2024年三季报点评：2024年Q3业绩波动，海外业务持续发力

核心业务与业绩

• 公司2024年Q3实现营收5.57亿元，同比+5.06%；归母净利润1.37亿元，同比+28.13%。
• Q3单季度营收1.97亿元，同比-1.01%；归母净利润0.42亿元，同比+3.36%。
• 公司核心业务营收稳定，四季度订单充足，产能利用率有效提升。

海外业务与产能

• 公司产品主要应用于海外汽车后市场，分为制动、动力、传动及非汽车类轴承4个系列。
• 泰国工厂第二期已投产，第三期投资启动，产能利用率70%-80%，预计三期完成后产能提升。
• 美国关税上升影响较小，美元汇率波动可能产生短期影响。

机器人业务

• 公司设立机器人零部件事业部，规划投资1.17亿元建设智能化技术改造项目。
• 积极推进谐波减速器及执行器模组量产生产线工作。

投资建议与目标价

• 预测2024-2026年营收分别为7.78/9.62/11.23亿元，归母净利润1.84/2.24/2.61亿元。
• 给予2025年35倍PE，对应目标价71.2元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 新产品研发进度不及预期；客户拓展不及预期；行业竞争加剧；人形机器人发展不及预期；地缘政治风险等。