农林牧渔行业2025年度投资策略：生猪景气持续，后周期经营改善

核心观点

1. 生猪行业：景气度持续，猪周期特征明显，把握猪周期节奏。当前生猪板块估值处于相对低位，具备上涨先行条件，龙头公司成本优势显著，业绩有望高兑现，具备高分红预期。
   • 关键数据：2023年我国生猪养殖市场规模达1.3万亿元，猪肉产量5650万吨，消费量5868万吨。
   • 投资建议：推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、华统股份；受益标的神农集团、天康生物、京基智农、新希望、唐人神等。
2. 白鸡行业：旺季供给偏紧，白鸡消费韧性十足，长期趋势向上。宏观经济回暖，白鸡投资逻辑边际改善。
   • 关键数据：2023年我国肉鸡出栏量达130.22亿只，白羽肉鸡占比达55.25%。
   • 投资建议：推荐圣农发展、禾丰股份；受益标的益生股份等。
3. 饲料行业：后周期受益，海外饲料市场高增长，饲料龙头加速海外布局突破。
   • 关键数据：2023年我国饲料产量3.22亿吨，总产值1.40万亿元。
   • 投资建议：推荐海大集团、新希望；受益标的邦基科技。
4. 动保行业：猪苗禽苗经营边际改善，反刍宠物苗持续景气成长。
   • 关键数据：2023年我国兽用疫苗规模达155.34亿元。
   • 投资建议：推荐生物股份、科前生物、普莱柯；受益标的瑞普生物、中牧股份。
5. 种子行业：转基因种子扩面提速，头部种企有望突围。
   • 关键数据：预计中国转基因玉米种子市场规模可达509.44亿元。
   • 投资建议：推荐大北农、隆平高科、登海种业。
6. 宠物行业：外销回暖叠加内销高增，宠物食品进入利润释放期。
   • 关键数据：预计2025年中国宠物食品市场规模有望突破600亿人民币。
   • 投资建议：推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。