东方电子（000682.SZ）电网二次设备老牌企业，配网与数智化带来新机遇
基础数据
- 投资评级：优于大市（首次）
- 合理估值：14.88-15.50元
- 当前股价：11.71元
- 总市值：15700百万元
- 52周最高价/最低价：13.32/6.20元
- 近3个月日均成交额：278.66百万元
公司概况
- 主营业务：东方电子是国内电网二次设备老牌企业，业务涵盖电力系统的全环节，包括智能配用电、调度及云化、输变电自动化、新能源及储能、综合能源及虚拟电厂、工业互联网与智能制造等六大业务板块。
- 市场地位：公司在国内配电设备市场占有率领先，产品已输出到多个国家和地区。
配电网投资
- 市场前景：随着分布式能源、充换电设施、用户侧储能和电力市场化的发展，配网承载能力面临挑战，配电网投资有望迎来新一轮景气周期。
- 重点产品：开关、变压器和继保装置有望成为改造重点。
- 公司优势：公司配网产品序列齐全，能够助力配网透明化和数智化改造。
数智化
- 重要性：数智化是新型电力系统建设的重要方向，现有调度系统需要升级以适应配网的变化。
- 市场机会：公司作为两网调度平台的核心供应商之一，深度参与智能调度系统的建设和新一代集控站、智慧变电站等领域的研发。
- 产品优势：E3000变电站自动化系统在多个领域保持领先。
盈利预测与估值
- 2024-2026年预测：预计实现归母净利润6.67/8.31/10.29亿元，EPS分别为0.50/0.62/0.77元。
- 估值：通过多角度估值，预计合理估值为14.88-15.50元，相对于当前股价有27%-32%的溢价。
风险提示
- 国内电网投资力度不及预期
- 行业竞争加剧
- 新产品研发推广不及预期
- 海外市场开拓不及预期
以上是对东方电子研报主要内容的总结，重点关注了公司的业务范围、市场前景、产品优势及盈利预测等方面。
