长江金属重拾锂想全面看多能源金属板块投资机会之资讯速递供需共振碳酸锂

近期碳酸锂期货价格显著反弹，核心驱动来自淡季需求超预期和澳矿减停产导致的供需改善。需求端方面，尽管11-12月排产数据维持高位，但明年1季度排产预期出现淡季不淡的趋势，预期扭转有效提振短期需求。此外，国内以旧换新政策延续、宁德时代积极扩产以及储能抢装将推动行业中长期景气，预计2025年碳酸锂需求增速上修至25%，且可能进一步超预期。供给端方面，澳矿减停产事件频发（如Pilbara关停Ngungaju工厂、Bald Hill矿山关停等），多数企业下调25财年产量指引，加上高成本锂云母停产预期，预计2025年供给下调15-20万吨LCE。澳矿减停产与2019年情况相似，意味着成本中枢显著上调，供给下调力度和节奏超预期。锂电全面景气预期叠加供给预期下调，预计2025年行业供需将显著改善，甚至可能出现季度级别缺口，锂价阶段性有望突破10万元/吨，弹性可观。对比商品，权益表现或更突出，持续看多板块投资机会。推荐永兴材料、赣锋锂业、中矿资源和天齐锂业（量增突出且盈利弹性显著）；天华新能、盛新锂能和雅化集团（受益于锂价上涨高具业绩弹性）；盐湖股份和藏格矿业（成本安全边际高且未来产量增速快）。