核心观点
政策效果进一步显现。
生产
- 工业生产小幅回落，服务业生产进一步改善。
- 工业增加值当月同比5.3%，较上月回落0.1个百分点；其中电热燃水增加值同比回落4.7个百分点至5.4%，采矿业、制造业增加值同比分别回升0.9、0.2个百分点至4.6%、5.4%。
- 细分行业中，油气开采、化学原料和汽车生产增加值同比分别提升3.8、2.3、1.6个百分点至5.8%、6.9%、6.2%。
- 服务业生产指数当月同比回升1.2个百分点至6.3%，与服务业景气重回扩张区间相对应。
投资
- 固定资产投资增速走平，基建投资有所回调。
- 固定资产投资累计同比增长3.4%，连续2个月走平；基建投资增速下滑7.5个百分点至10%。
- 细分行业中，水利环境、交运仓储、电热燃水投资增速分别下降6.9、6、12.2个百分点至5.8%、7.7%、19.6%。
- 制造业投资增速进一步上升。
- 制造业投资当月同比提升0.3个百分点至10%。
- 有色金属、食品制造、化学原料投资增速分别提升17.7、11.8、8.6个百分点至37.3%、23.5%、19.3%。
- 通用设备、医药投资增速分别回落11.8、9.5个百分点至9.4%、-1.5%。
- 房地产投资增速边际下滑，销售、竣工端出现好转。
- 房地产投资累计同比下降10.3%，降幅扩大0.2个百分点。
- 房屋新开工面积累计同比回落0.4个百分点至-22.6%。
- 房屋竣工面积增速回升0.5个百分点至-23.9%。
- 商品房销售面积累计同比回升1.3个百分点至-15.8%；11月以来，30城新房销售延续改善态势。
消费
- 社零增速持续回升，商品消费改善幅度扩大。
- 社零当月同比增长4.8%，较上月回升1.6个百分点。
- 商品零售当月同比提升1.7个百分点至5%；餐饮收入当月同比回升0.1个百分点至3.2%。
- 化妆品、体育娱乐用品、家电零售额增速分别提升44.6、20.5、18.7个百分点至40.1%、26.7%、39.2%。
就业
- 城镇调查失业率进一步改善。
- 城镇调查失业率较上月回落0.1个百分点至5%，持平去年同期，为近年来同期较低水平。
- 本地、外来户籍人口失业率分别下降0.1个百分点、持平，分别录得5.1%、4.8%。
风险提示
- 经济复苏不及预期。
- 政策落地效果不及预期。
