原木上市首日策略
首日价格走势预测
- 受需求淡季和宏观情绪影响，挂牌基准价略高于部分现货交割成本，开盘可能面临下行压力。
- 若开盘价接近810元/立方米或以上，市场可能倾向于空头操作；若低于790元（最低交割成本），短期内可能出现反弹机会。
- 开盘价跌至770元/立方米以下时，或因超跌引发反弹并进入震荡走势。
- 初期行情预计以“下跌-震荡”为主，但跌幅相对有限。
长期价格趋势
- 随着政策利好释放和库存压力缓解，中长期价格有望企稳回升。
- 供需逐步改善支撑下，2024年可能呈现稳中向上的价格趋势。
供需情况
- 当前正值新西兰辐射松季节性供给高峰，蓝变问题导致部分原木折价出售。
- 11月进口量略有下降，但总体供应充足，港口在途库存较高，市场价格进入博弈阶段。
- 季节性出货淡季（11月至12月），房地产等下游需求疲软，带动原木需求下滑。
- 政策刺激效果尚未显现，经济增速放缓抑制短期需求增长。
- 汇率压力和进口成本持续影响需求，美元报价回落但成本仍高，支撑现货价格。
- 未来新西兰木材砍伐计划将逐步减少，全球供需平衡趋紧，为原木价格提供长期利好。
- 政策支持预计逐步传导至房地产和建筑领域，推动需求回暖。
上市首日策略
- 首日挂牌价810元/立方米，覆盖LG2507、LG2509、LG2511三个合约。
- 基准交割品（如4米中A辐射松）现货价格接近挂牌价，但其他材种如6米K材交割成本较低，最低790元/立方米。
- 港口库存处于年内低点，山东和长三角地区库存增加有限，总体供应充足但需求疲软。
交易策略建议
- 短期内采取单边交易策略：
- 若挂牌首日价格高于810元，可考虑布局空单。
- 若低开超跌，建议轻仓做多捕捉短期反弹机会。
- 长期可尝试“空近多远”反套操作策略，利用季节性价差获取收益。
风险点
研究员简介
- 李依穗：招商期货产研总部农产品团队研究员，FRM，拥有期货从业及投资咨询资格。
重要声明
- 本报告观点和信息仅供风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
