股指期货周报：市场短期遇回调，等待指数支撑位稳定

股指期货周报 市场短期遇回调，等待指数支撑位稳定 作者：叶倩宁联系人：陈尚宇 联系方式：020-88818018 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-11-17 主要观点 上周策略总结 下周策略总结 消息方面期货方面 本周，国家统计局发布多个经济数据，10月社会消费品零售总额同比上升4.8%明显加快，工业增加值同比5..%，固定资产投资总额累计同比上升3.4%持平上月，房地产开发投资累计同比下降10.3%。政策面上，财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政。其中提出，购买家庭唯一及第二套住房，140平方米及以下按1%税率征收契税，并明确北京、上海、广州、深圳可以与其他地区统一适用二套房契税优惠。在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年及以上住房一律免征增值税。土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。本周外围风险影响下，A股震荡缩量回调，但基本面数据自10月起有部分指标已有所好转，仍可把握回调做多机会。海外方面，10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速；环比增速则持平于0.2%。10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，全部基本符合预期。而美联储主席鲍威尔发表最新讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息。因为经济表现强劲，所以美联储可以谨慎考虑决策。12月降息不确定性增大，全球股市有震荡回调。 从涨幅上，IM为代表的中小盘指数已经近前高，而IF、IH前期涨幅较少，并且三季度业绩有持续改善，向上补涨空间更多。特朗普主张贸易保护主义的政策可能给外需带来压力，人大会议化债规模基本符合预期，出口可能在特朗普的贸易关税政策出台前有一定抢跑，对四季度经济增添冲量。四季度降准降息还在路上，12月政治局会议亦将对明年宏观政策方向进行规划，提振扩大内需基本面改善的交易主线，可逢低做多IF同时买入看跌期权保护。 外围风险波动，股指短期遇回调压力，而化债、地产支持政策接连出台，配合基本面数据有部分消费及工业指标初步转好，指数下方支撑较强。建议等待调整稳定，沪深300指数5日均线大概率在3900-4000点左右震荡，仍有较大补涨空间。 期指方面，本周四大期指主力12合约全部下挫，IF、IH分别累计下跌3.54%、3.68%；IC、IM分别累计下跌4.44%、4.40%。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少3407手、IH净持仓空头减少24521217手、IC净持仓空头减少5819手、IM净持仓空头减少5935手。展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2506合约、2506合约、2506合约、2506合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为1.83%、0.84%、6.70%和8.65%。 股指观点 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 本周沪深300指数累计下挫3.29%，上证50指数下挫3.40%，中证500指数下挫4.79%，中证1000指数下挫4.63%。本周四大期指主力12 合约全部下挫，IF、IH分别累计下跌3.54%、3.68%；IC、IM分别累计下跌4.44%、4.40%。 期现价差方面，四大期指主力合约基差整体下行，IF主力合约期现价差由8.15点收敛至6.37点，IH主力合约期现价差从14.86点收敛至 4.55点，IC主力合约期现价差从-48.44点收敛至-11.28点，IM主力合约从-41.32点收敛至-22.51点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由6点下行至-43.6点，IH跨期价差（远月-当月）由19.4点下行至-13.4点，IC跨期价差（远月- 当月）-171点扩大至-239点，IM跨期价差（远月-当月）由-224.6点扩大至-319.8点。 跨品种比值方面，本周，中证1000/沪深300、中证500/沪深300的期货合约比值、比值、PB比值全部下降。 从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少3407手、IH净持仓空头减少2452手、IC净持仓空头减少5819手、IM净持仓空头减少 5935手。 展期方面，对于空头持仓，截至本周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2506合约、2506合约、2506合约、2506合约。IF、IH、IC和 IM的最优年化展期成本分别为1.83%、0.84%、6.70%和8.65%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3,975.2000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 2,676.0000 2024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-042024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-04 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6600 6200 5800 5400 5000 4600 4200 5,913.2000 7,000 6103.0000 6,600 6,200 5,800 5,400 5,000 4,600 4,200 2024-07-042024-08-042024-09-042024-10-042024-11-04 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 4.0 2.20 -2.39 -2.45 -2.45 -3.91 -3.88 -4.41-4.36 -4.98 -3.24 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -8.05 -10.0 可选消费信息技术材料工业公用事业金融能源医疗保健房地产通讯服务日常消费 本周Wind一级行业指数中，基本全行业下调，仅通讯服务上涨2.2%，下跌板块中，房地产、金融、材料跌幅居前，分别下挫8.05%、4.98%、4.41%. IF期现价差 IH期现价差 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 20 0 -20 -40 -60 -80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 IC期现价差 IM期现价差 50 0 -50 -100 -150 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2021202220232024 70 20 -30 -80 -130 -180 -230 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202220232024 IF跨期价差 IH跨期价差 70 30 -10 -50 -90 -130 2023/10/182024/1/182024/4/182024/7/182024/10/18 4500 4300 4100 3900 3700 3500 3300 3100 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2023/10/182024/1/182024/4/182024/7/182024/10/18 3000 2800 2600 2400 2200 次月-当月季月-当月远月-当月沪深300（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月上证50（右轴） IC跨期价差 IM跨期价差 100 0 66006200 50 0 -50 72006700 -100-200-300 5800540050004600 -100-150-200-250-300 6200570052004700 -400 2023/10/18 2024/1/18 2024/4/18 2024/7/18 2024/10/18 4200 -350 2024-02-26 2024-04-26 2024-06-26 2024-08-26 2024-10-26 4200 次月-当月季月-当月远月-当月中证500（右轴）次月-当月季月-当月远月-当月中证1000（右轴） 跨品种比值 跨品种PE比值 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.55 1.50 1.45 1.40 1.35 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 2023/11/132024/2/132024/5/132024/8/132024/11/13 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2021/11/102022/11/102023/11/102024/11/10 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 跨品种PB比值 各期指PE走势 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2023/10/132024/2/132024/6/132024/10/13 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 1645 40 14 35 1230 25 10 20 815 中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50（右轴） 2023/5/222023/8/222023/11/222024/2/222024/5/222024/8/22 沪深300上证50中证500（右轴）中证1000（右轴） IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.72 0.70 0.68 0.66 0.64 4300 4100 3900 3700 3500 0.70 0.66 0.62 0.58 0.54 0.50 3000 2800 2600 2400 2200 前5多空持仓比IF主力合约点位（右轴）前5多空持仓比IH主力合约点位（右轴） IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 0.960.920.88 6500620059005600 0.840.820.800.780.76 6500620059005600 0.84 5300 0.74 5300 0.80 5000 0.72 5000 前5多空持仓比IC主力合约点位（右轴） 前5多空持仓比IM.CFE IF年化展期成本 IH年化展期成本 7% 4% 1% -2% -5% 7.0% 2.0% -3.0% -8.0% 次月当季下季次月当季下季 IC年化展期成本 IM年化展期成本 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 15% 12% 9% 6% 3% 0% 次月当季下季次月当季下季 二、宏观经济跟踪 土地成交方面：10月6日数据，受国庆假期影响100大中城市土地成交面积较上周减少了1791.77万平方米。成交价格方面，成交土地楼面 均价下降483元/平方米；成交土地溢价率下降6.73%。 房地产开发投资来看，1-9月固定资产投资累计增速为3.4%，房地产开发投资累计同比下降10.1%，房屋施工面积累计下降12.2%，房屋新开工面积累计下降22.2%，房屋竣工面积累计下降23.9%。10月6日数据30大中城市商品房成交面积较上周下降140.93万平方米；房屋成交面积一二三线城市成交面积环比前一周减少。住宅价格方面，9月百城住宅价格指数同比上升1.85%，一、二、三线城市住宅平均价格分别为44375.75、15147.05与9999.88元/平方米，较上月分别回升0.112%、-0.079%、-0.080%。 消费高频数据看，9月CPI增速较前放缓，同比增长0.4%，PPI降幅扩大至-2.8%，9月社会消费品零售