宠物食品行业简评：“双11”宠物食品表现亮眼，龙头强者恒强

“双11”收官，宠物食品再创佳绩

• 各品牌同比高增，功能食品受获青睐
  • 2024年宠物食品“双11”全网销售总额达59亿元，同比增长22.92%。
  • 天猫宠物9个品牌成交破亿元，1340个品牌成交同比翻倍；京东宠物百万单品同比增长超37%，成交翻倍店铺数量同比增长超56%。
  • 烘焙猫粮销售金额同比增长147%，功能食品（如泌尿功能猫粮、体重控制低脂猫粮、功能猫零食）分别同比增长137%、326%、287%。
• 国产龙头较为强势，竞争仍保持激烈
  • 乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特等品牌表现突出；中宠股份旗下顽皮、Toptrees、ZEAL等品牌在猫零食、狗零食类目中占据领先地位。
  • 乖宝宠物自有品牌全网销售额突破6.7亿元，同比增长65%；弗列加特全网销售额突破2亿元，同比增长190%。
• 宠物食品出口同比延续高增
  • 2024年9月宠物食品出口量为2.56万吨，同比增长5.47%；出口金额1.24亿美元，同比增长11.04%。
  • 今年以来出口量和出口金额同比维持较快增长，海外去库存结束推动出口稳步增长。

投资建议

• 海外去库存结束，国内宠物食品行业保持快速增长，国产替代推进带来发展机遇。
• 产品高端化和差异化是趋势，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

• 原材料价格波动风险、宠物食品安全风险、自有品牌推广不力风险。