高位。
- 动力电池领域景气度持续，磷酸铁锂电池占比提升，但需关注海外矿山爬产及资金波动风险。
