天罡股份（832651.BJ）2024年前三季度业绩总结
一、业绩表现
- 2024年前三季度：实现营业收入1.84亿元，同比减少2.78%；归母净利润3946.74万元，同比减少17.96%；扣非归母净利润3443.58万元，同比减少14.67%。
- 2024Q3：实现收入7746.18万元，同比减少7.78%；归母净利润1699.59万元，同比减少25.57%。
二、毛利率与费用控制
- 毛利率：2024年前三季度毛利率为49.46%，同比减少4.02个百分点。
- 费用控制：管理费用率为7.5%，销售费用率为14.8%，财务费用率下降至-0.2%。
- 研发投入：2024年前三季度研发费用率为6.8%，同比增加1.5个百分点。
三、重大项目进展
- 中标通辽项目：2024年9月中标通辽市公共建筑清洁取暖分布式热源建设特许经营项目，中标金额2.22亿元。
- 存货情况：截至2024年三季度，存货为9407.5万元，同比增长49.76%。
- 在建工程：截至2024年三季度，物联网超声仪表智能生产线项目在建工程为1416.8万元，同比增长662.53%。
四、财务预测
- 2024-2026年：预计归母净利润分别为0.60/0.71/0.85亿元，对应EPS为0.99/1.17/1.40元/股，当前股价对应PE分别为21.8/18.4/15.4倍。
五、风险提示
财务摘要与估值指标
| 指标 |
2022A |
2023A |
2024E |
2025E |
2026E |
| 营业收入(百万元) |
239 |
268 |
288 |
334 |
392 |
| 归母净利润(百万元) |
57 |
62 |
60 |
71 |
85 |
| 毛利率(%) |
51.0 |
53.5 |
50.9 |
51.2 |
51.6 |
| 净利率(%) |
23.9 |
23.1 |
21.0 |
21.4 |
21.7 |
| ROE(%) |
17.9 |
13.4 |
12.5 |
13.9 |
15.6 |
| EPS(元) |
0.94 |
1.02 |
0.99 |
1.17 |
1.40 |
| P/E(倍) |
23.0 |
21.2 |
21.8 |
18.4 |
15.4 |
| P/B(倍) |
4.1 |
2.8 |
2.7 |
2.6 |
2.4 |
结论
天罡股份在2024年前三季度面临一定挑战，但通过加大研发投入和中标重大项目，未来增长潜力仍然值得期待。当前股价具有较高的估值吸引力。
