事件概述
2024年10月，工业增加值累计同比增速回落至5.3%，环比上涨0.41%；固定资产投资累计同比增速持平于3.4%，其中房地产开发投资累计同比增速为-10.3%，基建投资累计同比增速为9.35%，制造业投资累计同比增速为9.3%；社会消费品零售总额同比增速由3.2%上行为4.8%。
工业生产
- 工业生产整体延续韧性，出口保持旺盛，地产产业链受政策提振有所上行。
- 10月受十一长假影响工作日减少，工业生产同比增速小幅放缓，但整体表现较好。
- 工业产品出口增速再度反弹上行，外需依然不弱，产销率同比回升，需求情况边际好转。
- 制造业、采矿业生产增速上行，能化产业链边际改善，地产相关的非金属矿物和黑色金属加工业增速上行，有色金属加工业增速放缓。
- 下游制造业生产表现分化，汽车增速上行，运输设备制造业回落幅度明显。
- 服务业生产指数上行，金融业为商务活动主要拉动项，服务业活动预期指数继续回暖。
投资
- 房地产投资再度放缓，政策效果有待显现。
- 房屋新开工增速转跌，施工低位放缓，竣工跌幅边际收窄。
- 商品房销售回暖，库存保持去化，部分城市二手房价格环比回升，居民购房情绪边际好转，但依然谨慎。
- 房企资金来源跌幅持续收窄，拿地依然谨慎。
- 年内资金逐步到位，基建增速持续上行。
- 1万亿元超长期特别国债已发行完成，2万亿元的隐性债务置换相关债券发行工作有望在年内完成，化债资金将给基建带来资金支撑。
- 制造业增速缓步上行，外需支撑持续。
- 制造业累计同比增速上行至9.3%，高技术产业累计同比回落至9.3%，领跑优势逐步被拉平。
- 10月出口增速反弹上行，给制造业投资带来一定拉动，大规模设备更新政策的效果逐步显现。
消费
- 消费上行超出市场预期，政策拉动效果显现。
- 社会消费品零售总额同比增速上行为4.8%，限额以上企业零售同比上涨为6.2%。
- 可选消费大多上行，双十一活动和以旧换新政策推升作用较强，家电消费受到明显提振。
- 必选消费中，中西药品类回落幅度较大，粮油、食品类增速下行。
失业率
- 失业率稳步回落，企业招工预期边际好转。
- 城镇失业率回落至5.0%，年轻劳动力失业率高位回落，但依然相对承压。
- 企业对于招工预期边际好转。
总结与展望
- 年内稳增长政策将逐步落地，经济仍将结构性好转。
- 前期稳经济政策陆续出台，经济已经出现边际改善，但房地产依然相对承压，年内随着资金到位，化债政策逐步发力，基建和制造业将为投资重要拉动项，消费有望延续修复，全年经济有望完成5%的目标增速。
- 随着美国大选落地，中长期经济仍面临一定不确定性。
风险提示
- 海外政策变动超预期，地产和居民消费持续偏弱，我国政策出台和落地效果不及预期。
