行内偕作·海外宏观：美联储议息会议点评（2024年11月）-坚持独立，如期降息

主要内容总结

1. 降息情况：

   • 美联储宣布降息25个基点，将政策利率区间调降至4.5%-4.75%。
   • 缩表节奏维持在每月600亿美元。

2. 政策展望：

   • 短期内通胀和就业形势较为稳定，美联储降息步伐回归平缓。
   • 鲍威尔表示，当前经济和就业状况有利于通胀稳定在2%附近。
   • 虽然通胀预期上行，但若通胀预期长期高于2%，美联储将采取行动。

3. 市场反应：

   • 市场对此次降息反应平淡。
   • 美元指数下跌0.6%至104.5，美元兑离岸人民币汇率在7.15附近企稳。
   • 美股三大指数全线收涨，标普500指数上涨0.74%，纳斯达克指数上涨1.51%，道琼斯指数持平。
   • 美国国债收益率整体回落，2年期、5年期、10年期、30年期分别下降6bp、10bp、11bp、8bp。

4. 前瞻性风险：

   • 需警惕特朗普政策引发的二次通胀风险。
   • 若美国大幅加征关税引发输入性通胀，美联储降息周期可能提前结束，不排除二次加息的可能性。

5. 政策细节：

   • 9月议息会议时，通胀处于快速回落期，故进行了积极表述。
   • 11月议息会议时，通胀于略高于2%的位置企稳，故删去了相关表述。

关键数据

• 政策利率：4.5%-4.75%
• 缩表节奏：每月600亿美元
• 美元指数：104.5
• 美元兑离岸人民币汇率：7.15附近
• 美股三大指数：标普500指数上涨0.74%，纳斯达克指数上涨1.51%，道琼斯指数持平
• 美国国债收益率：2年期4.20%，5年期4.17%，10年期4.33%，30年期4.53%