核心观点
- 新质生产力：政策频出，低空经济元年。受益标的：万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱、莱斯信息、深城交、中信海直、绿能慧充。
- 出口及出海：欧亚非拉新能源需求持续增长，关注欧洲电动车进程。受益标的：
- 逆变器：阳光电源、德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威
- 储能：阳光电源、上能电气、阿特斯、科华数据、盛弘股份
- 微逆：禾迈股份、昱能科技
- 便携式储能：华宝新能
- 热泵：儒竞科技
- 电动工具：蔚蓝锂芯
- 变压器及电表：思源电气、金盘科技、华明装备、神马电力、三星医疗、海兴电力、威胜信息
- 车后市场：途虎-W、骆驼股份、冠盛股份、丰茂股份
- 欧洲电动车：宁德时代、湖南裕能、中伟股份、中熔电气、威迈斯、浙江荣泰、富特科技、敏实集团
- 内需：关注toG端资本开支持续加大的方向。受益标的：
- 特高压及一二次设备：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新、大连电瓷、四方股份、东方电子、三星医疗、海兴电力、威胜信息、炬华科技、明阳电气
- 大储：阳光电源、上能电气、科华数据、盛弘股份、禾望电气、西典新能
- 充电桩：盛弘股份、绿能慧充、通合科技、特锐德
- 周期成长：风电拐点已至，关注光伏、锂电供给侧改革情况。受益标的：
- 海风：大金重工、东方电缆、海力风电、泰胜风能、天顺风能
- 陆风：金雷股份、日月股份、三一重能、金风科技、明阳智能、运达股份
- 光伏：通威股份、大全能源、协鑫科技、合盛硅业、福莱特、福斯特、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源、TCL中环、钧达股份、爱旭股份等
- 锂电：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、湖南裕能、尚太科技、科达利、天赐材料、璞泰来等
关键数据
- 2024年1-9月国内新能源车销量829.2万辆，同比增长32.5%。
- 2024年9月国内动力电池装机54.5GWh，同环比+50%/+16%。
- 2024年前三季度，变压器、电线电缆、电气开关、电能表四类设备出口总金额3644.99亿美元，同比增长9.0%。
研究结论
- 低空经济政策持续加码，行业发展元年，相关标的受益。
- 欧亚非拉新能源需求持续增长，出口市场复苏，欧洲电动车进程值得关注。
- toG端资本开支加大，特高压、大储、充电桩等领域有望受益。
- 风电拐点已至，光伏、锂电供给侧改革推进，供需关系有望改善，相关环节龙头值得关注。
