期待盈利能力回升

兴业科技（002674）三季报点评

公司基本信息

• 当前股价: 10.05元
• A股总股本: 291.86百万股
• 流通A股股本: 288.88百万股
• A股总市值: 2,933.22百万元
• 流通A股市值: 2,903.20百万元
• 每股净资产: 8.02元
• 资产负债率: 39.92%
• 一年内最高/最低股价: 13.75/7.72元

财务数据

• 2024年第三季度:
  • 收入: 7.5亿元，同比增长1%
  • 归母净利: 0.5亿元，同比下降35%
  • 扣非后归母净利: 0.5亿元，同比下降33%
• 2024年前三季度:
  • 收入: 20亿元，同比增长4%
  • 归母净利: 1.1亿元，同比下降37%
  • 扣非后归母净利: 1亿元，同比下降33%
  • 毛利率: 21.27%，同比减少0.3个百分点
  • 净利率: 7.7%，同比减少2.88个百分点
  • 资产减值损失: 0.87亿元（同比增长）

子公司增资

• 公司全资子公司兴业投资国际有限公司向其控股子公司联华皮革工业有限公司增资人民币4,950万元，联华皮革的外方股东PT.CISAR UA CIANJUR ASRI也将按股权比例增资人民币50万元。

市场前景

• 印度尼西亚是世界第四大人口大国，人口超过2.7亿，拥有巨大消费潜力。印度尼西亚已成为世界第四大鞋类生产国和第三大鞋类出口国，多家海外品牌在当地设有加工基地。

业务布局

• 公司拥有多个生产基地，包括安海厂区、安东厂区、瑞森皮革、兴宁皮业、宏兴汽车皮革、宝泰皮革、联华皮革（位于印尼），产品涵盖鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革、电子包覆皮革等。

盈利预测

• 鉴于2024年前三季度业绩表现及国内消费环境不确定性，调整2024-2026年每股收益（EPS）预测分别为0.5元、0.7元、0.9元，对应市盈率分别为19X、14X、11X。

评级

• 维持“买入”评级。

风险提示

• 汇率波动风险；市场竞争加剧；原材料价格波动风险；应收账款坏账准备增加。