基本面延续弱势，盘面承压震荡思路对待

2024-10-22 张娜冠通期货小酒窝大门牙

核心观点：尿素期货和现货市场延续弱势，供需宽松格局压制价格，市场缺乏利好提振。现货价格部分低于固定床成本线，盘面下挫动力放缓，短期建议承压震荡思路对待。
期现行情：
- 期货：尿素主力2501合约1830元/吨高开低走，收小实体阴线，涨幅0.88%，成交量大幅减量，持仓量175695手（-4168手）。主力持仓方面，多头减仓相对积极，东证期货、方正中期净空单增加。
- 现货：工厂报价稳中小涨，部分地区成交好转，整体活跃度仍偏弱。山东、河南及河北尿素出厂报价1750-1780元/吨。
基本面跟踪：
- 基差：以山东地区为基准，1月合约基差-29元/吨（+10元/吨），环比走强。
- 供应：全国尿素日产量19.22万吨，开工率84.47%，较9月上升。
研究结论：
- 需求端：秋季肥刚需走弱，冬储尚未接力，复合肥收尾阶段，其他工业需求无变化，出口收紧，淡季储备无集中拿货。
- 供应端：装置检修与复产并存，供应充裕。
- 1-5月差：运行至偏低水平，暂无走扩驱动，后续关注需求端改善，或有阶段性走扩可能。
- 合约运行区间：2501合约参考1730-1860元/吨。