周度策略：经济数据未达预期，市场等待震荡回升

经济数据未达预期，市场等待震荡回升

• 中央出台强有力的化债政策：增加6万亿债务限额置换存量隐性债务，并连续五年每年安排8000亿元专项债券用于化债，总规模达10万亿，降低经济不确定风险。
• 10月M1、M2企稳回升：M2同比增长7.5%，M1同比下降6.1%但收窄1.3%，为年内首次增速回升。
• 10月社融累计数据偏弱：1-10月社融同比减少4.13万亿元，除政府债券和信托贷款外其他融资方式均下降，社会需求较弱。
• CPI数据小幅回落：10月CPI上涨0.3%，食品价格涨幅回落，核心CPI同比上涨0.2%。
• PPI环比降幅连续两月收窄：10月PPI下降0.1%，生产资料价格环比上涨0.1%，四季度CPI或温和回升，PPI降幅持续收窄。
• 10月工业增加值保持稳定：规模以上工业增加值增长5.3%，制造业增长5.4%，新能源汽车增长48.6%。
• 美国通胀数据符合预期：10月美国PPI同比上涨2.4%，核心PPI同比上涨3.1%，通胀压力仍存。
• 配置建议：短期关注券商、非银金融、半导体等强势板块，中期关注基建、电力、困境反转的光伏、锂电等板块。

市场回顾

• 指数涨跌：上周全球主要指数下跌，国内主要指数均下跌，沪深两市日均成交额环比下降8.6%。
• 行业涨跌：传媒、石油石化等表现较好，农林牧渔等表现一般。

资金跟踪

• 融资资金：上周末融资余额18,356亿元，周增加411亿元，增速放缓。

估值跟踪

• 指数估值：申万A股市盈率17.7倍，申万300市盈率16.14倍，申万创业板市盈率36.42倍。
• 行业估值：未详细列出。

市场情绪

• 风险偏好：申万全A预期收益率与10年国债收益率差值为3.55%，处于历史分位数87%。
• 换手率：未详细列出。

风险提示

• 政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。